20080407--4家LCD驅動IC廠前二月營收分析

4家LCD驅動IC廠前二月營收分析

經濟日報 記者曾仁凱 2008-04-07





第一季是電子業傳統淡季，加上農曆春節工作天數減少，向來是科技廠商的營運低潮。不過，LCD驅動IC廠異軍突起，而且是中小尺寸優於大尺寸，除了聯詠（3034）表現不盡理想外，包括矽創（8016）、旭曜（3545）、晶磊（6186）等首季營收都維持高檔，甚至有機會改寫新高。

由於產業進入傳統淡季、美國經濟震盪造成消費者信心萎縮，外加新台幣升值因素的干擾，驅動IC龍頭聯詠今年前二月營收49.89億元，營運進度落後。


聯詠發言人陳健興表示，聯詠出貨多以美元報價，隨新台幣強勁升值，對公司營收、獲利都造成影響。據了解，聯詠前二月匯損金額約1億元左右。展望第二季，陳健興表示，全球經濟不確定性還是存在，雖然庫存不高，但下游面板客戶下單謹慎，能見度並不明朗。


法人分析，由於聯詠大客戶友達扶植自有驅動IC廠旭曜、瑞鼎，可能對聯詠訂單形成一定程度排擠作用。但聯詠積極開拓更多產品線，像年初宣布合併其樂達，效益會慢慢顯現。另外，聯詠去年每股純益高達14.01元，今年營運仍然穩健，目前本益比偏低，股價下跌空間有限。


主攻大尺寸面板市場的聯詠首季表現平平；倒是布局中小尺寸領域的矽創、旭曜、晶磊等各擁題材，第一季表現異軍突起，「淡季不淡」。


矽創前二月營收11.13億元，年增率高達74.72%，3月營收將會回升，預估整體第一季營收超過17.1億元，僅比去年第四季減少3%以內，維持歷史次高水準。


矽創在富爸爸勝華外，又引進面板廠華映參與投資，成為公司第二大個富爸爸，在原本主力產品CSTN驅動IC外，再添入TFT驅動IC，將成為今年營運成長動能。


展望未來，矽創主管表示，目前矽創供貨給華映的大尺寸TFT驅動IC數量仍小，每月大約100萬至200萬顆，不過部分案子將從4、5月起開始出貨，量會慢慢增加。估計TFT驅動IC占公司營收比重將由去年的12%至13%，提高到今年25%，營收也會水漲船高。


旭曜前二月營收7.26億元，年增率67.32%。3月工作天數恢復正常，預料單月營收有機會回升到4億元以上。整體第一季營收比去年第四季衰退一成以內，維持歷史次高水準。


在富爸爸友達主導下，旭曜積極搶攻觸控面板商機，據傳相關控制晶片已完成設計，下半年有機會通過認證、開始小量出貨，為公司營運增添新動能。


晶磊原本只供應Gate驅動IC，去年底切入需求量更大的Source IC領域，帶動公司營收大躍進。晶磊前二月營收4.5億元，較去年同期大幅成長1.94倍，首季營收可望逆勢改寫歷史新高。不過晶磊訂單100%來自華映，隨華映去年入股矽創後，市場擔心華映可能移轉訂單，對晶磊未來營運將形成不確定性。

20080407--家衛星通訊廠去年營收獲利比較分析

家衛星通訊廠去年營收獲利比較分析

經濟日報 記者黃晶琳 2008-04-07


衛星通訊產業去年普遍表現不錯，其中兆赫（2485）受惠STB（電視機上盒）出貨成長逾倍，每股純益7.5元，拿下衛星通訊獲利王，也將配發4.5元股利；啟碁（6285）去年因客戶下單趨於保守，營收獲利衰退，每股純益5.3元，但仍排名第二；百一（6152）則受惠毛利率大幅提升，每股純益以倍數成長達3.23元；台揚（2314）去年每股純益則為1.07元。

投信法人指出，兆赫去年受惠於日系液晶電視客戶，出貨給液晶電視內建STB的比率提升，加上進軍歐洲及澳洲市場擁有不錯成績，去年兆赫STB出貨量突破100萬套，較前年的40萬到45萬台出貨量，有倍增的表現，帶動兆赫營收獲利同步大幅成長。


兆赫去年營收101.29億元，年增率77%，營業毛利29.61億元，毛利率從前年的26%提升至29.23%，營利率也從前年的14%提升至22.94%，稅前盈餘24.77億元，年增187%，每股稅前盈餘9.4元，每股純益約7.5元。兆赫董事會已通過每股將配發逾4.5元股利，包含股票股利約1.8元、現金股利約2.71元。


啟碁則因大客戶Sirius去年宣布與XM合併，在取得美國主管單位核准前，業務推廣以及下單均有趨緩現象，Sirius等客戶過去的車上數位廣播占啟碁營收約六成比重，啟碁去年受客戶下單趨緩影響，營收獲利同步衰退。


啟碁去年營收165.76億元，年衰退11.2%，毛利率由原本的16.85%降至15.35%，稅前盈餘為11.78億元，稅後純益為10.66億元、年衰退約10%，每股純益為5.3元。


百一前兩年受退貨影響，營收獲利表現不佳，去年順利擺脫退貨陰霾，毛利率恢復回升到17%左右的水準，去年營收45.19億元，年增率14.7%，毛利率從原本的9.18%提升至16.92%，稅前盈餘3.9億元，稅後純益3.39億元，每股純益3.23元，較前一年每股純益的0.07元，呈大幅成長態勢。百一董事會決議發放0.9999元現金股利、1.2元股票股利，共2.1999元。


台揚去年合併營收75.55億元，年增率21%，創歷史新高，營業毛利約14.25億元，毛利率仍維持20.1%，稅前盈餘約5.18億元，年增率21%，稅後純益4.54億元，每股純益1.07元。台揚董事會已決議盈餘分配為每股配發0.75元現金股利。


展望今年，百一、兆赫可望受惠全球STB需求提升，出貨持續成長，兆赫及百一的主要衛星通訊大客戶DirecTV將在5月推出新機種，更可望帶動營收成長。

20080407--9家被動元件廠對Q2展望分析

9家被動元件廠對Q2展望分析

經濟日報 記者謝佳雯 2008-04-07


第一季已經結束，對各家被動元件上市櫃公司來說，匯損仍是獲利的最大隱憂。

面對第二季，美國次級房貸風暴籠罩下的景氣烏雲略散，3月營收已自谷底爬升，4月可望延續好氣色，但因訂單能見度偏短，第二季表現仍有待觀望。


攸關第一季底評價基準的新台幣兌美元匯率，在3月31日當天的收盤價為30.405元，比去年第四季評價日的32.43元升值了2.025元，升值幅度達6.24%，重傷以出口為主的電子業；被動元件廠均表示： 「匯率升的太急，匯損是電子業第一季共同面對的問題，多數廠商都很難避免。」


投信法人分析，以被動元件廠的美元營收比重來看，新台幣急升對營收影響最大的廠商，可能是八成均以美元計價的乾坤（2452）。至於曾在匯率急升中出現較顯著匯損的被動元件廠，則有華新科（2492）、蜜望實（8043）、雷科（6207）及斐成（3313）。


乾坤曾預估，當新台幣對美元升值1元，約侵蝕營收與獲利2.5%。以新台幣第一季升值2元概估，對乾坤第一季的營收與獲利影響約5%。


在第二季營運展望方面，各被動元件廠商的看法相對樂觀。尤其是訂單能見度已至6月的乾坤，對第二季全季的看法最清楚；乾坤並依客戶下單情況分析指出，在下游終端產品中，筆記型電腦（NB）的需求很不錯。


被動元件龍頭廠國巨的3月合併營收有機會重回20億元大關，挑戰1月創下的20.89億元旺季水準，並預期4、5月業績會持續走穩。

20080407---三大法人買超

20080404--18檔外資回補概念股評析

18檔外資回補概念股評析

經濟日報 記者王皓正 2008-04-03


歐美股市大漲，亞股2日全面勁揚，台股大漲185點；證券專家表示，次級房貸利空逐漸鈍化，國際股市宣告回穩，外資買盤陸續回籠，部分外資持股偏低、短線超賣的「MSCI回補概念股」，可望重新獲得外資銀彈進駐。

美國金改題材帶動美股大漲，台股2日強勢反彈，傳產股以水泥、塑化、金融相對較強，營建、資產資金則陸續轉進電子族群，終場以8,605點收盤，上漲185點，成交值1,466億元。


外資2日轉賣為買、加碼台股82億元，投信買超5.8億元，自營商買超15億元，三大法人合計加碼台股104億元，在土洋法人買盤回籠下，台股盤勢也逐漸回穩。


大展證券自營部協理吳文彬指出，台股跌深強彈，若後市國際股市確定回穩，短線台股仍將持續反彈，量能可望進一步擴張。


「事實上，總統大選後，台股低本益比的基本面價值浮現，加上籌碼有效沈澱，若外資近日的賣超告一段落後，開始轉賣為買，台股可望有一波反彈走勢，外資回補概念股表現值得期待。」分析師說。


據統計，摩根成份股中外資持股比例在兩成五以下、且3月以來被外資減碼超過千張的上市櫃個股，計有18檔，以電子股12檔最多，航運股有三檔、金融股有兩檔，另外還有一檔塑化股。


這些個股3月以來被外資賣超的狀況，以減碼大同（2371）17.3萬張最多，長榮航（2618）賣16.8萬張、新光金（2888）賣7.1萬張，力晶（5346）、南亞（1303）等個股也分別被外資出脫超過5萬張。


這些外資銀彈可能回補的MSCI概念族群，3月以來股價漲跌互見，以彰銀（2801）、陽明（2609）、長榮航（2618）等金融傳產股走勢較佳，同時期，華映（2475）、勝華、晶電（2448）、力晶等電子股表現相對疲弱。


法人指出，台股在總統大選慶祝行情結束後，已逐漸回歸基本面，在新台幣首季強勁升值下，市場對電子股及外銷概念股有較大疑慮。

20080403--三大法人買超