20071128--黃金黑金金屬 投資「金三角」

黃金黑金金屬 投資「金三角」

經濟日報 記者徐慧君 2007-11-28


雖然原物料價格持續波動，但投信業者認為，在新興市場需求支撐下，未來黑金（石油）、黃金與基礎金屬礦業將成為原物料「金」三角，投資價值豐沛。

黃金 行情持續亮麗


「黃金飾金和投資需求可望持續成長」，美林世界礦業及美林世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）表示，全球金礦產量持續下降，加上中東及亞洲央行計畫風險分散手中的美元資產，預料都會對黃金產業發展有正面影響，亦可望支撐未來金價走勢。


在黃金類股方面，韓艾飛認為，由於全球金礦產量成長趨緩，且長期以來金礦探勘成功率偏低，黃金相關企業可能採取併購（M&A）方式來增加產量，可望激勵類股表現。近來金屬產出國的貨幣升值力道稍獲舒緩，有助降低金屬生產者的營運成本壓力。


根據黃金礦業服務公司（GFMS）統計顯示，今年第二季黃金總需求量的年成長率為19%，其中印度第二季飾金需求年成長率達89%，其需求量相當於一年總產量的50%，而中國對黃金的需求亦提升32%。同期間，黃金供給量下跌約7%。在這樣環境下，礦業及黃金類股長期趨勢應仍延續。


石油 市場需求不減


油價持續高漲，滙豐全球關鍵資源基金經理人林秀璘分析，主要是全球市場需求強勁、但供應卻相對吃緊，地緣政治疑慮，以及美元走貶等原因所致。


在價格區間上，林秀璘指出，目前市場已有投資人預測，若油價順利突破100美元關卡，有機會挑戰101.4至102美元價位；此數字將與1980年創下的經通貨膨脹因素調整後的歷史最高紀錄油價持平。


林秀璘表示，近期美國汽油供應緊張，歐洲則出現原油與取暖油短缺的問題，因此推升原油價格上漲。另外，美元疲軟是這波助漲油價上漲的動力，近期有不少國際投資人將油價走勢視為力抗美國通膨的最佳工具，因而推動能源價格上漲，但又反過來刺激通膨加劇，呈現一個持續循環的表現。


除美元貶值外，市場對石油的實質需求，才是支撐能源價格長期看高主因。林秀璘說，市場對中國明年需求增長仍抱持正面預期，儘管中國正面臨高油價壓力，但受北京奧運會等影響，預計2008年中國經濟成長年增率將達11%，加上中國政府延長對燃料價格的補貼，這些因素都將助長市場對能源的需求強勁成長。


金屬 投資價值看漲


受惠於新興市場拉力，韓艾飛表示，原物料長期需求仍維持強勁，但供給仍顯不足。由於持續追求快速成長，並以有效率方式運用資金，應有助提升礦業類股走勢。


天然資源類股已有強勁表現，但韓艾飛指出，市場仍低估礦業公司企業盈餘和財報預測，使礦業公司買回自家股票的做法會比擴張產能更便宜，且更能提升企業價值。


此外，韓艾飛表示，新產能投資不足，使礦產成長停滯，造成供不應求。在中國與印度等新興國家對金屬需求大幅成長下，可望持續支撐金屬價格維持高檔。


天然資源長期發展仍佳，然而礦業類股股價尚未充分反映此前景，使得礦業類股更具投資吸引力。

20071128--教戰守則》掌握三要點 避開風險

教戰守則》掌握三要點 避開風險

經濟日報 記者徐慧君 2007-11-28


近來受原物料大漲影響，原物料相關基金搖身一變成了投資市場新寵。但許多投資人卻對原物料基金不盡了解，在投資原物料基金之前，有三點投資人不可不知。

一、原物料基金屬於產業基金，波動風險較大


追根究底，原物料相關基金與其他產業基金並無不同，產業型基金的本質，讓原物料相關基金風險較大。以同為產業型基金的科技型基金來看，1999年遇到網路科技泡沫化危機，科技型基金全數大幅回檔。產業密集讓產業型基金的風險較高，投資人不可不知。


二、原物料基金投資產業與原物料價格並非完全正相關


「為什麼油價漲這麼高，我的原物料基金沒漲？」這樣的問題近來在各大理財留言板都看的到。但原物料基金投資標的是原物料相關產業，而非直接投資原物料本身。


影響企業獲利表現的因素眾多，原物料價格只是其中之一，因此原物料價格雖然與基金淨值有關聯，卻非完全正相關，投資人不可不知。


三、原物料受氣候因素影響，淡旺季周期也會變動，反映到基金表現也不同


以石油為例，在溫室效應陰影還未壟罩全球時，只有天寒地凍的冬季，消費者取暖需求大增，石油僅有冬季一個旺季。但隨全球暖化現象日趨明顯，冬季用油旺季效應減退，隨之而來的是夏季氣溫過熱產生的用油旺季。


近年來，全球氣候異常日益明顯，夏、冬季旺季效應因年而異，一般旺季周期已不能完全反映油價走勢，基金表現也較不可預測，投資人不可不知。

20071120--明星基金不斷撤出 政府又在報明牌

明星基金不斷撤出 政府又在報明牌
經濟日報 記者張瀞文
2007-11-19

政府又報了一檔基金「明牌」。富達新興市場基金因投資中國及香港紅籌股比重接近上限，明年起離開台灣，不過，國內規定因違背世界潮流，明星基金不斷撤出台灣，投資人已有心理準備，不但紛紛卡位，而且開始預測下一檔將停賣的基金。
在摩根士丹利資本國際（MSCI）全球新興市場中，中國已取代南韓，成為權重最高的市場，比重高達16%，台股比重不斷縮減，低於中國、南韓、巴西及俄羅斯。
依台灣的特殊規定，投資大陸A股及B股比重不能超過0.4%，投資港、澳紅籌股及國企股也不得超過10%，遠比不上陸股在MSCI的16%比重。陸股近兩年來漲翻天，如果要依台灣的規定操盤，基金績效鐵定落後一大截。
三年來，因為這個特殊規定離開台灣的基金已20多檔，包括香港、新興亞洲、全球新興市場基金，甚至連投資範圍最分散的全球股票型基金也撤離。
這些基金停賣後，國內投資人只好選擇與中國沾上點邊的其他基金，造成其他基金也因而停賣。例如，上個月停賣的霸菱泛太基金與德盛老虎基金的香港比重都不低，熱賣後，台灣投資人占基金九成，只好停售。
今年以來，多檔基金因為不同原因而在台灣停賣。對不同原因而下架的基金，投資人因應方式也不一樣。因為規模而全球停賣的基金，除了在停售前單筆申購外，沒有其他參與方式。
但若是因為台灣特殊規定而停賣的基金，由於定期定額投資人權益不受影響，只要一傳出將停售，立刻引起投資人瘋狂搶購。不論是單筆或定期定額，投資人忙著卡位，基金也就登上銀行熱銷排行榜。
近年來，停售基金以亞洲或新興市場基金居多。投資人在搶購主管機構報的明牌基金時，也要考慮一下自己的資產配置，免得滿手都是亞洲基金，漲幅高但波動也會擴大。

20071120--理專最愛…富達新興基金 元旦停賣

理專最愛…富達新興基金 元旦停賣

經濟日報 記者張瀞文 2007-11-19


富達新興市場基金因投資陸股比重將達國內規定上限，自明年元旦起停賣。這檔銀行理專最愛的基金，近一個月來將停賣的傳說終於獲得證實。

富達新興市場基金是國內最熱門的境外基金，至今年9月底基金規模達21.59億美元。富達耕耘台灣多年，富達新興市場基金績效穩健，雖然最近市場修正，這檔基金今年以來漲幅仍有四成多。


依普羅財經上月中公布基金公司品牌年度調查顯示，半年以來，富達新興市場基金是銀行理專最常推薦的三檔基金之一，可說是境外基金的「基本款」，另兩檔是美林世界礦業與富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金。不過，原有定期定額投資人的權益不受影響，仍可繼續投資，但不能增加扣款金額。


根據國內法令規定，境外基金持有中國大陸A股、B股的比率不得超過淨值的0.4%；投資港、澳紅籌股的海外基金，投資比重也不得超過10%。


銀行通路表示，雖然大陸及香港股市最近也向下修正，但因國內規定上限遠低於陸資市值與比重，不但香港與新興亞洲基金退出台灣，連投資範圍較大的全球新興市場與全球型基金，也都陸續被迫離開台灣。自2003年霸菱香港中國基金以來，這是第24檔因為陸資問題而停賣的境外基金。


銀行通路指出，富達新興市場基金熱賣，一個月以來，市場不斷傳言該基金將停賣，富達證券不斷接到客戶詢問電話，但之前一再否認，昨（16）日傍晚終於證實「經證期局核准」，基金將於明年初撤出台灣。


據了解，由於傳聞不斷，早有銀行理專請客戶先行布局。根據經驗，凡是因為台灣特殊規定而將停賣的基金，總會引起投資人瘋狂搶購。富達證券為避免被指責藉停售熱銷基金，還特別發布新聞稿澄清。


另外，富達全球成長與收益基金，也因從事衍生性金融商品交易價值總金額接近台灣法規上限，自12月1日起停售，但原有定期定額的投資人權益也不受影響。百利達歐洲可換股債券基金3月時曾因規模過大而停賣，但本月20日起重新開放投資人申購。

20071120-陸股鬆綁 35檔基金暴衝

陸股鬆綁 35檔基金暴衝

聯合報 記者林韋任 2007-11-20


最近基金界最熱門的話題就是投信發行的海外基金將可登陸投資，35檔亞太或全球新興市場基金直接受惠，解禁後績效更具爆發力，加上國內基金手續費多折扣，可望以零手續費基金布局陸港。

過去看到吃不到


過去本土投信受限於國內政治關係，本土投信發行的基金只能配置於鄰近國家中受惠中國強勁內需的產業，間接參與中國大陸高速的經濟表現。


今年以來，香港紅籌股漲幅超過93.99%，國企股漲幅為79.41%，受限國內政策不得投資紅籌股、國企股規定，國內投信發行的亞洲相關股票基金的績效表現最好僅五成左右，不要說不能和紅籌股、H 股漲幅相較，就連和境外的亞太區域或新興亞洲基金平均超過四成的績效相較，也略見落後，有投資人因此原因不碰國內投信發行的亞洲相關基金。


行政院在10月下旬宣布，放寬投信業者發行的共同基金登陸限制，可比照境外基金投資大陸最高占淨值的0.4%、香港紅籌股和H股10%，初步估計有35檔可直接受惠。


此外，海外全球型股票基金，甚至產業型基金也可提高大陸與港股的投資比例。


國內投資人利多


陸股開放後，本土投信開始與外資平起平作，不但在資產配置上更加多元，也更能掌握到全球資金的潮流，對國內投資人來說是一大利多，在投資配置上，外資傾向布局大型權值股，但本土投信擅長押寶中小型類股，未來可能更具爆發力。


另一優點是，本土發行的海外基金通常折扣較境外基金優惠，本土投信大戰常祭出零手續費優惠，未來小額投資人可望零手續費定期定額方式投資這類基金。


今年下半年以來，新興亞洲表現超越拉丁美洲和新興歐洲，主要就是受惠中國股市飆漲，國際基金不斷湧入亞洲市場，許多亞洲股票基金績效全都跟著水漲船高。今年以來，元大亞太成長基金、匯豐新鑽動力基金報酬率都超過五成，績效表現出色。


在政策開放後，35檔亞洲相關基金都可望解禁，因為在放寬投資限制後，對基金績效具有貢獻，因為除了H股和紅籌股外，部分在香港掛牌的台資企業股價亦可望因此受到帶動，這部分對基金投資績效表現亦有所挹注。

20071120-陸股鬆綁 35檔基金暴衝

陸股鬆綁 35檔基金暴衝

聯合報 記者林韋任 2007-11-20


最近基金界最熱門的話題就是投信發行的海外基金將可登陸投資，35檔亞太或全球新興市場基金直接受惠，解禁後績效更具爆發力，加上國內基金手續費多折扣，可望以零手續費基金布局陸港。

過去看到吃不到


過去本土投信受限於國內政治關係，本土投信發行的基金只能配置於鄰近國家中受惠中國強勁內需的產業，間接參與中國大陸高速的經濟表現。


今年以來，香港紅籌股漲幅超過93.99%，國企股漲幅為79.41%，受限國內政策不得投資紅籌股、國企股規定，國內投信發行的亞洲相關股票基金的績效表現最好僅五成左右，不要說不能和紅籌股、H 股漲幅相較，就連和境外的亞太區域或新興亞洲基金平均超過四成的績效相較，也略見落後，有投資人因此原因不碰國內投信發行的亞洲相關基金。


行政院在10月下旬宣布，放寬投信業者發行的共同基金登陸限制，可比照境外基金投資大陸最高占淨值的0.4%、香港紅籌股和H股10%，初步估計有35檔可直接受惠。


此外，海外全球型股票基金，甚至產業型基金也可提高大陸與港股的投資比例。


國內投資人利多


陸股開放後，本土投信開始與外資平起平作，不但在資產配置上更加多元，也更能掌握到全球資金的潮流，對國內投資人來說是一大利多，在投資配置上，外資傾向布局大型權值股，但本土投信擅長押寶中小型類股，未來可能更具爆發力。


另一優點是，本土發行的海外基金通常折扣較境外基金優惠，本土投信大戰常祭出零手續費優惠，未來小額投資人可望零手續費定期定額方式投資這類基金。


今年下半年以來，新興亞洲表現超越拉丁美洲和新興歐洲，主要就是受惠中國股市飆漲，國際基金不斷湧入亞洲市場，許多亞洲股票基金績效全都跟著水漲船高。今年以來，元大亞太成長基金、匯豐新鑽動力基金報酬率都超過五成，績效表現出色。


在政策開放後，35檔亞洲相關基金都可望解禁，因為在放寬投資限制後，對基金績效具有貢獻，因為除了H股和紅籌股外，部分在香港掛牌的台資企業股價亦可望因此受到帶動，這部分對基金投資績效表現亦有所挹注。

20071120--國內基金限額投資陸港股 即起開放

國內基金限額投資陸港股 即起開放

聯合報 記者許韶芹、朱婉寧 2007-11-20


國內投信限額投資陸股、港澳國企（H股）、紅籌股政策今天起生效。基金業者昨天指出，最近港股、陸股經過大幅修正，投資價值漸漸浮現，國內的亞股基金經理人最快今天就會進場，開始逢低布局。

行政院會上月底通過國內投信旗下的海外基金可限額投資大陸地區股票，投資上限為該基金或該帳戶淨資產價值的0.4%；投資港澳H股、紅籌股合計上限為10%。


昨天下午，金管會證期局發函給各基金業者，表明這項政策即日起開始實施，這讓國內投信的大中華、新興亞洲基金投資標的，可從所謂的「中國概念股」晉身「純中國股」，直接參與中國大陸經濟與股市高度成長。


保德信大中華基金經理人黃素麗分析，前陣子港股飆漲，香港的國企、紅籌股更是漲翻天，市場都擔憂港股會有泡沫化危機；但最近「港股直通車」政策暫緩，加上美國次貸風暴引發亞股向下修正，港股跟著一瀉千里，漲過頭的個股回歸基本面，投資價值浮現，反而是進場布局的好時點。


日盛大中華基金經理人游金智表示，今年以來，香港國企股（H股）因為直通車政策漲幅高達70%，雖然和大陸A股間的價差漸縮小，但折價幅度還算大，如果陸股持續火紅，H股仍具補漲空間；加上大陸證監會正研究結束兩地價差的計畫，未來可能允許大陸A股與香港H股進行股權互換，也對H股帶來無限想像空間。


游金智補充，中國目前更加速紅籌股回歸大陸A股上市計畫，例如中國移動、中國網通兩檔香港紅籌股，明年就會回歸掛牌，在大陸A股狂飆激勵下，具有比價效應。

20071114--基金買賣持有轉換 都需要算費用

基金買賣持有轉換 都需要算費用

聯合報 記者朱婉寧 2007-11-14


除了手續費外，其實投資基金時還有許多看不見的費用都是成本，專家認為，投資人選購基金時，應仔細核算成本，看是否划算。

投信投顧基金績效評比人、台大財金系教授邱顯比在其《基金理財的六堂課》書中提到，基金成本費用可以區分為買進、持有、賣出、轉換四種費用。買進或賣出時所付出的即為前或後收的手續費，轉換費用則為基金轉換時的手續費。而持有費用因多半從基金淨值中直接扣除，容易為一般投資人忽略。


邱顯比指出，持有費用一般包括管理費、保管費、管銷費三種。管理費指的是基金管理人研判及操作時的專業報酬，一般是每年從基金淨值中直接扣除，國內股票型基金費率約為每年1.5%、平衡型為0.8%~1.2%、債券型為0.4%。


保管費則是基金公司委託保管機構代為保管及辦理交易的費用。一般而言就是指銀行，算法是按基金淨資產值，每年0.1%~0.2%為費率計收，計算方式是由基金成立日起逐日累計，贖回時再一併收取。


管銷費，是指B股及C股基金，雖然一開始不收購買時手續費，但是會收年率0.75%~1.5%的管銷費用，所以同一檔基金裡，買A股的淨值會高於B與C股，是因為BC類股管銷費亦自淨值裡扣除之故。


邱顯比指出，這些費用只有在一開始的基金公開說明書上會提，很容易為人忽略。投資人選購基金時，應注意在一定績效表現下，選擇收費較低的公司，比較划算。

20071114 --買基金省手續費 有撇步

買基金省手續費 有撇步

聯合報 記者朱婉寧 2007-11-14


美國次級房貸餘波盪漾，國際市場混沌未明，高報酬率的投資工具越來越少見，投資人最近又開始錙銖必較1%、2%的手續費等。許多投信業者為爭取業務，紛紛推出申購基金「零手續費」優惠，投資人可以貨比三家不吃虧。

富達投信曾對台灣投資人進行理財調查，結果發現，因為必須支付手續費而對投資卻步的受訪者高達28%。


荷包拮据 積少成多


目前各家基金手續費約為1%至2%左右。若以平均1.5%計算，如果每個月定期定額投資新台幣1萬元，三年下來就高達5400元；更遑論許多境外基金手續費高達3%，難怪令荷包拮据的投資人卻步。


零手續費的優惠對投資人而言如同大賣場的折價券，是可以積少成多的優惠；但各家零手續費優惠琳瑯滿目，要如何選擇？投資專家提供下列的小撇步：


第一步，是先確認投資扣款型態是否為定期定額。


長期投資 多零費率


投信業者提出的零手續費優惠服務，大多是為了鼓勵客戶長期投資，因此以定期定額扣款為主要對象。


目前有提供零手續費的投信業者包括：日盛、保德信、犇華、景順、群益、滙豐、富鼎、富達、保誠、摩根富林明、統一等，其中除了景順提供「單筆5萬元以上零手續費」的優惠、匯豐及統一提供「生日壽星單筆免手續費」優惠，其他均以定期定額為主要優惠對象。


另外，投信公司大多會再配合部分限制才提供優惠，例如：身分限制、基金種類限制、人數限制、金額限制、扣款次數限制、時間限制六大類。


匯豐及統一生日壽星單筆免手續費外，摩根富林明為當月壽星的第一次申購提供零手續費優惠。如果你是該月壽星，不妨注意一下各家投信優惠方案。


摩根富林明還為身心障礙者提供定期定額終身零手續費優惠，算是另類的身分優惠。


投信促銷 優惠特多


有些投信為了促銷特定基金，專門提供免手續費優惠。例如，富達投信最近主打「富達動力領航組合基金」，不論何時申購，都終身免手續費；群益投信的門檻也很低，除了債券型基金外，在優惠期間申購旗下任一款基金，都可以終身免手續費，老客戶還可以手續費自動歸零；保誠、景順則限定國內基金才有優惠。


有些基金業者為了衝業績，提供多人同行即可免手續費。由日盛投信推出的2人同行免手續費優惠，投資人可以拉親朋好友一起共襄盛舉。


富鼎的零手續費優惠，提供定時定額首次扣款過10萬元的投資者。另外，日盛、保德信、犇華都有定期定額扣款超過60次即終身免手續費的措施，若以每月扣款一次來計算，扣款超過60次即為投資超過五年；景順則以「在優惠期間扣款達36次以上」的方式，優惠長期投資者。


有的投信則不以扣款次數計，而是以投資時間來計算，保德信旗下任一種基金、匯豐旗下的股票型基金，都是以持有滿三年就零手續費的方式來計算。


時間限制 也要注意


最後要注意的是時間限制。包括日盛、景順、群益、保誠四家優惠都有期限，群益的申購優惠、日盛的2人同行優惠都只到今年12月31日，景順優惠只到本月30日，保誠、富鼎則以現在申購起算十二期為免手續費期限。


不過，除了這些清楚註明的限制外，許多投信都希望客戶以網路下單的方式操作，因此為暗含在要求中，投資人在申購時不要忘了詢問這點附加條件。


理財專家提醒投資人，零手續費的優惠大多是由單一投信公司提供，而非銀行通路，因此投資人只能購買一家投信的基金；如果投資人期待銀行理專提供不同家基金的資產整合服務，單一投信公司較無法提供。


投信業者表示，如投資人現在想進場，或是到了定期檢視基金績效的時候，不妨上各家投信網站去看看，或直接打電話問客服人員，也許好康的就在你身邊

2007-11-14--申購基金手續費 分ABC三類

申購基金手續費 分ABC三類

聯合報 記者朱婉寧 2007-11-14


投資人在申購各類基金時，常被前收或後收手續費搞得頭昏眼花，甚至往往忘了投資收益要扣除手續費成本而常與投信公司鬧得不愉快。其實，手續費收受的順序可以分為Ａ、Ｂ、Ｃ三種類股基金，投資人可以根據自己的需要挑選最划算的類型。

投信業者表示，一般而言，需先收手續費的被稱為Ａ股基金；後來國內又引進了Ｂ、Ｃ股基金，皆為後收手續的方式。


除了手續費外，一般基金的收費用包括管理費、保管費、管銷費。Ａ股基金通常不收管銷費，管理費每年固定自基金淨值內扣除，保管費為贖回時再由銀行自餘額中扣除。


Ｂ、Ｃ股基金雖一開始免手續費，但每年都要再加收管銷費用，約為年利率的0.75%~1.5%。因此，Ｂ、Ｃ類股基金的淨值，會比同檔的Ａ股基金稍低，即是增收管銷費之故，這點常為投資人忽略。


至於，在手續費部分，台大財務金融學系邱顯比教授在著作《基金理財的六堂課》中指出，Ｂ股基金及Ｃ股基金都是隨著投資年份，逐年減少手續費，只是Ｂ股基金的手續費要到滿四年後才全免，而Ｃ股滿一年後就可以免手續費。


投信業者建議，因為Ｂ、Ｃ股基金在申購時免手續費，因此可以申購較多的基金單位，較適合中長期的投資人，投資人在計算其手續費時，應以每一年不同的手續費率來計算，最後加總。


投信業者指出，一般而言，只要投資超過一年，Ｂ、Ｃ股基金手續費就會比Ａ股基金便宜，投資人可以將Ｂ、Ｃ類股固定要收的管銷費用列出，與Ａ股基金的手續費比較，視其總收費來選擇最適合最划算的投資方式。

20071009--印度基金 近2年獲利逾倍

印度基金 近2年獲利逾倍

記者林韋任、許韶芹、許玉君 2007-10-09


9月18日，美國聯邦準備理事會FED調息兩碼（0.25個百分點）後，對全球股市注入一劑強心針，各大市場大漲回應，其中印度股市表現最可圈可點。國內八檔印度基金拉高出績效，近兩年平均報酬率已超過一倍。
前三名 月績效逾16%

股市表現亮麗，基金淨值自然也水漲船高。按照基金績效統計資料，印度股票型基金一個月來平均漲幅高達14.58％，其中以保誠印度、JF印度與美林印度拿下近一個月績效前三名，月績效都在16%以上；匯豐印度近一個月也有15.24%的報酬率。若把時間拉長，印股基金兩年來平均報酬率高達106.57％，三年報酬率更超過231％，漲幅可觀。

匯豐中華投信分析，印度擁有強勁的內需成長潛力、優於預期的經濟數據，加上豐沛的資金動能，都是推升印度股市屢創新高的主因。

美經濟 對印衝擊有限

資產管理業者表示，印度2007年第2季經濟年成長率高達9.3%，不但較市場預估中值9%為佳，也優於前季9.1%的水準；不同於其他的亞洲國家，出口並非印度的經濟成長主力，即使未來美國經濟真的表現不佳，對印度之衝擊也相當有限。

投信業者表示，為吸引外資至印度設廠投資，印度政府推出「二線城市」開發計畫，前後要投入290億美元改善國內基礎建設不足的困境，龐大的公共建設需求使印度的固定投資金額持續攀升，過去四年（財政年度）固定投資佔GDP的比重大幅提升6%至29.5%，對經濟成長的貢獻度約達到40%，預料未來仍將是支撐印度經濟成長的主力之一。

中長期 印股持續看俏

雖然目前印度的預估本益比（Forward PE）達18.3倍，就價值面的角度而言並不算便宜，但匯豐控股第四季亞太區投資策略報告（Pan-Asian Equity Strategy, Fourth Quarter 2007 ）顯示，MSCI India指數2007至2009年的企業複合獲利年增率達19.8%，強勁的獲利預期將為股價帶來有效支撐，配合內需成長潛力強勁、經濟數據表現優異與內外資金強力加持等利多，中長期印度股市表現持續看俏。

友邦投顧表示，印度經濟的快速成長，直逼中國大陸。國際貨幣基金會（IMF）在2007年全球經濟展望中預估，印度2007年至2025年的平均經濟成長率將高達7.5%，每人實質平均所得在未來15年將增加一倍。世界銀行2006年的評論更指出，印度為全球經濟成長最快速的國家之一。

新富群 擴大資本市場

隨著經濟強勁成長，印度新富的累積可望由點擴散至面，奠定長期成長力、消費力，競爭力的三力優勢，新富聚落成形，資本市場也可望逐漸擴大。

友邦印度資產管理公司股票團隊投資長土夏‧普拉漢（Turhar Pradhan）表示，仍看好印度股市未來的前景。雖然過去幾年以來印度股市已大幅度地上漲，不過以目前的價值來看，仍屬合理。

展望印度股市第四季，友邦投顧表示，看好的類股包括基礎建設、出口相關以及公用事業類股，以中期角度來看，只要推升企業獲利的要素能夠持續發酵，印度股市仍具吸引力。

20071008 --財富人生》打破基金投資的五個迷思

財富人生》打破基金投資的五個迷思

文 杜瑜滿 ／財富人生授權刊載 2007-10-08


本文摘自最新一期的「財富人生」雜誌。財富人生雜誌第十八期已出刊，每本定價125元，優惠特價每本99元，現於全省統一超商、萊爾富及金石堂、誠品、何嘉仁、聯經門市等各大連鎖書店熱烈銷售中。
1.短跑健將不一定是長線贏家

很多投資人喜歡投資冠軍基金，這是投資的第一個迷思，因為一個月、三個月並無法看出一檔基金的表現，今年以來漲得最多的基金並不一定能在中、長線的績效中領先。如果是單筆投資就很容易套在高點。

有些波動大的基金有可能在一星期之內跌掉20%，接下來一個月又漲回來，對整筆投資的人來說，如果沒有及時停利、伺機再投資話，來來回回很可能是白忙一場。

摩根富林明協理邱可君說，目前國內投資人買得到的海外基金將近1000檔，如果你的資金僅能「取一瓢飲」，那無異是千中選一，當然要謹慎取捨。挑基金有名的「4433」法則可以作為參考，雖然挑出來的不見得是短期績效亮眼的基金，但穩定度及續航力都會比較夠。

什麼是「4433法則」？
1）一年期績效在同類型基金的排名為前四分之一。
2）二、三、五年績效，都在排名的前四分之一。
3）三個月績效排名同類型基金的前三分之一。
4）六個月績效排名同類型基金的前三分之一。

2.你是不是進了牛肉麵店卻吃起咖哩飯？

挑基金不難，只是很花時間，也需要一點技巧。舉例來說，當你走入一條美食街如何在林立的店面中選定一家合適的餐館？何時吃？想吃什麼？或是吃多少？這樣的問題只有自己知道。但當你挑中的是一家牛肉麵店時，應該不至於會去點一道咖哩飯。

「每個廚師都有招牌菜色，基金公司也是一樣。」邱可君這樣形容。比如摩根富林明投信的亞洲背景、富蘭克林的美國市場及固定收益商品、寶源集團操作以小型股很有一套，美林的世界礦業基金是公認的王牌基金。投資人在選購是可以多加觀察、比較。

3.不能說的秘密？定期定額成本不一定比較低！

定期定額好處不少，比如說強迫儲蓄，維持紀律投資，但如果有人說「定期定額投資成本較低」，你一定要存疑。

理財顧問告訴你有關「定期定額投資法可以平均買進的成本」，主要是因為低價時有機會買入較多單位，使得持股價格低於同一段時間的平均。事實上多數時候，定期定額投資法並不會讓平均成本較低，應該單筆投資較為有利，尤其是大多頭時期。

舉例來說，大盤指數一直在8000至10000點上下，這時候使用定期定額會買入價格高檔的單位，等到多頭轉空頭，就有如單筆投資向下的市場，可能變成大幅虧損。因此，在一個看好卻上下震盪的市場中，定期定額最好搭配高點停扣、低點加碼的方式，才能真的降低成本。

4.眾裡尋他千百度？好基金也許就在你身邊！

隨著近年來全球市場步入多頭、投信借助集團投資團隊操盤經驗或尋求第三專業經理人合作，近年來投信發行海外基金日益增加。其實國內投信業者發行的海外基金表現並不遑多讓，國內基金也因為台補漲效應而繳出亮麗的成績。

此外，目前國際型投資機構愈來愈多，對基金公司的風險控管也都有自己的一套。劉正毅說，在琳瑯滿目的新募基金中，投資人要注意基金公司對產品線的規劃是否一致。一個沒有策略規劃的投信，也許這個月發一個天使，下月卻出一個惡魔，投資不可不慎。

5.喜歡趕流行嗎？不要忘記打造個人風格！

境外基金總代理制上路以來，許多海外基金以明日之星的態勢來台搶錢，其中以藍金、綠色能源投資最具話題，這些水力能源、環保基金相關基金，不斷刺激投資人對替代能源的想像空間，也引起搶購。

除了新能源相關之外，國內以往無法投資的區塊都可說是新種基金，目前估計仍有數千檔基金未來台，只是與其追求「量」不如回歸「質」的基本面。並不是買不到或新的才是好。

投資的目的是賺錢，當大家都在說哪樣東西好，代表你需要小心，即使後面有噴出行情，也有可能讓你受傷。回歸個人資產配置以及理財目標，才能打造屬於自己的投資風格。

20071008--財富人生》你的基金為什麼「漲」不大？

財富人生》你的基金為什麼「漲」不大？

文 杜瑜滿 ／財富人生授權刊載 2007-10-08


「平平16歲、體格差這多」這句有趣的台語廣告詞，大家耳熟能詳，同樣的情況若出現在基金投資上，可是一點都不有趣！然而，不怕貨比貨、就怕不識貨，遇到「一様投資兩樣情」的時候，投資人不妨靜下心來，抽絲剝繭找出箇中原因。
幾年前，小王開始投資股票，因為追不上法人的腳步認賠出場，大家都說買基金比較安全，他買國內股票型基金，一開始小賺，沒想到一場總統大選下來整個豬羊變色，一氣之下全停損了。

接下來小王做海外基金投資，他單筆買入當時火紅的生物科技類，沒想到買在市場高點，撐了三年終於回本，趕緊全部贖回，不但沒賺到錢，整個就是白忙一場。

老李也有投資的煩腦，他聽人家說海外基金報酬率不錯，於是將資金分配在全球不同區域的基金上，問他怎麼選？「就像射飛鏢一様呀！」他說。

老李選了歐洲、亞洲以及日本市場，本來以為可以等著數鈔票。沒想到五年下來， 日本市場大家都不好，他當然沒占到便宜，但同樣是亞洲，別人漲了200%，他的只有100%左右，歐洲也僅是差強人意。

小王與老李的投資，究竟出了什麼問題？前者是標準的追高殺低，後者則是功課只做一半，最後分數當然同樣不及格。

六大類型基金今年績效比一比

每個人都能說出滿口的「投資經」，不論是賺錢或是賠錢，背後一定都有著精采的故事。但數字會說話，基金在短、中、長期的績效表現差異頗大。

「任何一檔基金過往的績效都不能代表未來的績效，在挑選基金時，最好能將短、中、長期績效一併列入考量。」摩根富林明投信協理邱可君提醒投資人。

手上的基金就是「漲」不大，還是買到漲幅不如預的基金該怎麼辦？友邦投信副總經理劉正毅說，首先要看你買對市場了嗎？若全部不好，當然是市場沒選對；若是好市場表現不同調，這就與基金經理人的資產配置、策略有直接關係。

深入解讀全球不同類型基金表現可以發現一些投資的蛛絲馬跡。

●全球股票型

全球股票型基金一向是穩建投資人的最愛。由Lipper今年以來截至8月底的統計顯示，表現前五名的基金報酬率都有10%以上，後段五名的平均報酬就僅有3%左右。

不過，若拉長時間來看，天達環球動力、保誠的M&G全球領導企業堪稱短、中、長期績優生，而排名15的天達環球策略基金三、五、十年績效分別為85.07%、169.37、275.87%，堪稱中、長線的贏家。

而今年以來表現第二名的駿利環球基本分析，以及美盛全球的績效並不會比今年績效稍差的富蘭克林坦伯頓成長，或是KBC全球熟齡商機來得好。

●歐洲股票型

歐洲股票型基金今年以來的表現跟全球型差異不大，今年以來截至8月底的績效前五名與後五名平均報酬是13%、4.5%左右。但若拉長時間來看，寶源的環球歐元增值，以及摩根富林明歐洲策略價值並不輸前五名基金。

投資人對7、8月股災記憶猶新，當市場風險不確定性升高之際，很多人急著賣出手上基金，事實上，除非己經持有超過三年或五年，在這時候做出持盈保泰的決定，如果只看今年績效，很可能錯殺一檔好基金。

為什麼有些中長期表現很好的基金公司，今年以來的績效反而落到後段班？由於基金經理人在操作穩健型產品時，對歐、美等成熟市場的持股比重會較高，受到這次美國次級房貸事件影響較大。

以甚受投資人信賴的富蘭克林坦柏頓旗下的基金來看，雖然受股災影響今年以來績效僅3.2%，但十年績效達185.31％，勝過大部分短線績效領先的全球股票型基金。

另一檔7月底下架的富蘭克林坦伯頓全球基金，投資人搶進的結果，讓基金規模自6月底的6.85億美元攀升至7月底的10.38億美元，現金比重自６月底的5.18%上升至７月底的35.16%，反而適時避過８月股市回檔的下檔風險。

●生技醫療健康類

生技醫療類基金也是值得觀察的類型，人頪趨向老年化社會、新興市場對醫療服務需求將增加、國際大公司大廠相繼投入研究、大小公司合作研發等趨勢已呈定局，長期來看應是向上成長，長期持有獲利應是可觀。

若由今年以來的投資報酬率來看，前三名都有一成，投資人要注意的是，尤以第二名成立超過十年的百達生物科技三年、五年績效達136.01%、346.88%最為亮麗。

至於今年以來表現不佳的基金，五年績效可一點也不遜色，ING(L)生物科技達95.07％，保德信全球醫療生化也交出71.92%的成績單。

值得注意的是，即使生技醫療甚至健康護理都被歸類在同一類型評比，但投資標的其實不同，其中生技基金風險較大，常因話題而大起大落，股價波動較大。

醫療基金相對則較穩定，屬於防禦型基金，不太會大起大落，因為不論景氣好壞，大家都要看醫生吃藥，也不會因景氣好就多吃幾包藥。由歷次股災觀察，醫療基金下跌幅度都有限，有其穩定性。

●新興市場

說起新興市場，這幾年讓很多投資人眉開眼笑，不管是動能十足的拉丁美洲，或是內需強勁的新興亞洲，或是中國投資溢出而發燒的東協相關基金，兩年漲一倍的比比皆是。

「當美國房貸事件發生後，美歐受創較重，美國聯準會開始降息，新興市場卻仍是走向升息，股災後大家不會回到成熟市場，新興市場才會有超額的報酬機會。」劉正毅一語道破全球投資趨勢。

劉正毅也提醒投資人，新興市場也是有分別的。他短期並不看好東歐，因為東歐是以能源為大宗。由於中國大陸對原物料需求高，但原油需求只占全球的8%中國79%能源由煤而來。

再看美國對石油的依賴性高，原油及天然氣占所有能源消耗49%，整體需求占全球的25%，美國景氣一旦趨緩，油價的確會有回檔壓力。不過，東歐即使短期要有好表現並不容易，但長期來看當然也是向上的趨勢。

觀察新興市場今年以來的績效表現，投資報酬率名列前段班的幾乎都是以原物料為貴的拉丁美洲相關基金；後段班的五名也全是歐洲相關投資。至於中段班則分散在全球、東協、星馬泰相關基金。

有趣的是，拉長時間看拉丁美洲及東歐基金，不管是前段班還是後段班，十年績效幾乎都達400%至500%，賺錢的速度令投資人心跳加快。

●天然資源

今年5月2日，德盛安聯投信通知媒體，旗下額度高達240億元的綠能趨勢基金由於熱賣不退燒提早停止申購，成為國內檔瀕臨額度爆炸而喊卡的基金，也引發下半年綠能概念基金募集潮。

募爆的德盛安聯的綠能基金，最後規樣超過300億元，而接下來募集的匯豐全球關鍵資源基金、保德信全球資源基金也都輕鬆募集百億資金，天然資源基金熱度百分百。

看到了這個趨勢了，還要檢視過往表現。全球天然資源類的基金績效，不管是今年以來、各年期的報酬率，都是美林世界礦業基金拔得頭籌，雖然國內投信今年才引進相關基金，天然資源基金在歐美可是火紅多年，而美林世礦十年報酬達805.84%。

除了美林世礦之外，今年以來天然資源類表現名列前矛的以替代能源為多，投資人可輕易看到「綠金」當紅的趨勢；績效奠後的是黃金基金，反映出金價回檔的情況。

不過，投資人一定記得前兩年金價狂漲，黃金基金的三年期績效，比起其它天然資源，也是相去不遠。劉正毅認為，投資人這時要留意基本面，金價長線看漲不是問題，這個時點不失為布局良機。

「基金其實沒有好壞，只有投資領域的不同」邱可君說。天然資源有很多分類，有些基金只投資石油、能源，有些會加入替代能源、貴金屬，單一商品與多類商品的差異頗大，投資人如果擔心單一資源的風險較高，除了檢視個人的風險屬性，酌量布局以外，不妨選擇多元的全球資源型基金。

●亞太（日本除外）

「亞洲的題材未來幾年炒不完。電子業的優勢，強勁的外部需求使得亞洲經濟維持快速成長。中國崛起以及區域內貿易，更是帶動亞洲經濟快速成長的動力。」友邦亞太高股息基金經理人江常維說。

她指出，2006年，新興國家經濟成長速度已經超越歐美等已開發國家，而且以領軍亞洲地區的中國大陸以及印度，其經濟成長速度最快，顯示全球經濟重心，已逐步從過去由美、歐、日等5億人口主導的市場，轉向中、印等新興國家的50億人口。

正因新興亞洲的中國與印度經濟正在起飛，不僅經濟快速成長，金融與資本市場更是蓬勃發展，成為推動新興亞洲經濟成長的「雙引擎」。未來，亞洲新興國家的臉色好不好，更攸關整個市場的表現。

今年以來，亞洲（日本除外）基金表現前五名由富蘭克林、富達囊括前四，平均績超過40%，兩年都賺逾100%，表現相當整齊。至於後段班則成立歷史較短，今年以來也有超過一成的報酬，其中安本環球亞太僅管今年以來不算好，長線則不輸前幾名。

20071007--資金行情啟動 布局新興亞洲與拉丁美洲

資金行情啟動 布局新興亞洲與拉丁美洲

寶源證券投顧 2007-10-05


FED降息兩碼，反應美國經濟基本面的疲軟，在預期美元中長期可能趨貶之下，全球投資人開始轉向新興市場股市與原物料商品，並分散貨幣布局以降低風險。英商寶源投顧指出，次級房貸風暴戳破了美國房市的泡沫，FED被迫選擇以拯救經濟為先，這也讓美元疲弱的基本面顯露無疑。在此情況下，受到次貸風暴影響較低且基本面持續好轉的新興市場反而成為這波全球資金的避風港，其中又以基本面較佳的新興亞洲以及擁有原物料題材的拉丁美洲最為受惠。寶源認為，短線美元急貶後將有反彈機會，部分新興市場股市也面臨短線強彈後的獲利了結賣壓，但就中長期而言，新興市場貨幣終將逐步反應其基本面的持續好轉，在長線資金行情有利於新興市場之下，逢低分批承接新興亞洲與拉丁美洲等股市仍是現階段的較佳投資策略。
新興市場貨幣表現強勁

根據彭博資訊顯示，從9月18日FED降息後對美元升值幅度最高的貨幣前20名就有15名是新興市場貨幣，其中又以新興亞洲和拉丁美洲國家的貨幣整體表現最為強勁。寶源投顧表示，擁有平均8%平均經濟成長率的新興亞洲以及擁有原物料價格上揚題材的拉丁美洲已成為近期全球資金的流入重點；根據EPFR統計，各類新興市場基金上周共吸金55.3億美元，創下去年初以來新高，其中新興亞股吸金就占了將近30億，其餘則以拉丁美洲為主，相對的，上周淨流出美國、歐洲及日本基金的資金卻高達130.4億美元。

新興市場在次貸風暴後吸引力更顯提升

寶源投顧指出，波動較高的新興市場過去通常不被認為是資金避險的好去處，然而，這次在美元走弱以及投資人擔心美國次貸風暴影響仍未結束下，加上美歐金融體系受到次級房貸重創，投資人反而棄歐、美而選擇股、匯市普遍較已開發市場相對低估的新興市場。

歐美資金與大陸資金造就新興亞股強勢

在這波資金潮當中最受惠的當屬新興亞洲股市，寶源觀察，最近一個月除了印度股市大舉吸金之外，超過兩年半長期賣超南韓股票的外資，在10月1日終於反手買超南韓股市6.85億美元(223億台幣)，創下今年以來外資對韓股最大買超金額，未來外資對韓股態度是否保持正向值得留意。

除了歐美等資金，隨著未來大陸可望開放個人投資人投資海外股市，港股也是未來全球資金的吸金焦點，摩根士丹利預估未來每年將有500億至1000億美元流入港股，摩根大通證券則預估，未來一年將有900億美元資金流入港股，顯示未來陸資在全球的流向也是值得注意的焦點。

原物料價格上揚使拉丁美洲股市再展多頭

受到美元走貶以及全球需求上揚推升，原物料價格持續面臨上漲壓力，雖然不時受到美國景氣趨緩干擾，但寶源投顧表示天然資源的出口將大幅提高外匯存底，此將持續有利於拉丁美洲國家的財政、貿易、內需，其中巴西更具備降息題材、經濟數據強勁以及股價便宜等投資機會，債信評等亦獲得穆迪調升至Ba1(差一級就可晉升投資等級)，故建議持續以中長期觀點逢低布局。墨西哥財政改革提供長線經濟利多，但由於股市與美國經濟連動性高，建議小幅調降持股比重。阿根廷擁有經濟改善題材，但仍應留意政治面的穩定性；智利受惠於經濟數據表現強勁，但利率走升以及股價漲多拉回的壓力仍需留意，至於先前受創於地震的秘魯，在經濟成長並沒有大幅受到影響的情況下後市預期仍有表現機會。

20071007--基金放長線 新興市場釣大魚

基金放長線 新興市場釣大魚

聯合晚報 記者嚴珮華 2007-10-05



寶源認為，短線美元急貶後將有反彈機會，部分新興市場股市也面臨短線強彈後的獲利了結賣壓，但就中長期而言，新興市場貨幣終將逐步反應其基本面的持續好轉，在長線資金行情有利於新興市場之下，逢低分批承接新興亞洲與拉丁美洲等股市仍是現階段的較佳投資策略。
根據彭博資訊顯示，從9月18日FED降息後對美元升值幅度最高的貨幣前20名就有15名是新興市場貨幣，其中又以新興亞洲和拉丁美洲國家的貨幣整體表現最為強勁。寶源投顧表示，擁有平均8%平均經濟成長率的新興亞洲以及擁有原物料價格上揚題材的拉丁美洲已成為近期全球資金的流入重點；根據EPFR統計，各類新興市場基金上周共吸金55.3億美元，創下去年初以來新高，其中新興亞股吸金就占了將近30億，其餘則以拉丁美洲為主，相對的，上周淨流出美國、歐洲及日本基金的資金卻高達130.4億美元。

寶源投顧指出，波動較高的新興市場過去通常不被認為是資金避險的好去處，然而，這次在美元走弱以及投資人擔心美國次貸風暴影響仍未結束下，加上美歐金融體系受到次級房貸重創，投資人反而棄歐、美而選擇股、匯市普遍較已開發市場相對低估的新興市場。

歐美資金與大陸資金造就新興亞股強勢在這波資金潮當中最受惠的當屬新興亞洲股市，寶源觀察，最近一個月除了印度股市大舉吸金之外，超過兩年半長期賣超南韓股票的外資，在10月1日終於反手買超南韓股市6.85 億美元 (223億台幣)，創下今年以來外資對韓股最大買超金額，未來外資對韓股態度是否保持正向值得留意。

除了歐美等資金，隨著未來大陸可望開放個人投資人投資海外股市，港股也是未來全球資金的吸金焦點，摩根士丹利預估未來每年將有500億至1000億美元流入港股，摩根大通證券則預估，未來一年將有900億美元資金流入港股，顯示未來陸資在全球的流向也是值得注意的焦點。

原物料價格上揚使拉丁美洲股市再展多頭，受到美元走貶以及全球需求上揚推升，原物料價格持續面臨上漲壓力，雖然不時受到美國景氣趨緩干擾，但寶源投顧表示天然資源的出口將大幅提高外匯存底，此將持續有利於拉丁美洲國家的財政、貿易、內需，其中巴西更具備降息題材、經濟數據強勁以及股價便宜等投資機會，債信評等亦獲得穆迪調升至Ba1(差一級就可晉升投資等級)，故建議持續以中長期觀點逢低布局。墨西哥財政改革提供長線經濟利多，但由於股市與美國經濟連動性高，建議小幅調降持股比重。

20071007--近4年統計 10月買進台股基金最賺

近4年統計 10月買進台股基金最賺

聯合晚報 記者楊雅婷 2007-10-05


根據投信投顧公會資料統計近4年 (2003/10-2006/10)國內股票型基金每年10月初進場，持有3個月、6個月及1年的報酬率，均超越加權指數，現正邁入10月初，若有意投資台股基金的投資人，建議可以評估於這段時間伺機進場佈局。
日盛首選基金經理人古文章表示，統計台股過去10年每一季指數漲跌，第三季通常跌多漲少，相對第三季末多為最佳買點，而台股第四季至隔年第一季行情表現較佳。而若統計過去10年每年12個月的進場報酬率，以每月月初進場，持有6個月出場計算，統計結果顯示，在過去10年中，10月進場不僅平均報酬率與最大報酬率最高，且報酬率為正的機率更高達9成。而9月份台股基金規模已正式突破5,000億元大關，超越5,200億元，再創歷史新高，可見買台股基金已成為投資人投資台股的熱門管道。

觀察2003年10月到2006年10月台股基金表現，國內股票型基金平均3個月、6個月及1年報酬率為8.31%、15.29%及16.29%，超越台灣加權指數平均7.68%、10.41%、7.11%甚多，顯見每年10月初是台股基金佈局的好時間點。

對於近期的盤勢表現，古文章指出，短期進入前波高檔壓力區，盤勢短期維持高檔盤整格局，9807點一定會收復，之後再往萬點上攻。至於量能於2000億元尚屬溫和區，後續若能繼續維持1500億元之上，並逐步向上，對台股補漲行情大有幫助。在類股部份，短期傳產及中概股漲幅過大，建議不宜追高，但長現仍看好，建議佈局9月營收業績佳，第三季財報優於預期之電子股，大型尺寸面板、中小型尺寸面板、部份IC設計高價電子股，為可以適度切入族群。

20071007--20檔股票型基金 10年來翻兩番

20檔股票型基金 10年來翻兩番

聯合晚報 記者曾桂香 2007-10-05


台股自民國86年到今年歷經十年，曾在民國86年、89年達萬點指數，但這十年國際經濟、兩岸關係變化，擔心政、經不確定變數，主導台股的是短進短出買盤，各家投信公司認養中小型股拉抬短期績效的作法十年沒變，不過，還是有約20檔的一般股票型基金，能在十年內維持一倍獲利，其中保德信投信的台灣高成長，不論5年或10年的回報率都有3倍，表現最穩健。
一向強調中長期績效，勸導投資人要看長線獲利的基金公司，在五年、十年的股票基金績效的評比中，立見高下。十年來，本土投信產業變化甚大，賣給外資集團、或經歷整併，或者經歷台股十年多空牛熊市拉距，要能維持中長期的績效回報逾倍，並不是件容易的事。

到10月4日為止，十年來台股一般開放型基金績效回報最好的保德信的台灣高成長基金，該公司從元富投信時代就成立該檔基金，該檔基金只經歷三位基金經理人，而且都是經歷豐富、年紀較長的經理人，包括周雷、陳月姿，以及如今的尹乃芸。

該檔基金最近公布的持股明細為中美晶、聯發科、立錡、晶技，其中增加持股比例的是聯發科、晶技。近來聯發科與宏達電爭股王，股價數度站回600元，有利基金淨值。

十年績效表現次於保德信高成長的統一統信基金，這檔基金跟保德信高成長性質較不同，除了電子科技股，還分散持股到中國收成相關的個股，也布局傳產股。基金經理人是錢素惠。最近公布的持股內容與保德信台灣高成長差不多，都有中美晶、聯發科，不過，另外還有中國概念股的正新，以及電子通路股聯強，聯強股也是中國收成股。

在台灣市場也是長青樹型的台股基金，群益馬拉松，基金規模甚大，到8月31日為止，基金規模197億餘元，不少散戶以此做為定期定額基金，該檔基金最近公告持有聯發科、中橡、正新、瑞儀、聯強。十年績效前三名的長青台股基金，持股內容居然大同小異。

20071004 -- 專家看勢》第四季 首選新興市場基金

專家看勢》第四季 首選新興市場基金

聯合報 記者許玉君 2007-10-04


多數的投信、投顧業者指出，新興市場應該仍位居第四季全球指數的上攻主流；在成熟市場方面，投資方向則是歐洲先於美國。
展望第四季，大多數專家都認為，新興市場應是投資人首選。德盛安聯投信表示，新興市場應為第四季全球指數上攻主流，看法上以新興亞洲優先，有原物料題材新興歐洲、拉丁美洲居次。

德盛安聯認為，新興亞洲受到次貸風暴影響最小，且受惠亞洲內需市場最多，吸引全球資金進駐；新興歐洲則是受惠歐洲區經濟成長，及與亞洲貿易依存度逐漸提高，與美國關係較不密切，受次級房貸影響同樣較少。

至於拉丁美洲，受到美國消費趨緩影響，巴西及墨西哥的外銷數量將明顯減弱，但同時受惠於原物料及礦業價格反彈，有機會帶動其區域股價反彈，多空相抵下、市場信心較為不足，市場資金及籌碼較不穩定。

摩根富林明投信看法卻不太相同，他們雖也對第四季新興股市表現抱持中性偏樂觀，但因為整體新興股市的本益比目前已高於成熟股市，相對價值面也略微偏高明，未來可能的利空因素包括：中國宏觀調控政策、美國經濟發展、次級房貸風波持續發酵，及原物料價格變化波動等。

不過，在各區域當中，摩根富林明仍舊看好拉丁美洲的投資價值，其中巴西股市具央行降息與經濟成長強勁基本面，建議投資人逢低加碼；墨西哥的經濟成長動能雖再度加速，但其央行可能升息及價值面偏高的疑慮，恐壓抑未來股市表現。

至於新興歐洲，在各國強勁內需成長下，摩根富林明投信建議投資人，可以區域型基金投資中長期經濟成長趨勢，並可分散單一國家風險。

摩根富林明也對第四季亞太 (不含日本)股市看法樂觀，建議投資人可逢低加碼布局。

20071004 -- 挑選法則》4433 幫你挑出基金績優生

挑選法則》4433 幫你挑出基金績優生

聯合報 記者許韶芹 2007-10-04


光是國內可以買到的海外股票基金就上千檔，面對琳琅滿目的基金，投資人該怎麼挑？投資專家建議，善用「4433法則」，可幫你在各區域股票基金中，挑出短中長期績效都穩健的好基金。
境外基金 多附標準

所謂「4433」法則，就是先選出一年期績效排名前四分之一者；再從中篩選二、三、五年和今年以來前四分之一的「績優生」；接者從剩下來的名單，篩選三個月、六個月排名前三分之一者。透過這項嚴格層層機制篩選，就可挑出經過多空試煉的基金。

總體來看，不管是亞洲、全球、新興市場、歐洲等市場，符合「4433」標準的基金多半是境外基金；僅匯豐太平洋精典、建弘全球台商基金、富鼎亞美還有元大泛歐成長基金是由國內投信募集發行的海外基金。除了元大泛歐成長基金去年才募集外，其他都是成立3年以上的基金。

4433法則 也有盲點

「4433法則」由台大財金系教授邱顯比所創，目的是幫助投資人可以選出一檔一年及二、三、五年等期間，都維持在同類型基金「前段班」的好基金。不過，邱顯比本人曾坦承，4433法則也有盲點。

首先，4433法則只看報酬率，忽略了基金淨值波動度，與大盤的相關程度、市場抗跌度等多項指標。近五年績效都名列前茅的基金，未必代表抵禦股災、外來風險的承受力就比較強。對保守型的投資人來說，穩定、保本或許比績效更重要。

其次，4433法則設下許多關卡篩選基金，但經過本報篩選後，國內上千檔股票型基金中，竟然只有28檔符合標準，類型分別為全球股票型、亞洲型、美國、歐洲等；新興市場也只3檔入榜；其他如原物料、礦產等產業型基金，都沒有任何一檔擠進榜單。

債券型基金不適用

理財專家指出，這不代表其他的新興市場或市面上可買到的原物料基金，都是「弱勢基金」。理財專家解釋，4433法則定出不同時段的篩選機制，不少市場波動度較大的基金，可能三、五年績效排在前面，拉長到十年來看，報酬率也驚人，但三個月、六個月的績效，卻因為基金經理人的持股標的剛好面臨市場錯殺，使得短期績效殿後，而無法通過篩選標準。

債券型基金也不適合4433法則。由於債券型基金績效比較平穩，各家基金公司的產品，報酬率可能不會相差十萬八千里，看這種排名的意義，還不如檢視基金公司對後市的展望、或是基金持有債券的評等。

20071002 -- 錢來也 400億台股基金等進場

錢來也 400億台股基金等進場

聯合晚報 記者嚴雅芳 2007-10-02


本土法人大幅看好後市
台股秋節過後，指數飆漲500餘點，在美股創歷史新高激勵下，台股距離前波高點9807點也僅一步之遙。市場預期，台股後續引爆的資金行情將更為可觀，尤其本土資金勢力銳不可擋。據統計，投信募集中加上送件審查中的台股基金還有400億元銀彈，將陸續挹注在第四季台股，為後市漲勢添加動能。另，看好台股明年大選行情，台股基金今年募集檔數可望創下近7年新高，顯示本土法人大幅看好在地股市前景。

今年下半年以來，整體基金市場呈現「外冷內熱」，一方面與政府鼓勵態度有關，目前台股基金送件審查多數僅1個月即可申報生效，另一方面，台股今年可望有選前行情，加上相較於港股、上證股市漲幅落後，在補漲行情預期下，國內資金大幅回流。

12檔基金募集創7年新高

據統計，截至前三季，今年以來包含已成立、募集中及審查中的台股基金計有12檔，與2002年全年相當，可望創下近7年來募集檔數新高。今年以來已完成募集的包括台新主流、富鼎台灣活力、建弘台灣成長、華南永昌愛台灣、統一台灣動力基金等共5檔，而募集中的包括凱基台灣電利、日盛首選、國泰台灣計量、犇華台灣動力成長、玉山樂活中小基金等，募集上限計240億元，加上國際第一申請將追加100 億元額度，而友邦台灣靈活配置股票基金也已送件申請，兩檔審查中的台股基金就達160億元，總計年底前預期還將有400億元台股基金將投入市場。

投信看Q4仍將熱鬧滾滾

投信業者表示，國內股票型基金以第四季市場為重心，包括新基金募集、舊基金促銷等，預期第四季市場仍將熱鬧滾滾，而單10月份就有5檔台股基金將接續募集，熱度十分可觀。