2007年9月19日 星期三

20070919 -- 財富人生》巴菲特關鍵的四堂課


財富人生》巴菲特關鍵的四堂課

文 高行;財富人生刊載 2007-09-19


本文摘自最新一期的「財富人生」雜誌。財富人生雜誌第十七期已出刊,每本定價125元,優惠特價每本99元,現於全省統一超商、萊爾富及金石堂、誠品、何嘉仁、聯經門市等各大連鎖書店熱烈銷售中。


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第一課:選股是簡單任務

巴菲特:「我們喜歡簡單的企業,若牽涉到太多科技,將超過我們理解的範圍。」看來似乎巴菲特少了點求知慾,不太想知道引領世界的潮流,不過他卻有他的理由。如同他在「波克夏1993年年報」所寫的:「我們在30年前是否能預知現在電視或電腦產業的演進?當然不能(就算是企業經理人也不行),那為何要認為可以預測其他變化快速的產業呢?」

第二課:等待是一種美德

巴菲特曾在「波克夏2002年年報」指出,除非我們有把握找到至少10%稅前報酬率的投資標的,否則寧願在旁觀望。成功的投資有時需要什麼都不做。巴菲特相當堅持股票必須等到便宜時再買,也許是股價落在本益比10倍的時候。

第三課:離市場愈遠愈好

若你擔心市場波動的問題,或是嘗試著去解釋它,甚至駕馭它,那可是會被巴菲特投以異樣的眼光,直接挑明你不適合投資股票。

巴菲特曾在「波克夏1987年年報」中寫了一個小故事:葛拉漢是我的老師兼好友,很久之前講了一段有關股市波動的談話,是對投資最有用的一段話。他說股票市場像一位市場先生,每天向你報到,要買下你的股票或將股票賣給你。他不在乎受到冷落,若今天提出的報價引不起你興趣,隔天還會再來出價,買賣與否由你決定,所以他的舉止失常,你愈能得到好處。」

第四課:讀財報勝過看工廠

財報反應了公司的一切!巴菲特說他在做投資時,很少看工廠,他曾在「波克夏1986年年報」指出,「波克夏的成功若是建立在不斷的視察工廠,現在我們可能早就一推問題了。」

事實上巴菲特早年從事併購時,都是看該公司三年的財務報表,並且,他從不買所謂初期成立(Start-up)的公司,也絕少碰新上市(IPO)股。顯然巴菲特對於一間公司的歷史紀錄最感興趣,而最能反應的就是財報,這也是他選股第一重視的依據。

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