20080411--14家金控Q1獲利分析

14家金控Q1獲利分析

經濟日報 記者葉慧心、呂淑美 2008-04-11


次級房貸風暴與匯損衝擊壽險金控公司第一季獲利，三大壽險金控10日公布首季損益，只有富邦金仍有不錯表現，國泰金出現歷年來單季最大赤字，虧損逾60億元，新光金更大虧逾70億元。

金控單季獲利王因而易主，由第一金以每股稅後純益（EPS）0.57元摘下冠軍，中信金、華南金各以0.55元、0.52元居二、三名。


從首季各家金控獲利表現來看，雙卡風暴已逐漸遠離，中信金、台新金等獲利逐漸回升，尤其中信金更是脫胎換骨，獲利扶搖直上，這兩年來幾乎都沒有踩到雙卡風暴及次貸風暴的公股金控─第一金、華南金，獲利更是亮眼；受到次貸風暴侵襲的金控，至今似乎尚未脫離此一風暴。


國泰金3月稅後虧損28.67億元，較1、2月的虧損擴大，首季稅後虧損60.39億元，每股虧損0.66元，創金控成立來單季最大虧損紀錄。


國泰金策略長李長庚表示，首季新台幣匯率快速升值前所未見，旗下國泰人壽匯兌損失加成本合計達274億元，首季次貸相關損失認列金額共17億元，但在台股投資收益表現還不錯。


富邦金3月稅後純益21.1億元，第一季稅後純益32.8億元，相較去年同期雖略衰退5%，EPS仍有0.42元，在壽險金控中表現最優。


富邦金總經理龔天行指出，旗下富邦人壽國外投資部位因是運用新台幣對美元直接避險，且避險比重已拉到九成多，首季雖仍有5億元的匯損，但對整體獲利影響有限。此外，旗下人壽、證券及產險子公司，首季股票波段操作成功，皆有不錯績效表現，實現近10億元資本利得。


新光金3月稅後虧損33.29億元，首季稅後虧損70.23億元，每股虧損1.3元，匯損金額為國泰金的三分之一，估計約90億元上下，次貸相關認列損失有17.6億元。


次貸+匯損 壽險金控黑眼圈


新台幣匯率狂升，不只出口產業蒙受匯損，海外投資比重高的國泰金、新光金等大型壽險金控，今年第一季匯損金額令人咋舌，幾乎吃掉近一整年的獲利。「新台幣快點回頭貶值吧。」業者私下忍不住祈禱。


「次貸風暴」及「匯損」雙重利空襲擊，成了籠罩在金融股頭上的兩片大烏雲。金控業10日繳出的首季成績單鴉鴉烏，何時能走出陰影，不只決定金融股何時可揚眉吐氣，對投資人也很重要。


美國次貸風暴似乎接近尾聲，國內金融機構陸續認列損失後，相關業者預期此一衝擊可慢慢沖淡，次貸後續殺傷力道應可漸緩，但未來誰知又會爆出什麼不可知的變數，誰也不敢給投資人一個肯定答案。


第一季新台幣匯率急速升值，更替大型壽險金控帶來前所未見的匯損壓力，令人不忍目睹。以國泰金及新光金首季匯兌成本金額來看，分別高達274億及90億元以上，換算成對每股獲利的衝擊程度，各是2.95及1.7元左右。


國泰人壽光是3月匯兌成本就暴增逾170億元，主要是因所持有的新加坡、韓元及紐澳等貨幣，3月對美元都貶值，新台幣獨強，讓國壽的帳面匯損是「貶上加貶」。


新台幣究竟該升該貶，央行在擔心熱錢炒作的前提下，或許另有考量，對壽險業而言，卻是一個教訓，過去習以為常的避險操作方式，無法再因應匯率鉅額波動的變局，業者不能再以不變應萬變。