2007年11月20日 星期二

20071120-金文衡看好的明年台灣科技股十強名單


金文衡看好的明年台灣科技股十強名單

經濟日報 記者陳盈羽 2007-11-19


高盛和摩根大通兩大外資券商都保守看待明年台股與科技股表現,但都認為可以專注特定的族群與個股。其中高盛證券科技研究部主管金文衡最新首選十檔個股為宏碁、華碩、友訊、合勤、景碩、聯茂、宏達電、閎暉、大立光和茂迪;摩根大通台股研究部主管劉至昱則看好佰鴻、新日興、奇美電、台積電與中信金。




台股16日下跌140點,收8,764點,外資16日賣超台股192億元,今年以來買超金額已降到千億元以內。金文衡認為,科技股明年缺乏新題材僅有大選與奧運等非基本面題材的支撐;劉至昱則表示,台股明年除非國民黨在立委和總統選戰中都打贏、加上美國經濟軟著陸,才有機會上看15,000。


受美國次貸風暴衝擊消費市場,金文衡一直看淡今年第四季科技旺季行情,預期第四季科技股將區間震盪,但有的超跌個股具備買進時機。


金文衡也認為,明年科技族群不會像今年這樣充滿新題材,而且成本也會有走揚壓力,投資人應專注在特定族群和類股,而不是整個科技族群。


在看好的次族群方面,金文衡認為,筆記型電腦類股表現將超越整體科技股,手機零組件廠也會受惠國際大廠外包趨勢,半導體股中較看好封測廠,以及IC載板;此外,網通新應用將帶動長期成長,並推動基礎建設升級;至於太陽能類股,多晶矽價格雖有走跌風險,但長期仍看好太陽能族群。


劉至昱的看法與金文衡不謀而合,他在最新的台股策略報告中指出,台灣受美國次級房貸削弱終端需求影響,表現不會超越亞太股市,台股明年高點預估是10,500點,不過若國民黨能夠勝選,加上美國經濟軟著陸,台股可上看15,000點,營建、資產和金融有機會在大選前出現一波走勢。


在個股選擇上,劉至昱建議投資人鎖定成長動力持續且明確個股,如佰鴻、新日興;族群價值提升的如奇美電、台積電;金融股首選中信金。並建議避開華寶、力晶和中華車。

20071120--明星基金不斷撤出 政府又在報明牌



明星基金不斷撤出 政府又在報明牌
經濟日報 記者張瀞文
2007-11-19

政府又報了一檔基金「明牌」。富達新興市場基金因投資中國及香港紅籌股比重接近上限,明年起離開台灣,不過,國內規定因違背世界潮流,明星基金不斷撤出台灣,投資人已有心理準備,不但紛紛卡位,而且開始預測下一檔將停賣的基金。
在摩根士丹利資本國際(MSCI)全球新興市場中,中國已取代南韓,成為權重最高的市場,比重高達16%,台股比重不斷縮減,低於中國、南韓、巴西及俄羅斯。
依台灣的特殊規定,投資大陸A股及B股比重不能超過0.4%,投資港、澳紅籌股及國企股也不得超過10%,遠比不上陸股在MSCI的16%比重。陸股近兩年來漲翻天,如果要依台灣的規定操盤,基金績效鐵定落後一大截。
三年來,因為這個特殊規定離開台灣的基金已20多檔,包括香港、新興亞洲、全球新興市場基金,甚至連投資範圍最分散的全球股票型基金也撤離。
這些基金停賣後,國內投資人只好選擇與中國沾上點邊的其他基金,造成其他基金也因而停賣。例如,上個月停賣的霸菱泛太基金與德盛老虎基金的香港比重都不低,熱賣後,台灣投資人占基金九成,只好停售。
今年以來,多檔基金因為不同原因而在台灣停賣。對不同原因而下架的基金,投資人因應方式也不一樣。因為規模而全球停賣的基金,除了在停售前單筆申購外,沒有其他參與方式。
但若是因為台灣特殊規定而停賣的基金,由於定期定額投資人權益不受影響,只要一傳出將停售,立刻引起投資人瘋狂搶購。不論是單筆或定期定額,投資人忙著卡位,基金也就登上銀行熱銷排行榜。
近年來,停售基金以亞洲或新興市場基金居多。投資人在搶購主管機構報的明牌基金時,也要考慮一下自己的資產配置,免得滿手都是亞洲基金,漲幅高但波動也會擴大。

20071120--理專最愛…富達新興基金 元旦停賣

理專最愛…富達新興基金 元旦停賣

經濟日報 記者張瀞文 2007-11-19


富達新興市場基金因投資陸股比重將達國內規定上限,自明年元旦起停賣。這檔銀行理專最愛的基金,近一個月來將停賣的傳說終於獲得證實。

富達新興市場基金是國內最熱門的境外基金,至今年9月底基金規模達21.59億美元。富達耕耘台灣多年,富達新興市場基金績效穩健,雖然最近市場修正,這檔基金今年以來漲幅仍有四成多。


依普羅財經上月中公布基金公司品牌年度調查顯示,半年以來,富達新興市場基金是銀行理專最常推薦的三檔基金之一,可說是境外基金的「基本款」,另兩檔是美林世界礦業與富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金。不過,原有定期定額投資人的權益不受影響,仍可繼續投資,但不能增加扣款金額。


根據國內法令規定,境外基金持有中國大陸A股、B股的比率不得超過淨值的0.4%;投資港、澳紅籌股的海外基金,投資比重也不得超過10%。


銀行通路表示,雖然大陸及香港股市最近也向下修正,但因國內規定上限遠低於陸資市值與比重,不但香港與新興亞洲基金退出台灣,連投資範圍較大的全球新興市場與全球型基金,也都陸續被迫離開台灣。自2003年霸菱香港中國基金以來,這是第24檔因為陸資問題而停賣的境外基金。


銀行通路指出,富達新興市場基金熱賣,一個月以來,市場不斷傳言該基金將停賣,富達證券不斷接到客戶詢問電話,但之前一再否認,昨(16)日傍晚終於證實「經證期局核准」,基金將於明年初撤出台灣。


據了解,由於傳聞不斷,早有銀行理專請客戶先行布局。根據經驗,凡是因為台灣特殊規定而將停賣的基金,總會引起投資人瘋狂搶購。富達證券為避免被指責藉停售熱銷基金,還特別發布新聞稿澄清。


另外,富達全球成長與收益基金,也因從事衍生性金融商品交易價值總金額接近台灣法規上限,自12月1日起停售,但原有定期定額的投資人權益也不受影響。百利達歐洲可換股債券基金3月時曾因規模過大而停賣,但本月20日起重新開放投資人申購。

20071120--5檔受惠都市更新容積獎勵資產股名單


5檔受惠都市更新容積獎勵資產股名單

經濟日報 記者梁任瑋 2007-11-19


行政院放寬都市更新容積獎勵上限到兩倍,被視為刺激營建股近期反彈行情的最大利多,其中,法人認為,資產股應優於營建股,資產股反彈行情可望延續到年底。以台肥、南港、士林三寶為首的「都更容積獎勵概念股」,將扮演這一波起漲先鋒。





台肥目前最大的金雞母是南港經貿園區C2、C3、C4共2.6萬坪商業地,將從97年到101年展開「五年計畫」,未來將以「招商」取代「賣地」,讓土地效益最大化。


按照台肥內部政策,手中土地若自行開發或與建商合建,包括已變更為科技園區的新竹廠,以及預定明年初招商的基隆廠,位於高雄夢時代購物中心對面的高雄廠,也會在五年內啟動,都有機會享用到容積獎勵放寬的優惠。


至於南港輪胎的南港舊廠土地開發案,今年10月17日已通過內政部都委會專案小組審查,未來再送都委會大會通過即可動工。一般預料,行政院強力推動都市更新下,南港輪胎開發案將於今年底前動土施工,預計工期四年。


法人估算,南港開發案預估開發利益高達50億至100億元,對南港每股獲利貢獻度高達9元到25元。


「士林三寶」的士電、士紙及新紡三檔土地資產水漲船高,士林三寶中以士紙土地開發進度最快,去年在天母中山北路7段投資興建上億豪宅「靜觀」,每坪以80.5萬元推出,創下該區域新高價,其中預售完工25%的部份收益已於去年底入帳。


士林舊廠開發案已完成地目變更,這塊地近士林捷運站、士林夜市及官邸的土地占地高達1.2萬坪,扣除道路、公園等公設捐地後也剩近萬坪,潛在價值上百億元,未來規畫為住宅、百貨商場或商業旅館,估每年租金收益達10餘億元。


而新紡在士林擁有1.56萬坪土地,在三寶中擁有士林土地面機最大,主要位置在新光醫院旁、面對士林行政中心,也屬相當精華的地段,土地價格同樣不低,當初持股成本僅每坪18萬元,遠低於公告現值40萬元,房地產業者保守估算,若每坪以75萬元計算,該筆土地潛在開發利益亦高達100億元。


目前新紡主要開發計畫雖已通過,但細部規畫仍卡在台北市政府審核中,新紡的士林開發案也規畫了近十年之久還未成真,近期都市更新容積獎勵放寬之後,有機會加速開發時程。


士林三寶中開發計畫最具體的士林電機由於土地已正式動工,部分也將完工落成,已確定無法受惠政策利多。但大樓SOGO百貨承租,每年租金收入亦有3億元以上,業外收益可穩定挹注獲利,獲利能力居士林三寶之首,財務也最為穩健。

20071120--電子業及傳產現金及約當現金最高的前十名個股




電子業及傳產現金及約當現金最高的前十名個股

經濟日報 記者王皓正


全球股市震盪盤整,台股選股難度大增,「高現金部位概念股」因財務結構健全,成為防禦型投資概念興起、投資心態轉趨保守下的價值型投資標的。




台新投信總經理沈文成表示,台股此波自9,859高點回檔修正到8,599波段低點,短短11個交易日大跌1,260點,若以上周收盤指數8,764點為準,跌幅也逾11%,類股輪動更是快速,投資人操作難度大增,除尋找獲利與產業具成長遠景者外,隨保守投資當道,公司擁有不錯財務結構與大量現金部位者,也成為投資參考標的之一。


統計今年第三季,不含金融股,上市、櫃公司公司中,電子股有19檔擁有100億元以上現金部位,包括:聯電、台積電,中華電、宏達電、友達、聯發科、仁寶等。傳產股則僅中鋼擁有100億元以上現金部位、約179億元,華新、台玻、台塑化、台肥、華航、萬海等,現金部位也都逾60億元,可調度資金實力雄厚。





由於目前美國次貸風暴、全球經濟與股市情勢,以及明年產業景氣並不明朗,擁有高現金部位且獲利不錯個股,具有配發高現金股利能力,是值得注意的價值型投資標的。


大展證券自營部經理胡志欣認為,景氣循環通常考驗公司競爭力,市場機制更會淘汰競爭力不足的廠商,能夠留下來的公司才能繼續生存,各公司也紛紛提高現金比重應付景氣考驗,高現金部位公司因資金調度方便,經營風險也會隨之降低。


同時,高現金部位公司擁有提高技術研發、擴廠的優勢機會,有助於擴大營業空間利基、增強獲利能力。


聯邦集團投資部主管簡朝諒認為,在美國次級房貸引發的信用危機下,有現金部位才能降低資本支出的利息負擔,在景氣確定好轉時才有放手一搏的機會;此外,高現金部位公司也可控制股本膨脹速度,發放更多現金股利,避免過度稀釋每股獲利。


不過,法人指出,若中小型公司,因資本支出少,需要周轉的現金也少,若持有太多現金,反會忽略投資、減少獲利的機會。

20071120--呂宗耀看好的類股及個股名單


呂宗耀看好的類股及個股名單

經濟日報 記者陳芝艷 2007-11-19


全球股市走勢近來有如雲霄飛車震盪劇烈,美股受次級房貸風暴未平息影響,走勢偏弱,但股市名嘴「呂張團隊」總監呂宗耀17日指出,明年第一季新的會計制度開始,美國金融業把次貸風暴的爛帳全部攤出來後,美股可望利空出盡,演出一波大反彈行情。




呂宗耀17日在本報主辦的「建材照明科技大展」中開講,為投資人分析國際經濟情勢,在全球股市陷入震盪下,吸引爆滿的群眾前往聽講。對美元不斷貶值的趨勢,呂宗耀說,美國企業盈餘來自海外的比重不斷上升,所以美國會希望持續弱勢美元格局,以彌補國內消費的不足,投資大師巴菲特和羅傑斯要出脫美元資產,不是沒道理。


不過美股本益比現在還處於歷史低點,道瓊與S&P 500指數本益比分別為16.2和17.6倍,兩者的十年平均為21.5和26倍,加上美國失業率下降,GDP成長維持一定水準,美股明年一定會大反彈。


至於歐元區經濟,目前是靠德國強勁的成長力道支撐,歐洲國家現正積極要求中國放手讓人民幣升值,未來人民幣若持續升值,將有利歐洲出口。


呂宗耀強調,這些市場短線或許還會修正,修正幅度也還不知道,但未來一定還有再往上空間。


至於其他亞洲新興市場,和所謂的「金磚四國」部分,呂宗耀看的反而較為保守。


呂宗耀指出,中國現在正在複製1985年剛簽定廣場協議的日本一樣,當時日圓對美元大幅升值近十倍,日本經濟呈現一片榮景,還開始大買美元資產,結果後來經濟反轉,美元資產用半價賣回給美國。


中國也有類似情況,除了匯率升值壓力,經濟體質沒有日本的一半強,許多公司獲利也不如美國,但市值卻比同類型的美國公司大上一倍或兩倍。


金磚四國長期來看也有隱憂,因為這些國家在外流通的公司股權僅25%,其他是掌握在國家手上的國營企業,未來如果像歐、美一樣,朝資本主義更加前進,在外流通股權勢必提高到七、八成,屆時股價還能不能持續飆漲,就有很大疑問。

20071120--10檔近期融資減肥最多的個股名單


10檔近期融資減肥最多的個股名單

經濟日報 記者曹佳琪 2007-11-19


美股連續拉回,使台股近期出現大幅震盪走勢,籌碼仍顯凌亂;投信法人認為,台股恐怕在年底前均會呈築底走勢,融資短期減幅相對較大個股,因籌碼相對安定,有機會先行築底反彈,值得留意。

台股16日重挫140點,收8,764點,三大法人合計賣超210億元,外資賣超192億元,融資餘額卻又增加14.7億元成為3,871億元;統計近20日融資張數減肥超過四成個股有南僑與豐興,其它減肥幅度相對較高個股還有華映、台橡、嘉泥、智冠、台肥、合邦、大立光與宏遠。





富邦投信認為,目前影響台股最大因素為國際股市、基本面表現與投資信心。以基本面來看,第三季整體上市櫃公司獲利年增率為40%以上,季增率為34%,基本面無虞,只是目前投資信心較低,融資餘額相對減肥不夠,預期台股仍有向下修正風險,但預期年底前應有落底機會。


建弘投信表示,統計過去十年來,美股、台股第四季上漲機率皆高達80%以上,顯示在旺季業績帶動,以及對明年展望預期下,股市通常會有較佳表現,近期雖受籌碼及法人換股操作衝擊影響,部分個出現破底走勢,但經過籌碼沈澱後,配合政府大選前政策作多,將有利未來波段反彈行情出現。


至於未來可以留意的布局方向,電子股有面板、LED、太陽能、PC相關與手機相關等產業,傳產股的機電、航運、生技及鋼鐵類股,未來跌深也會有波段反彈機會。證券專家認為,台股受美股重挫影響大跌,且部分融資戶有斷頭之虞,但個股融資若經過有效減肥,一旦大盤反彈向上,有機會在籌碼相對輕盈下率先突圍而出。

20071120--20檔跌深的質優股名單


20檔跌深的質優股名單

經濟日報 記者李娟萍 2007-11-19


台股受美股下跌影響,16日持續低檔震盪,終場大跌140點收8,764點,三大法人16日合計賣超210億元,外資本周更賣超575億元;投信法人認為,台股跌深,年底旺季與選舉行情應仍存在,此時低接跌深質優股,經過休養生息後,隨指數仍有上攻萬點機會,獲利應當可期。

元大基金管理部副總經理林明生表示,就技術面來看,加權指數日KD值已跌至20附近的低檔,進入超賣格局,持股再殺低的意義不大,未來應以外資動向與量能為二大觀察指標,待日成交量突破1,500億元後,就有利進一步上攻。在短線區間震盪格局下,投資人宜採「低接」的穩健操作策略,優先布局明年訂單展望佳、低本益比的績優股。


日盛投信首選基金經理人古文章指出,大盤從波段高點以來,已出現三個跳空缺口,周線雖連三周收黑,但周KD值已 醞釀反轉跡象,上升趨勢線在年線8,450點附近有強烈支撐。國際股市將是觀察重點,若國際股市未止穩,外資又站在賣方,大盤賣壓勢將持續籠罩。


分析本周指數下跌12.5%,但融資減幅只有6.4%,減幅仍顯不足。但以跌的夠深、營收與獲利成長等指標來看,不少個股都已超跌,IC設計龍頭聯發科更跌到本益比只剩15倍,此時應是空手投資人撿便宜的時機。


至於投資人期待的萬點行情會不會落空?統一投信執行副總經理董永寬認為,短線雖有疑慮,但年底耶誕節效應與台灣明年選舉行情仍值得期待,台股加權指數在9,000點以下,應都是相對安全買點。

20071120-陸股鬆綁 35檔基金暴衝


陸股鬆綁 35檔基金暴衝

聯合報 記者林韋任 2007-11-20


最近基金界最熱門的話題就是投信發行的海外基金將可登陸投資,35檔亞太或全球新興市場基金直接受惠,解禁後績效更具爆發力,加上國內基金手續費多折扣,可望以零手續費基金布局陸港。

過去看到吃不到


過去本土投信受限於國內政治關係,本土投信發行的基金只能配置於鄰近國家中受惠中國強勁內需的產業,間接參與中國大陸高速的經濟表現。


今年以來,香港紅籌股漲幅超過93.99%,國企股漲幅為79.41%,受限國內政策不得投資紅籌股、國企股規定,國內投信發行的亞洲相關股票基金的績效表現最好僅五成左右,不要說不能和紅籌股、H 股漲幅相較,就連和境外的亞太區域或新興亞洲基金平均超過四成的績效相較,也略見落後,有投資人因此原因不碰國內投信發行的亞洲相關基金。


行政院在10月下旬宣布,放寬投信業者發行的共同基金登陸限制,可比照境外基金投資大陸最高占淨值的0.4%、香港紅籌股和H股10%,初步估計有35檔可直接受惠。


此外,海外全球型股票基金,甚至產業型基金也可提高大陸與港股的投資比例。


國內投資人利多


陸股開放後,本土投信開始與外資平起平作,不但在資產配置上更加多元,也更能掌握到全球資金的潮流,對國內投資人來說是一大利多,在投資配置上,外資傾向布局大型權值股,但本土投信擅長押寶中小型類股,未來可能更具爆發力。


另一優點是,本土發行的海外基金通常折扣較境外基金優惠,本土投信大戰常祭出零手續費優惠,未來小額投資人可望零手續費定期定額方式投資這類基金。


今年下半年以來,新興亞洲表現超越拉丁美洲和新興歐洲,主要就是受惠中國股市飆漲,國際基金不斷湧入亞洲市場,許多亞洲股票基金績效全都跟著水漲船高。今年以來,元大亞太成長基金、匯豐新鑽動力基金報酬率都超過五成,績效表現出色。


在政策開放後,35檔亞洲相關基金都可望解禁,因為在放寬投資限制後,對基金績效具有貢獻,因為除了H股和紅籌股外,部分在香港掛牌的台資企業股價亦可望因此受到帶動,這部分對基金投資績效表現亦有所挹注。

20071120-陸股鬆綁 35檔基金暴衝


陸股鬆綁 35檔基金暴衝

聯合報 記者林韋任 2007-11-20


最近基金界最熱門的話題就是投信發行的海外基金將可登陸投資,35檔亞太或全球新興市場基金直接受惠,解禁後績效更具爆發力,加上國內基金手續費多折扣,可望以零手續費基金布局陸港。

過去看到吃不到


過去本土投信受限於國內政治關係,本土投信發行的基金只能配置於鄰近國家中受惠中國強勁內需的產業,間接參與中國大陸高速的經濟表現。


今年以來,香港紅籌股漲幅超過93.99%,國企股漲幅為79.41%,受限國內政策不得投資紅籌股、國企股規定,國內投信發行的亞洲相關股票基金的績效表現最好僅五成左右,不要說不能和紅籌股、H 股漲幅相較,就連和境外的亞太區域或新興亞洲基金平均超過四成的績效相較,也略見落後,有投資人因此原因不碰國內投信發行的亞洲相關基金。


行政院在10月下旬宣布,放寬投信業者發行的共同基金登陸限制,可比照境外基金投資大陸最高占淨值的0.4%、香港紅籌股和H股10%,初步估計有35檔可直接受惠。


此外,海外全球型股票基金,甚至產業型基金也可提高大陸與港股的投資比例。


國內投資人利多


陸股開放後,本土投信開始與外資平起平作,不但在資產配置上更加多元,也更能掌握到全球資金的潮流,對國內投資人來說是一大利多,在投資配置上,外資傾向布局大型權值股,但本土投信擅長押寶中小型類股,未來可能更具爆發力。


另一優點是,本土發行的海外基金通常折扣較境外基金優惠,本土投信大戰常祭出零手續費優惠,未來小額投資人可望零手續費定期定額方式投資這類基金。


今年下半年以來,新興亞洲表現超越拉丁美洲和新興歐洲,主要就是受惠中國股市飆漲,國際基金不斷湧入亞洲市場,許多亞洲股票基金績效全都跟著水漲船高。今年以來,元大亞太成長基金、匯豐新鑽動力基金報酬率都超過五成,績效表現出色。


在政策開放後,35檔亞洲相關基金都可望解禁,因為在放寬投資限制後,對基金績效具有貢獻,因為除了H股和紅籌股外,部分在香港掛牌的台資企業股價亦可望因此受到帶動,這部分對基金投資績效表現亦有所挹注。

20071120--國內基金限額投資陸港股 即起開放

國內基金限額投資陸港股 即起開放

聯合報 記者許韶芹、朱婉寧 2007-11-20


國內投信限額投資陸股、港澳國企(H股)、紅籌股政策今天起生效。基金業者昨天指出,最近港股、陸股經過大幅修正,投資價值漸漸浮現,國內的亞股基金經理人最快今天就會進場,開始逢低布局。

行政院會上月底通過國內投信旗下的海外基金可限額投資大陸地區股票,投資上限為該基金或該帳戶淨資產價值的0.4%;投資港澳H股、紅籌股合計上限為10%。


昨天下午,金管會證期局發函給各基金業者,表明這項政策即日起開始實施,這讓國內投信的大中華、新興亞洲基金投資標的,可從所謂的「中國概念股」晉身「純中國股」,直接參與中國大陸經濟與股市高度成長。


保德信大中華基金經理人黃素麗分析,前陣子港股飆漲,香港的國企、紅籌股更是漲翻天,市場都擔憂港股會有泡沫化危機;但最近「港股直通車」政策暫緩,加上美國次貸風暴引發亞股向下修正,港股跟著一瀉千里,漲過頭的個股回歸基本面,投資價值浮現,反而是進場布局的好時點。


日盛大中華基金經理人游金智表示,今年以來,香港國企股(H股)因為直通車政策漲幅高達70%,雖然和大陸A股間的價差漸縮小,但折價幅度還算大,如果陸股持續火紅,H股仍具補漲空間;加上大陸證監會正研究結束兩地價差的計畫,未來可能允許大陸A股與香港H股進行股權互換,也對H股帶來無限想像空間。


游金智補充,中國目前更加速紅籌股回歸大陸A股上市計畫,例如中國移動、中國網通兩檔香港紅籌股,明年就會回歸掛牌,在大陸A股狂飆激勵下,具有比價效應。

20071120--三大法人同步買超個股







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