20080407--10檔技術線型在低檔 與 低本益比個股評析

10檔技術線型在低檔 與 低本益比個股評析

經濟日報 記者曹佳琪 2008-04-07





4月上市櫃公司陸續公布財報，加上進入股東會前的停資停券高峰期，量能萎縮將成為4月初台股的常態，電子或非電子股股價均面臨基本面與資金面考驗。法人認為現階段布局台股應以均衡布局、分批進場為原則，個股則以基本面、技術面出現投資價值為主，包括台塑（1301）、大陸（2526）、南港（2101）等十檔低本益比、技術線型在低檔的個股可留意。

台股在總統選前由傳產股領軍，選後由電子股接棒，台股本益比已攀高至近16倍的水準，不少個股股價上揚已將本益比拉高至20倍以上，4月上市櫃公司陸續公布財報公布之際，業績表現不佳的個股將面臨下調本益比的疑慮，法人建議現階段選股布局首重基本面。


選前漲多的傳產股，在這波下修股價的過程中，部分優質企業本益比已被調整至市場平均本益比之下，加上技術面具優勢，這些個股中，以被外資調降評等的台塑集團占比最高，投信法人認為，傳產股經過這波修正後，股價逐漸回到合理價位，不失為逢低布局的好時機。


華頓投信總經理楊師銘表示，4月底前將公布上市櫃公司第一季獲利，匯損狀況、員工分紅初步數字與第二季接單展望，預料台股震盪度將加劇，但經過市場基本面冷靜檢驗後，類股價值可望重新評估。


外界普遍預期新政府上任後將積極朝兩岸三通、開放陸資、陸客來台方向開放，將扭轉受惠相關產業的基本中長期趨勢，楊師銘分析，資產、營建與觀光類股，因為政策爭議性較低，執行度較高，直接開放腳步最快，即使4月可能面臨獲利了結壓力，但是逢低拉回不失為中長線投資布局進場時機點。


凱基創星基金經理人黃豐凱指出，非電子股在兩岸題材的帶動下仍可望成為盤面重心之一，但兩岸開放政策實質的營收助益仍需至少二、三年的時間才能顯現，投資人需留意題材面以外的實質基本面，避免追高。


建弘電子基金經理人王裕豐認為，雖然台股近期呈現量縮震盪，但長線仍為中長多格局，建議投資人上半年操作仍以傳產為主軸，包括鋼鐵、低價營建、兩岸題材和資產類股都是逢低可留意。

20080407--28檔券資比較高的個股評析

28檔券資比較高的個股評析

經濟日報 記者李娟萍 2008-04-07


7～11日預計有逾300家上市櫃公司強制融券回補，軋空行情是否會出現，成為市場上關注課題。投信業者研判，目前融券水位並沒有特別高，融券回補雖可成為潛在買盤，但力道可能有限，軋空出現的機會不大。

上市櫃公司董事會議決議股東會召開日期後，融券最後回補日也確定，券資比或融券餘額是投資人擇股時，一個不錯的參考指標。一般而言，只要大盤盤勢不要太差，券資比高的個股股價又相對強勢抗跌，通常在融券回補日前，有機會形成短期軋空題材。


目前券資比高於20%的個股，有大眾證（6022）的28.97%、亞智科技（5492）27.72%、華航（2610 ）的25.11%及益航（2601）的22.49%。且隨著融券回補時限的接近，券資比有下降的趨勢，顯示投資人已漸漸回補，並未等到強制回補日。


建弘投信經理謝杰良指出，今年融券水位並沒有特別高，市場氣氛偏中性，加上股東會的時間是固定的，市場早已預期，因此，融券強制回補，雖可形成潛在買盤，但買盤力道有限。


謝杰良表示，總統大選選前漲多已修正，選舉激情冷卻，回歸基本面，加上第一季季報即將公布，股市勢將震盪整理。歷史上出現軋空行情，通常是資券餘額同時上升，券不夠用時，必須強勢回補，才有可能出現軋空，目前的環境並沒有這麼氣氛。


華南永昌投信副總經理吳祖望則認為，股東會前也要停資，勢將使成交量縮小，在買盤一勝一負的情形下，也將抵消融券回補力道，軋空行情出現的機會並不大。4月通常會受到第一季季報影響，業績好壞會左右股價表現，因此不易有大波段行情出現，可能呈橫盤整理。


台灣工銀投信說，軋空要配合其他行情，才有可能出現，所以會有一定的節奏，投資人可以觀察美股反彈等指標，此外，距離總統就職的時間越接近，行情越有可能表現，因股東會之故而融券回補，只能算撐盤，台股近期比較適合表現的時間點估計發生在4月16日之後。

20080407--4家LCD驅動IC廠前二月營收分析

4家LCD驅動IC廠前二月營收分析

經濟日報 記者曾仁凱 2008-04-07





第一季是電子業傳統淡季，加上農曆春節工作天數減少，向來是科技廠商的營運低潮。不過，LCD驅動IC廠異軍突起，而且是中小尺寸優於大尺寸，除了聯詠（3034）表現不盡理想外，包括矽創（8016）、旭曜（3545）、晶磊（6186）等首季營收都維持高檔，甚至有機會改寫新高。

由於產業進入傳統淡季、美國經濟震盪造成消費者信心萎縮，外加新台幣升值因素的干擾，驅動IC龍頭聯詠今年前二月營收49.89億元，營運進度落後。


聯詠發言人陳健興表示，聯詠出貨多以美元報價，隨新台幣強勁升值，對公司營收、獲利都造成影響。據了解，聯詠前二月匯損金額約1億元左右。展望第二季，陳健興表示，全球經濟不確定性還是存在，雖然庫存不高，但下游面板客戶下單謹慎，能見度並不明朗。


法人分析，由於聯詠大客戶友達扶植自有驅動IC廠旭曜、瑞鼎，可能對聯詠訂單形成一定程度排擠作用。但聯詠積極開拓更多產品線，像年初宣布合併其樂達，效益會慢慢顯現。另外，聯詠去年每股純益高達14.01元，今年營運仍然穩健，目前本益比偏低，股價下跌空間有限。


主攻大尺寸面板市場的聯詠首季表現平平；倒是布局中小尺寸領域的矽創、旭曜、晶磊等各擁題材，第一季表現異軍突起，「淡季不淡」。


矽創前二月營收11.13億元，年增率高達74.72%，3月營收將會回升，預估整體第一季營收超過17.1億元，僅比去年第四季減少3%以內，維持歷史次高水準。


矽創在富爸爸勝華外，又引進面板廠華映參與投資，成為公司第二大個富爸爸，在原本主力產品CSTN驅動IC外，再添入TFT驅動IC，將成為今年營運成長動能。


展望未來，矽創主管表示，目前矽創供貨給華映的大尺寸TFT驅動IC數量仍小，每月大約100萬至200萬顆，不過部分案子將從4、5月起開始出貨，量會慢慢增加。估計TFT驅動IC占公司營收比重將由去年的12%至13%，提高到今年25%，營收也會水漲船高。


旭曜前二月營收7.26億元，年增率67.32%。3月工作天數恢復正常，預料單月營收有機會回升到4億元以上。整體第一季營收比去年第四季衰退一成以內，維持歷史次高水準。


在富爸爸友達主導下，旭曜積極搶攻觸控面板商機，據傳相關控制晶片已完成設計，下半年有機會通過認證、開始小量出貨，為公司營運增添新動能。


晶磊原本只供應Gate驅動IC，去年底切入需求量更大的Source IC領域，帶動公司營收大躍進。晶磊前二月營收4.5億元，較去年同期大幅成長1.94倍，首季營收可望逆勢改寫歷史新高。不過晶磊訂單100%來自華映，隨華映去年入股矽創後，市場擔心華映可能移轉訂單，對晶磊未來營運將形成不確定性。

20080407--家衛星通訊廠去年營收獲利比較分析

家衛星通訊廠去年營收獲利比較分析

經濟日報 記者黃晶琳 2008-04-07


衛星通訊產業去年普遍表現不錯，其中兆赫（2485）受惠STB（電視機上盒）出貨成長逾倍，每股純益7.5元，拿下衛星通訊獲利王，也將配發4.5元股利；啟碁（6285）去年因客戶下單趨於保守，營收獲利衰退，每股純益5.3元，但仍排名第二；百一（6152）則受惠毛利率大幅提升，每股純益以倍數成長達3.23元；台揚（2314）去年每股純益則為1.07元。

投信法人指出，兆赫去年受惠於日系液晶電視客戶，出貨給液晶電視內建STB的比率提升，加上進軍歐洲及澳洲市場擁有不錯成績，去年兆赫STB出貨量突破100萬套，較前年的40萬到45萬台出貨量，有倍增的表現，帶動兆赫營收獲利同步大幅成長。


兆赫去年營收101.29億元，年增率77%，營業毛利29.61億元，毛利率從前年的26%提升至29.23%，營利率也從前年的14%提升至22.94%，稅前盈餘24.77億元，年增187%，每股稅前盈餘9.4元，每股純益約7.5元。兆赫董事會已通過每股將配發逾4.5元股利，包含股票股利約1.8元、現金股利約2.71元。


啟碁則因大客戶Sirius去年宣布與XM合併，在取得美國主管單位核准前，業務推廣以及下單均有趨緩現象，Sirius等客戶過去的車上數位廣播占啟碁營收約六成比重，啟碁去年受客戶下單趨緩影響，營收獲利同步衰退。


啟碁去年營收165.76億元，年衰退11.2%，毛利率由原本的16.85%降至15.35%，稅前盈餘為11.78億元，稅後純益為10.66億元、年衰退約10%，每股純益為5.3元。


百一前兩年受退貨影響，營收獲利表現不佳，去年順利擺脫退貨陰霾，毛利率恢復回升到17%左右的水準，去年營收45.19億元，年增率14.7%，毛利率從原本的9.18%提升至16.92%，稅前盈餘3.9億元，稅後純益3.39億元，每股純益3.23元，較前一年每股純益的0.07元，呈大幅成長態勢。百一董事會決議發放0.9999元現金股利、1.2元股票股利，共2.1999元。


台揚去年合併營收75.55億元，年增率21%，創歷史新高，營業毛利約14.25億元，毛利率仍維持20.1%，稅前盈餘約5.18億元，年增率21%，稅後純益4.54億元，每股純益1.07元。台揚董事會已決議盈餘分配為每股配發0.75元現金股利。


展望今年，百一、兆赫可望受惠全球STB需求提升，出貨持續成長，兆赫及百一的主要衛星通訊大客戶DirecTV將在5月推出新機種，更可望帶動營收成長。

20080407--9家被動元件廠對Q2展望分析

9家被動元件廠對Q2展望分析

經濟日報 記者謝佳雯 2008-04-07


第一季已經結束，對各家被動元件上市櫃公司來說，匯損仍是獲利的最大隱憂。

面對第二季，美國次級房貸風暴籠罩下的景氣烏雲略散，3月營收已自谷底爬升，4月可望延續好氣色，但因訂單能見度偏短，第二季表現仍有待觀望。


攸關第一季底評價基準的新台幣兌美元匯率，在3月31日當天的收盤價為30.405元，比去年第四季評價日的32.43元升值了2.025元，升值幅度達6.24%，重傷以出口為主的電子業；被動元件廠均表示： 「匯率升的太急，匯損是電子業第一季共同面對的問題，多數廠商都很難避免。」


投信法人分析，以被動元件廠的美元營收比重來看，新台幣急升對營收影響最大的廠商，可能是八成均以美元計價的乾坤（2452）。至於曾在匯率急升中出現較顯著匯損的被動元件廠，則有華新科（2492）、蜜望實（8043）、雷科（6207）及斐成（3313）。


乾坤曾預估，當新台幣對美元升值1元，約侵蝕營收與獲利2.5%。以新台幣第一季升值2元概估，對乾坤第一季的營收與獲利影響約5%。


在第二季營運展望方面，各被動元件廠商的看法相對樂觀。尤其是訂單能見度已至6月的乾坤，對第二季全季的看法最清楚；乾坤並依客戶下單情況分析指出，在下游終端產品中，筆記型電腦（NB）的需求很不錯。


被動元件龍頭廠國巨的3月合併營收有機會重回20億元大關，挑戰1月創下的20.89億元旺季水準，並預期4、5月業績會持續走穩。

20080407---三大法人買超