20070919 --基金天王 操作策略大公開

基金天王 操作策略大公開

聯合晚報 記者楊雅婷 2007-09-19


張繼聖：選對好股 抱了不放
台股經過1個多月來的大幅修正後，指數之前好不容易重回9000點，但這樣的盤整盤，正考驗著基金經理人的操盤功力。根據統計，今年到8月底止，國內股票型基金排名前四分之一的累計報酬率，均有四成以上的獲利表現，尤其第一名的統一投信大滿貫基金，更是高達54%遙遙領先，負責操盤該檔基金的經理人張繼聖說，股災中的操作關鍵就是要「趨勢正確」、選股要選「營收獲利持續成長」、「營運穩健」！

張繼聖操盤技巧，羨煞國內不少股票型基金經理人。他說，股市本來就是有漲有跌，股市轉折既然不可避免，因此，基金投資時一定要重基本面選股，平常透過密切拜訪公司，隨時掌握產業及公司動態，只要基本面夠好，在股市轉折過程，好股票往往能發揮抗跌領漲的角色，短暫的波折是可以忍受的。

股災中能抗跌領漲的股票，不外乎具備下列特質：

1.趨勢正確，例如今年的太陽能、中概股、PC相關、消費性電子相關。

2.營收獲利持續成長，當月報、季報公佈時，能給大家驚喜而不是給大家驚嚇。

3.營運穩健，以大滿貫基金為例，選股一定要符合股東權益報酬率6%以上。

張繼聖表示，政策做多心態不變，所以對後市不用悲觀，既然指數上攻有望，操作上可以偏多，會擇機加碼，看好族群仍是太陽能、網通寬頻、手機、IC設計、中概內需收成、金屬原物料、大宗物資等。

黃媺芸：根基抓得緊 嘸怕股市做風颱

【聯合晚報 記者曾桂香】全球股市7月底因次級房貸事件，再次讓全球市場經歷一場震撼教育，台股也不例外，指數自9800點一路下跌至8000點，投資人的荷包及心情都像洗了一場三溫暖，但仍有人獲利。

ING的台灣高股息基金在今年8月市場最悲觀之際，該檔基金單月仍有4%的報酬，領先所有台股基金，且在價值型股票基金中排名第一，其研究團隊的主管就是投資管理處執行副總黃媺芸。

黃媺芸以台語俗諺「心頭抓得緊，嘸怕樹尾做風颱」形容投資行為，她指出，做任何投資行為之前，如果都能做好基本面的功課，清楚買進持股的題材，在風暴發生時，應可以立即檢視基本面是否受到影響。

她強調，股市經過空頭洗禮，終究要回歸基本面，只要題材還在，就無須隨著市場起舞而殺低。不過，通常風暴過後，某些公司可能會下修每股預期盈餘，獲利因此減少，持股的本益比跟著走低，這時投資該股票的題材已改變，那麼在市場反彈時，就不該留戀，應站在賣方。

如果基本功夠扎實，風暴過後也可以尋找因而受惠的個股，適時買進，以獲得「危機入市」下可能的報酬。例如，911事件後，安全監控的企業可能受惠，而地震後的地震概念股亦然。台灣9年前的921大地震後，中鋼就一路從不到20元，一路走多到現在的40元以上。

黃媺芸分析此次次級房貸事件是全面性的，看來並無特定行業受惠。不過，從上游晶圓代工到下游PC等產業，8月營收表現都不差，顯示次級房貸事件並未影響到出貨；從製造端來看，訂單亦明顯增加，符合旺季情形，似乎亦未受到次級房貸影響。因此，12月終端消費市場的買氣是否符合預期將會是觀察的重點。雖然從沃爾瑪等美國零售業者公布的數據看來似乎不太樂觀，以新興市場佔各國企業獲利的比重均有增加的趨勢看來，謹慎中仍有樂觀的理由。