2008年2月25日 星期一

20080225--台幣升值+抗通膨》18檔雙受惠概念股評析


台幣升值+抗通膨》18檔雙受惠概念股評析

經濟日報 記者謝柏宏、林政鋒、郭維邦、邱馨儀、宋健生 2008-02-25





新台幣兌美元大幅升值,加上近期鋼鐵、麵粉、黃豆等大宗物資再現新一波漲風,台股中的大宗物資、營建、資產、造紙與鋼鐵五大族群因同時具新台幣升值與抗通膨雙概念題材,後市最被看好。

法人指出,元月營收大幅成長,且22日股價站上周線的股票,最具投資價值。 大成、卜蜂、大統益、福壽、泰山、聯華與福懋油等七家大宗物資業者因提早下單因應價格上揚,潛在獲利可觀,上述f七家公司1月營收年長率都在三成以上;鋼鐵業以內銷導向的東和鋼鐵最被看好;造紙業繼調漲3月工業用紙報價後,5月價格可能再度攀高,正隆與榮成可望受惠。


資產類股今年表現銳不可擋,在新台幣加速升值下,包括遠百、遠紡、農林、台肥與士紙,受惠資產加速開發與資產增值潛力,仍為台股人氣匯集股。


芝加哥期貨交易所(CBOT)黃豆3月期貨,22日收盤報每英斗14.2美元;5月期貨一度觸及14.4美元,7月期貨最高升抵14.5425美元,都刷新歷史紀錄。大宗物資業者大成、卜蜂、大統益、福壽、泰山及福懋油等公司的黃豆採合船採購,早在二個月前已下單購買原料,原物料的採購成本與現貨價有一段價差存在,新台幣升值可讓大宗物資廠商獲得超額利潤。


業者表示,繼農曆年前漲價一波之後,國際黃豆價格屢創新高,最快3月就會反映成本再調漲售價。依據國際行情推算,18公升裝的業務用油將漲破900元大關;另外,黃豆做為飼料主原料,業者已經對下游宣布再漲價,每公斤漲幅高達0.7元,將成為歷史次高紀錄。


由於去年全球小麥產量不足,導致美國小麥出口暴增,預估到5月底止的行銷年度前,美國的存量恐怕會降到60年來最低。台灣最大麵粉供應商聯華食品23日邀請麵粉供應商喝春酒時指出,以最新投標的小麥標單價格預估,6月麵粉可能要漲到每袋新台幣1,000元的天價,「還未必標得到」,比目前每袋六、七百元,高出甚多。


大陸鋼鐵龍頭寶鋼日前接受鐵礦商大幅調高今年售價65%,鋼鐵產品漲聲再現,加上新台幣強勁升值題材與國內鋼筋價格不斷攀高,東和、豐興與威致三家電爐鋼筋廠受惠最大,這三家公司主力產品鋼筋以內銷為主,沒有外銷出現匯損的疑慮。


新台幣大幅升值,以外銷為導向的鋼鐵廠叫苦連天,對龍頭鋼廠中鋼來說也是弊大於利;內銷導向的電爐鋼筋廠如東和、豐興、威致等,因進口廢鋼可享受匯率升值好處,營運如虎添翼。


長期來中鋼對匯率風險通常是採用對沖方式避險,這種作法將可能的損失降到最低,相對也不可能從中獲得利潤。但最近新台幣大幅升值,在中鋼內外銷都是以美元報價的情況下,立即受到影響。


中鋼表示,鋼材不論內銷或外銷,都是以交貨前一日的新台幣對美元匯率為基準核算,新台幣快速升值對銷售不利,至於進口鐵礦、煤礦能增加多少利基則還要精算,整體來說是弊大於利。


電爐廠東和、豐興與威致等,因主力產品鋼筋以內銷為主,加上最近國內鋼筋缺貨價格大漲,行情與國際市場脫鉤,除外銷比重較大的威致外,電爐廠不需太煩惱匯率波動問題。


在營建業方面,新台幣升值有助於維持資金面寬鬆,可望刺激投資型購屋需求,帶動華固、興富發及長虹等營建公司的業績與獲利,資產類股也因新台幣升值帶動土地價值提升,資產保值題材跟著啟動。


對造紙業來說,原料兩大來源木片及廢紙價格今年仍將繼續上漲,其中木片預期每公噸將上漲20至30%,廢紙價格過去三星期已上漲11%,包括正隆及榮成兩家工業造紙廠可能再調工業用紙價格,新台幣升值同時降低進口原料成本,雙重利多可望提振上半年公司營收。

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