20080225--台幣升值+抗通膨》18檔雙受惠概念股評析

台幣升值+抗通膨》18檔雙受惠概念股評析

經濟日報 記者謝柏宏、林政鋒、郭維邦、邱馨儀、宋健生 2008-02-25





新台幣兌美元大幅升值，加上近期鋼鐵、麵粉、黃豆等大宗物資再現新一波漲風，台股中的大宗物資、營建、資產、造紙與鋼鐵五大族群因同時具新台幣升值與抗通膨雙概念題材，後市最被看好。

法人指出，元月營收大幅成長，且22日股價站上周線的股票，最具投資價值。 大成、卜蜂、大統益、福壽、泰山、聯華與福懋油等七家大宗物資業者因提早下單因應價格上揚，潛在獲利可觀，上述f七家公司1月營收年長率都在三成以上；鋼鐵業以內銷導向的東和鋼鐵最被看好；造紙業繼調漲3月工業用紙報價後，5月價格可能再度攀高，正隆與榮成可望受惠。


資產類股今年表現銳不可擋，在新台幣加速升值下，包括遠百、遠紡、農林、台肥與士紙，受惠資產加速開發與資產增值潛力，仍為台股人氣匯集股。


芝加哥期貨交易所（CBOT）黃豆3月期貨，22日收盤報每英斗14.2美元；5月期貨一度觸及14.4美元，7月期貨最高升抵14.5425美元，都刷新歷史紀錄。大宗物資業者大成、卜蜂、大統益、福壽、泰山及福懋油等公司的黃豆採合船採購，早在二個月前已下單購買原料，原物料的採購成本與現貨價有一段價差存在，新台幣升值可讓大宗物資廠商獲得超額利潤。


業者表示，繼農曆年前漲價一波之後，國際黃豆價格屢創新高，最快3月就會反映成本再調漲售價。依據國際行情推算，18公升裝的業務用油將漲破900元大關；另外，黃豆做為飼料主原料，業者已經對下游宣布再漲價，每公斤漲幅高達0.7元，將成為歷史次高紀錄。


由於去年全球小麥產量不足，導致美國小麥出口暴增，預估到5月底止的行銷年度前，美國的存量恐怕會降到60年來最低。台灣最大麵粉供應商聯華食品23日邀請麵粉供應商喝春酒時指出，以最新投標的小麥標單價格預估，6月麵粉可能要漲到每袋新台幣1,000元的天價，「還未必標得到」，比目前每袋六、七百元，高出甚多。


大陸鋼鐵龍頭寶鋼日前接受鐵礦商大幅調高今年售價65%，鋼鐵產品漲聲再現，加上新台幣強勁升值題材與國內鋼筋價格不斷攀高，東和、豐興與威致三家電爐鋼筋廠受惠最大，這三家公司主力產品鋼筋以內銷為主，沒有外銷出現匯損的疑慮。


新台幣大幅升值，以外銷為導向的鋼鐵廠叫苦連天，對龍頭鋼廠中鋼來說也是弊大於利；內銷導向的電爐鋼筋廠如東和、豐興、威致等，因進口廢鋼可享受匯率升值好處，營運如虎添翼。


長期來中鋼對匯率風險通常是採用對沖方式避險，這種作法將可能的損失降到最低，相對也不可能從中獲得利潤。但最近新台幣大幅升值，在中鋼內外銷都是以美元報價的情況下，立即受到影響。


中鋼表示，鋼材不論內銷或外銷，都是以交貨前一日的新台幣對美元匯率為基準核算，新台幣快速升值對銷售不利，至於進口鐵礦、煤礦能增加多少利基則還要精算，整體來說是弊大於利。


電爐廠東和、豐興與威致等，因主力產品鋼筋以內銷為主，加上最近國內鋼筋缺貨價格大漲，行情與國際市場脫鉤，除外銷比重較大的威致外，電爐廠不需太煩惱匯率波動問題。


在營建業方面，新台幣升值有助於維持資金面寬鬆，可望刺激投資型購屋需求，帶動華固、興富發及長虹等營建公司的業績與獲利，資產類股也因新台幣升值帶動土地價值提升，資產保值題材跟著啟動。


對造紙業來說，原料兩大來源木片及廢紙價格今年仍將繼續上漲，其中木片預期每公噸將上漲20至30%，廢紙價格過去三星期已上漲11%，包括正隆及榮成兩家工業造紙廠可能再調工業用紙價格，新台幣升值同時降低進口原料成本，雙重利多可望提振上半年公司營收。

20071114--一詮短評》長期投資價值浮現 調升至買進

一詮短評》長期投資價值浮現 調升至買進

永豐投顧 2007-11-14


08 年成長動能仍佳，長期投資價值浮現，調升至買進，目標價50 元

◆3Q 毛利率大幅提升：一詮為國內最大之LED 導線架廠商，3Q 合併營收為12.5 億元(+10%QoQ，＋29%YoY)，受惠於3Q 銅價回檔材料成本降低，加上高毛利之SMD 佔營收比重提升，毛利率上升至26.4%(2Q 為18.7%)，稅後EPS 為1.17 元。3Q 各項產品營收比重分別為：Lamp 型佔32%、SMD 型佔23%、photo coper 佔5%、CCFL 燈罩佔35%、背板佔2%、震動馬達佔2%。


◆4Q 營收維持高檔，毛利率續揚：整體10 月各項產品月產能與產能利用率，分別為：Lamp1500KK(81%)、SMD 350KK(87%)、photo coper 為250KK(90%)、CCFL 燈罩 6500K(85%)、背板1000K(40%)、震動馬達1000K(70%)。由於11 月傳統LED 與面板已步入淡季，需求較為疲弱，但SMD 型導線架之需求仍強，目前供需缺口仍達20%，故一詮將持續擴充SMD 產能，預估年底產能將擴充至400KK；一詮10 月營收為4.33 億元(+1.6%MoM，+40%YoY)，預估11 月營收受SMD 需求帶動，仍將微幅成長至4.4~4.5 億元，預估4Q 營收將達12.85 億元(+2.4%QoQ，+50%YoY)，毛利率在產品組合持續改善下，將續揚至26.7%，稅後EPS 為1.29元。合計2007 年營收為45.4 億元，稅後EPS 為3.83 元。


◆08 年SMD 型導線價為主要成長動能：由於SMD 受惠於7 吋背光應用與 Display 之蓬勃發展，需求持續成長，一詮看好此部份需求，08 年將持續擴充此部份產能，預估2Q08 產能將擴至600KK，4Q08 產能將擴充ㄧ倍至800KK，此部分將成為一詮08 年主要之成長動能，預估一詮08 年營收將成長27%YoY 達57.7 億元，稅後EPS 為4.92 元，考量分紅費用化稀釋後為4.57元。


◆價值浮現，調升至買進：研究處認為，以一詮目前全球第一大之導線架地位，加上08 年隨著SMD 產能擴充，市佔將持續擴大，雖一詮短期營收將步入淡季，但目前股價僅達08 年9 倍本益比，相較以往公司歷史本益比區間10~15 倍，長線投資價值浮現，且08 年整體營收動能仍佳，投資建議調升至買進，目標價為50 元(PER=11X2008EPS)。

20071022-23檔法人持股高的優質電子股名單

23檔法人持股高的優質電子股名單

經濟日報 記者王皓正 2007-10-22


台股上周周線翻紅，電子股重掌主流，但美股三大指數19日重挫，國際股市短線陷入整理，台股恐將反覆測底，不過在電子股成交比重放大下，法人高持股的質優電子股，因獲利與產業前景明朗，強者恆強態勢會更加明確。




台股19日量縮震盪，電子股中的IC設計、封測、網通等盤中走低震盪，但宏達電漲升，面板股友達、群創上漲，手機相關面板、零組件股強勢，終場指數收9,611點，下跌25點，成交值1,389億元，周指數則翻紅上漲115點。法人表示，美股及亞股走勢仍是本周觀察重點，但本周重量級電子股法說會的市場反應，也是行情主要焦點。


聯邦集團投資部主管簡朝諒指出，台股短線多頭並未結束，但美股19日重挫，國際股市觀望氣氛恐將轉濃，台股仍有回檔修正可能，法人進出也將轉趨保守，未來宜秉持選股不選市的做法。其中，獲利與產業前景明朗個股，應會有「強者恆強」態勢，具備利基支撐的質優電子股應會相對穩健。


台新投信總經理沈文成認為，台股10月高檔震盪整理，由於10月正值財報與法人說明會的密集月分，第三季獲利與未來兩季營運前景看法，都將成為市場焦點。其中部分漲幅已大個股，若投機成成居多，不宜過度追價，法人高持股個股，此時會是較安全標的。


統計目前法人持股集中且獲利與營運展望佳的電子股，多在IC設計、封測、面板、電子製造服務（EMS）、PCB等族群。


在法人買超方面，本月以來三大法人以加碼宏碁（2353）8.9萬張最多，宏達電（2498）、友達（2409）等也加碼主要標的；至於同時期股價走勢，以宏達電上漲30.35%最耀眼，友達也漲20.07%等。


大昌證券研究部主管張世墩指出，美股19日重挫，以科技股為主的那斯達克指數也下跌2.7%。不過，英特爾近期因第三季財報表現優異，股價再創波段新高，Google股價更再創歷史新高，顯示美國科技股不錯的成長態勢，相對台股的電子股，仍具備不小補漲潛在動能。


大展證券自營部經理胡志欣說，大盤電子股成交比重已重回七成之上，上周五早盤電子股成交比重更一度衝到八成，顯見目前電子股資金動能已逐步恢復，若電子股再次成為台股過高點的主力部隊，法人持股高的權值績優電子股，將是多頭上攻過程中不可或缺的要角。

20071009--財訊》四本提升操盤技巧的股市實戰書

財訊》四本提升操盤技巧的股市實戰書

文◎余無敵；財訊雜誌授權刊載 2007-10-09


全球金融市場緊密互動，給投資人上了一課震撼教育，本文選取四本好書，從他們寶貴經驗中，吸取再出發的養分。

學習股市投資，除非運氣夠好，很難遇到一位真正的贏家名師點化，縮短「成金」的過程，在國內尤其不易，因為真正有錢的常勝軍深知「名利難雙全」基調，更明瞭「低調」才是萬全之策。所以，除了一些成功交易員願分享他們的心得，將其畢生所看、所聽、所思、所做的心血經驗，無私地轉化成文字傳授，有志於此道的投資朋友，方能在閱讀中尋得各項「股林」武功線索，並透過實戰「精益求精」。姑且不論作者的造詣高低，惟其用心希望芸芸投資眾生能透過其經驗，遠離股海損失之苦，近嘗投資理財之樂，已是令人感動。

有緣接觸《股市大贏家》、《交易員的靈魂》、《股票作手回憶錄》及《投資心理學》等四本大作，其中兩位作者—陳進郎、黃國華是國內投資界高手，另兩位艾德溫‧李佛摩、傑克‧伯恩斯坦是西方名家，東西論述雖各異，卻也異中求同，闡述千古不變的「投機」真理及「贏家」兵道，有益於讀者深思、修鍊及提升。

《股市大贏家》

作者陳進郎自喻為基本技術派信徒，結合基本面及技術分析，以「實戰」操練有紀律地操作部位攻防，短短十二年獲利十九倍，將資產從五千萬元累積到十億元，以具體數字證明其書可用。提出劍、寶石、鏡子和火焰四力量，分別代表知識、資金、自省及鍛鍊，扎實培養基本功，開創出個人理財的大夢，進而落實「專業化是通往成功唯一的路」，將生活單純化，全力聚焦於股市的鑽研上。

「自從二十年前買了第一張股票，我再也沒有空手過」，「不管行情多空好壞，仍堅持全程看盤，絕不離開市場，只怕自己跟市場脫節後，一上場會失去敏銳度及臨場感」。其對股市的尊敬及用心用力，想不成功也難。

「二十年來，我每次遇到災難性大跌，損失大多不太嚴重，每次遇到瘋狂的漲勢，卻總是滿載而歸。」看起來是簡單的大賺小賠原理，卻也凸顯出作者「危機」處理及把握「良機」的優質操作。書中更引用多位股市操作大師佳言佐證，內容豐富精采，讀來輕鬆自在，不時會有種「心有戚戚焉」的共鳴；尤其每篇文章開始，皆簡單明列輸家、贏家不同兩極的投資觀，兩行對比式文句，清楚判論成敗的分野，用錯方法「錢途」就此分道揚鑣。陳進郎一個平凡的名字、平凡的人，卻寫下自己不平凡的股市成就，已臻「郎中」境界。

《交易員的靈魂》

一位從大學就開始投入股市，並順利擔任金融機構操盤人，以其敏銳觀察股市萬象，再反璞歸真做個自由的投資人，且將其多年所見，以明確文字、紀錄，描繪出股市的「陷阱」、「邪惡」……等，敘述大玩家「海豚」如何將散戶「沙丁魚」計誘捕殺。他自諷是很衰的交易員，第一次股票操作、外匯交易、自營商操盤、出書都遭遇最慘的失敗經驗；但也樂觀澹然說出：「當一個人賠過每個市場、每種工具後，就具備優秀交易員的條件！」鼓勵所有曾經失敗的投資人東山再起。

交易員的靈魂是什麼？作者找尋了十多年仍舊解答不出來，但起碼他清楚的認知，等待犯錯的沙丁魚一躍海面時，他要為家裡的母海鷗和兩隻小海鷗多抓幾條沙丁魚。人性是善良的、股市是無情的，為了競爭有限的財源，為了求生存，總難免會有犧牲，就像物競天擇大自然原理，只有強者才能勝出。

該書區分筆記、讀書、總體、財報、風險、策略、審判及回憶八篇，資料蒐集的耐心與毅力令人佩服，內文並搭配其旅遊所拍照片譬喻，匠心獨具，另有風味。唯內容浩瀚，全集結於一書中，並用了一些名人、漫畫卡通做為章節導引，幫助讀者消化。

《股票作手回憶錄》

作者艾德溫‧李佛摩十四歲開始從事股市「空中交易」—一種買空賣空的非法買賣，憑藉其對數字的天賦，總能在交易中獲勝，而被冠上「少年賭客」的封號。作者最令人感到不可思議之處，就是能在三次破產絕望中，從得到失之間，還能重新再振作，再次出發，再創造出更大的佳績。他從「無」知的投資，經歷一連串的挫敗，再經由反省，從失敗中淬鍊出成功的「有」知，一次次更清楚的認清自己、超越自己，終究無敵。

李佛摩的大部位交易，令人膽戰心驚，只要他認為是對的，就充滿自信全力重壓，那種堅定的魄力，非常人所有，亦難效法。他的兩次投資重大挫敗，皆是失去獨立操作判斷，成為專家及恩人的「分身」，完全失去自我，被動地看著部位損失擴大，一失去自身原則，讓感情恣意欺矇理智，最後釀成大災害—失去了一切，「大師」也會「大輸」，足堪借鏡。

《投資心理學》

成功運用其心理學的專業在股市建立事業。將股市的基本分析及技術分析，分別以心理學的精神分析理論及行為學習理論加以解釋，說明「為什麼」會交易成功或失敗，進而建立成功的交易心理素質。

作者認為交易員扮演著比交易系統更為吃重的角色，自律及自我管理是他們成功的關鍵。故交易員的心理特質關係其交易的成敗，影響甚大。該書以心理學角度試圖剖析交易時的各種情緒反應，並運用心理學上的治療方式，將投資人的缺失一一指出、導正，俾以內化修鍊成投資自然反應。該書有益操作，唯涉及心理專業，讀來頗費心力。

投資人若能具備李佛摩的天賦—不自負，伯恩斯坦的健康心理，黃國華的情報研判，再加上陳進郎的扎實鍛鍊，就算股市凶機萬千，亦能自在地茁壯。祝福你—有緣以文會友的朋友，操作一切順利。