2007年10月8日 星期一

20071008 --手機、IC 設計、面板仍是電子股重心

手機、IC 設計、面板仍是電子股重心

金鼎證券 2007-10-08


收盤簡評
台股5 日在國際股市整理,也連動回檔整理,但跌深之傳產止跌,統一,中航,東聯等強勢上漲,台塑也強勢整理,電子在IC 設計,TFT,LED 等次產業撐盤,使得上週五加權指數僅小跌10.13 點,收9617.26 點,;總計770 家漲、1104 家跌、221 家持平。

重點觀察

先前跟隨港股回檔之中概股,在港股又見漲勢之下。統一,東聯漲停,台塑,台橡等也收高,航運類中航,益航又見漲停,只要港股持續維持強勢,中概股就會隨之強勢,今年以來一路喊進傳產股的港商里昂證券表示:中國與新興市場股市是今年全球資金的共同目標,台灣中概股又是全球最具吸引力的族群之一,將台塑與南亞目標價分別調升至110 與103 元。故中概仍是大盤重要指標,金融,觀光仍有補漲潛力,電子則是輪動格局。

研判建議

由於中短期均線持續上揚,大盤仍處中多格局,觀察重心在於美股動向,若美股開始轉為整理,則持股須調降至五成以下,指數9500 為短期重要支撐,中概,金融,電子仍良性輪動,金融及觀光股剛補漲,股價仍有空間,手機與IC 設計,TFT 仍是電子股的重心所在。

20071008--茂迪、益通、昱晶營運狀況一覽評析


茂迪、益通、昱晶營運狀況一覽評析

經濟日報 記者何易霖 2007-10-08


太陽能電池需求暢旺,繼龍頭廠茂迪(6244)9月營收創新高,益通(3452)、昱晶(3514)也寫下歷史新猷,店頭與興櫃太陽能電池廠「全員創歷史新高」,尤其是益通、昱晶第四季起分別有Adema、MEMC料源大量挹注,有助毛利率回穩,第四季太陽能電池業可望由益通與昱晶擔綱主秀。
昱晶9月營收5.75億元,單月營收已數月超越益通,與去年同期相較,大增420%;前三季營收42.52億元,更是去年同期的27倍。昱晶去年與美國矽晶圓大廠MEMC簽下為期十年,總量上千億元的合約,9月起MEMC供料規模放大,是營收衝高的主因。

昱晶今年6月營收一度突破10億元,公司指出,當時主要是料源買賣部分挹注,9月營收全部都是太陽能電池產品挹注,換算9月營收是歷來太陽能電池業務營收規模最大的一個月,未來還將持續擴大。

昱晶最快在11月上旬由興櫃轉上市,成為台股當中第一家上市太陽能電池廠。年產能為60MW,竹南新廠的200 MW產能年底將架設完成,總產能增加至260MW,成長幅度高達近四倍,擴產幅度是本土同業中之最,在MEMC料源挹注下,營收可望出現更明顯的跳升幅度。

茂迪9月營收僅較8月成長2%以內,顯現「小碎步成長」,益通9月營收創下5.45億元的新高紀錄,月增率逼近5%,成長幅度是茂迪的倍數計,展現料源優勢,前三季營收年增率也高達75%。

益通併購美國太陽能矽晶圓供應商Adema已在第三季陸續完成,Adema將從10月起大量供料。Adema現階段年產能約60MW(百萬瓦),將近益通今年底三分之一產能所需,為益通料源吃下定心丸,投產速度可望加快。益通透露,Adema 與歐洲料源大廠關係良好,料源成本遠低於同業,也是提高競爭優勢的利基。益通料源廠之一,大陸最大多晶矽晶圓製造商江西賽維(LDK)日前傳財務問題,市場憂心益通料源恐受影響,益通表示,經過與LDK聯繫後,LDK承諾供料不會有問題,不致有所謂「料源供應衝擊」。

20071008 -- 12檔Q4電子潛力股名單


12檔Q4電子潛力股名單

經濟日報 記者陳雅蘭 2007-10-08


電子旺季到,面板、手機、網通等族群9月營收多家寫下新高,10月、11月還可望進一步攀升,10月底前又有國際財報周與第三季季報陸續公布,法人看好第四季業績題材電子股,可作為大盤上攻萬點的主力部隊。
友達9月合併營收537億元,首度突破500億元,更一舉比8月增加近百億元,連續五個月創新高,帶動威力盟、類比科、其樂達、東貝、鼎元、燦圓、百鴻等面板零組件族群9月營收都刷新紀錄,表現不俗。

由於10月面板價格普遍上漲1至5美元,再加上年底旺季需求旺盛,面板族群的出貨量、營收、獲利都可望持續上揚,友達10月營收有機會挑戰600億元新高,同屬面板族群的奇美電、華映、群創等也都可望有好成績。

耶誕旺季即將報到,原本外界擔心美國次級房貸風暴可能影響消費支出,使得旺季不旺,但從電子股9月業績未曾稍歇看來,仍是旺季可期,尤其面板族群有旺盛的液晶電視換機需求支撐,明年又是奧運年,法人預估面板族群有機會旺到明年第一季,農曆年商機也旺旺。

第三季獲利也是基本面的觀察重點,族群龍頭股展現強勢的獲利氣勢。友達第三季獲利將挑戰200至250億元,IC設計龍頭聯發科9月營收創新高,達99億元,第三季獲利也可望因營收強勁成長而挑戰單季110億元,首次單季賺進一個資本額。

智慧型手機大廠宏達電營收獲利表現都不遑多讓,在阿福機助陣下,第三季稅前盈餘創新高,稅後純益也只略低於去年第四季的旺季水準,前三季每股稅後純益達33元,5日榮登台股獲利王和股王。美林證券看好宏達電第四季營收可比第三季成長二成,獲利也可再挑戰新高。

手機族群今年被摩托羅拉拖累,雖然近期傳出訂單增加,但仍以布局非摩托羅拉概念股的宏達電、閎暉、美律為首選,尤其閎暉、美律都可望隨諾基亞業績成長而受惠,美律9月合併營收8.52億元也刷新紀錄,第四季還有機會再比第三季成長二成。

網通族群對第四季表現則略為保守,須待第三季結束觀察美國的存貨消化情形,才能瞭解第四季旺季成長幅度。友訊9月營收有機會創新高,第四季仍是旺季、可比第三季成長,由於11n、WiMAX等商機並未普及,仍應慎選業績表現較佳的個股。

國內安控類股前三季獲利不俗,在8月股災時受傷不深,近期雖有整理調節,但基本面維持不墜的情況下,也是類股快速輪動時的資金避風港。安控三雄中,陞泰前三季每股稅前盈餘12.3元,奇偶可望突破11元,崇越電也有9.11元水準。

20071008 -- 5檔數位電視機上盒(STB)概念股名單


5檔數位電視機上盒(STB)概念股名單

經濟日報 記者陳雅蘭、黃晶琳 2007-10-08


全球類比電視轉換數位電視風潮一波波,帶動國內數位電視機上盒(STB)業者生意強強滾。兆赫第三季營收可望比去年成長六成,9月營收挑戰新高;致振下半年在代工客戶訂單助攻下,出貨量將大幅成長三至四成。
國內STB概念股包含兆赫、百一、致振、鴻海、華碩等,兆赫、百一和致振都以代工高階STB產品為主,也為特定客戶客製化產品,毛利率相對較高;鴻海和華碩則主要生產可以標準化量產的低階產品,其中鴻海有摩托羅拉訂單掛保證,今年產量都不小。

美國政府決定三年內要停止類比電視訊號,全面轉為數位電視,明年起換機潮將帶動新商機,屆時政府會發放每戶兩張40美元的折價券,可使用在指定的STB商品上,降低一般民眾換機的門檻,預估是明年美國STB市場有800萬台的潛力。

台灣的國家通訊傳播委員會(NCC)也有類似計畫,擬規定相關業者必須送硬體給用戶,若以國內有線電視收視戶約400多萬戶,每台STB平均價格新台幣2,500元計算,潛在商機超過100億元。

歐洲也計劃全面轉換為數位電視,系統商已加快推動轉換速度,增加採購數量;大陸雖然標準繁多,但著眼於明年奧運可能激勵民眾更換家中電視為數位電視,國內業者也積極開拓大陸的奧運商機。

兆赫是目前國內唯一和電視業者搭售STB的公司,配合日系液晶電視客戶到歐洲、澳洲和大陸闖天下,去年出貨量才30萬台,今年上半年就已經達到45萬台,全年可望挑戰100萬台。

百一前兩年雖然受到客戶退貨影響獲利,但今年已恢復成長,毛利率也從10%左右回升到20%,近期和大陸華為合作,可搶攻大陸商機;致振以ODM和OEM訂單為主,去年出貨量就已達到290萬台,今年還可望成長到310萬至320萬台,下半年也將成長三至四成。

20071008 -- 10檔運輸股獲利評析


10檔運輸股獲利評析

經濟日報 記者郭維邦 2007-10-08



台股萬點在望,短線強勢上漲的運輸類股將成攻堅部隊主力。分析師指出,散裝船族群運力市場供需缺口大,但期貨炒作也讓市場有殺盤隱憂;貨櫃船近期則成新寵,只是要考慮美國線的運價水準。
貨櫃船股長榮上半年每股稅後純益0.56元,雖不是三檔貨櫃船股中表現最好,但和去年的0.02元相較,業績改善幅度最佳,成為外資點名叫進標的,長榮股價成指標,陽明與萬海將有比價效應。

散裝船運長線維持多頭走勢,惟近日波羅的海綜合運價指數(BDI)大漲小回,法人洗盤意圖明顯,短線搶進搶出的風險加大。

20071008 --財富人生》打破基金投資的五個迷思

財富人生》打破基金投資的五個迷思

文 杜瑜滿 /財富人生授權刊載 2007-10-08


本文摘自最新一期的「財富人生」雜誌。財富人生雜誌第十八期已出刊,每本定價125元,優惠特價每本99元,現於全省統一超商、萊爾富及金石堂、誠品、何嘉仁、聯經門市等各大連鎖書店熱烈銷售中。
1.短跑健將不一定是長線贏家

很多投資人喜歡投資冠軍基金,這是投資的第一個迷思,因為一個月、三個月並無法看出一檔基金的表現,今年以來漲得最多的基金並不一定能在中、長線的績效中領先。如果是單筆投資就很容易套在高點。

有些波動大的基金有可能在一星期之內跌掉20%,接下來一個月又漲回來,對整筆投資的人來說,如果沒有及時停利、伺機再投資話,來來回回很可能是白忙一場。

摩根富林明協理邱可君說,目前國內投資人買得到的海外基金將近1000檔,如果你的資金僅能「取一瓢飲」,那無異是千中選一,當然要謹慎取捨。挑基金有名的「4433」法則可以作為參考,雖然挑出來的不見得是短期績效亮眼的基金,但穩定度及續航力都會比較夠。

什麼是「4433法則」?
1)一年期績效在同類型基金的排名為前四分之一。
2)二、三、五年績效,都在排名的前四分之一。
3)三個月績效排名同類型基金的前三分之一。
4)六個月績效排名同類型基金的前三分之一。

2.你是不是進了牛肉麵店卻吃起咖哩飯?

挑基金不難,只是很花時間,也需要一點技巧。舉例來說,當你走入一條美食街如何在林立的店面中選定一家合適的餐館?何時吃?想吃什麼?或是吃多少?這樣的問題只有自己知道。但當你挑中的是一家牛肉麵店時,應該不至於會去點一道咖哩飯。

「每個廚師都有招牌菜色,基金公司也是一樣。」邱可君這樣形容。比如摩根富林明投信的亞洲背景、富蘭克林的美國市場及固定收益商品、寶源集團操作以小型股很有一套,美林的世界礦業基金是公認的王牌基金。投資人在選購是可以多加觀察、比較。

3.不能說的秘密?定期定額成本不一定比較低!

定期定額好處不少,比如說強迫儲蓄,維持紀律投資,但如果有人說「定期定額投資成本較低」,你一定要存疑。

理財顧問告訴你有關「定期定額投資法可以平均買進的成本」,主要是因為低價時有機會買入較多單位,使得持股價格低於同一段時間的平均。事實上多數時候,定期定額投資法並不會讓平均成本較低,應該單筆投資較為有利,尤其是大多頭時期。

舉例來說,大盤指數一直在8000至10000點上下,這時候使用定期定額會買入價格高檔的單位,等到多頭轉空頭,就有如單筆投資向下的市場,可能變成大幅虧損。因此,在一個看好卻上下震盪的市場中,定期定額最好搭配高點停扣、低點加碼的方式,才能真的降低成本。

4.眾裡尋他千百度?好基金也許就在你身邊!

隨著近年來全球市場步入多頭、投信借助集團投資團隊操盤經驗或尋求第三專業經理人合作,近年來投信發行海外基金日益增加。其實國內投信業者發行的海外基金表現並不遑多讓,國內基金也因為台補漲效應而繳出亮麗的成績。

此外,目前國際型投資機構愈來愈多,對基金公司的風險控管也都有自己的一套。劉正毅說,在琳瑯滿目的新募基金中,投資人要注意基金公司對產品線的規劃是否一致。一個沒有策略規劃的投信,也許這個月發一個天使,下月卻出一個惡魔,投資不可不慎。

5.喜歡趕流行嗎?不要忘記打造個人風格!

境外基金總代理制上路以來,許多海外基金以明日之星的態勢來台搶錢,其中以藍金、綠色能源投資最具話題,這些水力能源、環保基金相關基金,不斷刺激投資人對替代能源的想像空間,也引起搶購。

除了新能源相關之外,國內以往無法投資的區塊都可說是新種基金,目前估計仍有數千檔基金未來台,只是與其追求「量」不如回歸「質」的基本面。並不是買不到或新的才是好。

投資的目的是賺錢,當大家都在說哪樣東西好,代表你需要小心,即使後面有噴出行情,也有可能讓你受傷。回歸個人資產配置以及理財目標,才能打造屬於自己的投資風格。

20071008--財富人生》你的基金為什麼「漲」不大?

財富人生》你的基金為什麼「漲」不大?

文 杜瑜滿 /財富人生授權刊載 2007-10-08


「平平16歲、體格差這多」這句有趣的台語廣告詞,大家耳熟能詳,同樣的情況若出現在基金投資上,可是一點都不有趣!然而,不怕貨比貨、就怕不識貨,遇到「一様投資兩樣情」的時候,投資人不妨靜下心來,抽絲剝繭找出箇中原因。
幾年前,小王開始投資股票,因為追不上法人的腳步認賠出場,大家都說買基金比較安全,他買國內股票型基金,一開始小賺,沒想到一場總統大選下來整個豬羊變色,一氣之下全停損了。

接下來小王做海外基金投資,他單筆買入當時火紅的生物科技類,沒想到買在市場高點,撐了三年終於回本,趕緊全部贖回,不但沒賺到錢,整個就是白忙一場。

老李也有投資的煩腦,他聽人家說海外基金報酬率不錯,於是將資金分配在全球不同區域的基金上,問他怎麼選?「就像射飛鏢一様呀!」他說。

老李選了歐洲、亞洲以及日本市場,本來以為可以等著數鈔票。沒想到五年下來, 日本市場大家都不好,他當然沒占到便宜,但同樣是亞洲,別人漲了200%,他的只有100%左右,歐洲也僅是差強人意。

小王與老李的投資,究竟出了什麼問題?前者是標準的追高殺低,後者則是功課只做一半,最後分數當然同樣不及格。

六大類型基金今年績效比一比

每個人都能說出滿口的「投資經」,不論是賺錢或是賠錢,背後一定都有著精采的故事。但數字會說話,基金在短、中、長期的績效表現差異頗大。

「任何一檔基金過往的績效都不能代表未來的績效,在挑選基金時,最好能將短、中、長期績效一併列入考量。」摩根富林明投信協理邱可君提醒投資人。

手上的基金就是「漲」不大,還是買到漲幅不如預的基金該怎麼辦?友邦投信副總經理劉正毅說,首先要看你買對市場了嗎?若全部不好,當然是市場沒選對;若是好市場表現不同調,這就與基金經理人的資產配置、策略有直接關係。

深入解讀全球不同類型基金表現可以發現一些投資的蛛絲馬跡。

●全球股票型

全球股票型基金一向是穩建投資人的最愛。由Lipper今年以來截至8月底的統計顯示,表現前五名的基金報酬率都有10%以上,後段五名的平均報酬就僅有3%左右。

不過,若拉長時間來看,天達環球動力、保誠的M&G全球領導企業堪稱短、中、長期績優生,而排名15的天達環球策略基金三、五、十年績效分別為85.07%、169.37、275.87%,堪稱中、長線的贏家。

而今年以來表現第二名的駿利環球基本分析,以及美盛全球的績效並不會比今年績效稍差的富蘭克林坦伯頓成長,或是KBC全球熟齡商機來得好。

●歐洲股票型

歐洲股票型基金今年以來的表現跟全球型差異不大,今年以來截至8月底的績效前五名與後五名平均報酬是13%、4.5%左右。但若拉長時間來看,寶源的環球歐元增值,以及摩根富林明歐洲策略價值並不輸前五名基金。

投資人對7、8月股災記憶猶新,當市場風險不確定性升高之際,很多人急著賣出手上基金,事實上,除非己經持有超過三年或五年,在這時候做出持盈保泰的決定,如果只看今年績效,很可能錯殺一檔好基金。

為什麼有些中長期表現很好的基金公司,今年以來的績效反而落到後段班?由於基金經理人在操作穩健型產品時,對歐、美等成熟市場的持股比重會較高,受到這次美國次級房貸事件影響較大。

以甚受投資人信賴的富蘭克林坦柏頓旗下的基金來看,雖然受股災影響今年以來績效僅3.2%,但十年績效達185.31%,勝過大部分短線績效領先的全球股票型基金。

另一檔7月底下架的富蘭克林坦伯頓全球基金,投資人搶進的結果,讓基金規模自6月底的6.85億美元攀升至7月底的10.38億美元,現金比重自6月底的5.18%上升至7月底的35.16%,反而適時避過8月股市回檔的下檔風險。

●生技醫療健康類

生技醫療類基金也是值得觀察的類型,人頪趨向老年化社會、新興市場對醫療服務需求將增加、國際大公司大廠相繼投入研究、大小公司合作研發等趨勢已呈定局,長期來看應是向上成長,長期持有獲利應是可觀。

若由今年以來的投資報酬率來看,前三名都有一成,投資人要注意的是,尤以第二名成立超過十年的百達生物科技三年、五年績效達136.01%、346.88%最為亮麗。

至於今年以來表現不佳的基金,五年績效可一點也不遜色,ING(L)生物科技達95.07%,保德信全球醫療生化也交出71.92%的成績單。

值得注意的是,即使生技醫療甚至健康護理都被歸類在同一類型評比,但投資標的其實不同,其中生技基金風險較大,常因話題而大起大落,股價波動較大。

醫療基金相對則較穩定,屬於防禦型基金,不太會大起大落,因為不論景氣好壞,大家都要看醫生吃藥,也不會因景氣好就多吃幾包藥。由歷次股災觀察,醫療基金下跌幅度都有限,有其穩定性。

●新興市場

說起新興市場,這幾年讓很多投資人眉開眼笑,不管是動能十足的拉丁美洲,或是內需強勁的新興亞洲,或是中國投資溢出而發燒的東協相關基金,兩年漲一倍的比比皆是。

「當美國房貸事件發生後,美歐受創較重,美國聯準會開始降息,新興市場卻仍是走向升息,股災後大家不會回到成熟市場,新興市場才會有超額的報酬機會。」劉正毅一語道破全球投資趨勢。

劉正毅也提醒投資人,新興市場也是有分別的。他短期並不看好東歐,因為東歐是以能源為大宗。由於中國大陸對原物料需求高,但原油需求只占全球的8%中國79%能源由煤而來。

再看美國對石油的依賴性高,原油及天然氣占所有能源消耗49%,整體需求占全球的25%,美國景氣一旦趨緩,油價的確會有回檔壓力。不過,東歐即使短期要有好表現並不容易,但長期來看當然也是向上的趨勢。

觀察新興市場今年以來的績效表現,投資報酬率名列前段班的幾乎都是以原物料為貴的拉丁美洲相關基金;後段班的五名也全是歐洲相關投資。至於中段班則分散在全球、東協、星馬泰相關基金。

有趣的是,拉長時間看拉丁美洲及東歐基金,不管是前段班還是後段班,十年績效幾乎都達400%至500%,賺錢的速度令投資人心跳加快。

●天然資源

今年5月2日,德盛安聯投信通知媒體,旗下額度高達240億元的綠能趨勢基金由於熱賣不退燒提早停止申購,成為國內檔瀕臨額度爆炸而喊卡的基金,也引發下半年綠能概念基金募集潮。

募爆的德盛安聯的綠能基金,最後規樣超過300億元,而接下來募集的匯豐全球關鍵資源基金、保德信全球資源基金也都輕鬆募集百億資金,天然資源基金熱度百分百。

看到了這個趨勢了,還要檢視過往表現。全球天然資源類的基金績效,不管是今年以來、各年期的報酬率,都是美林世界礦業基金拔得頭籌,雖然國內投信今年才引進相關基金,天然資源基金在歐美可是火紅多年,而美林世礦十年報酬達805.84%。

除了美林世礦之外,今年以來天然資源類表現名列前矛的以替代能源為多,投資人可輕易看到「綠金」當紅的趨勢;績效奠後的是黃金基金,反映出金價回檔的情況。

不過,投資人一定記得前兩年金價狂漲,黃金基金的三年期績效,比起其它天然資源,也是相去不遠。劉正毅認為,投資人這時要留意基本面,金價長線看漲不是問題,這個時點不失為布局良機。

「基金其實沒有好壞,只有投資領域的不同」邱可君說。天然資源有很多分類,有些基金只投資石油、能源,有些會加入替代能源、貴金屬,單一商品與多類商品的差異頗大,投資人如果擔心單一資源的風險較高,除了檢視個人的風險屬性,酌量布局以外,不妨選擇多元的全球資源型基金。

●亞太(日本除外)

「亞洲的題材未來幾年炒不完。電子業的優勢,強勁的外部需求使得亞洲經濟維持快速成長。中國崛起以及區域內貿易,更是帶動亞洲經濟快速成長的動力。」友邦亞太高股息基金經理人江常維說。

她指出,2006年,新興國家經濟成長速度已經超越歐美等已開發國家,而且以領軍亞洲地區的中國大陸以及印度,其經濟成長速度最快,顯示全球經濟重心,已逐步從過去由美、歐、日等5億人口主導的市場,轉向中、印等新興國家的50億人口。

正因新興亞洲的中國與印度經濟正在起飛,不僅經濟快速成長,金融與資本市場更是蓬勃發展,成為推動新興亞洲經濟成長的「雙引擎」。未來,亞洲新興國家的臉色好不好,更攸關整個市場的表現。

今年以來,亞洲(日本除外)基金表現前五名由富蘭克林、富達囊括前四,平均績超過40%,兩年都賺逾100%,表現相當整齊。至於後段班則成立歷史較短,今年以來也有超過一成的報酬,其中安本環球亞太僅管今年以來不算好,長線則不輸前幾名。

20071008--三大法人同步買超個股






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