20070827 -- 7檔IC通路商外資持股比率評析

7檔IC通路商外資持股比率評析

經濟日報 記者周志恆 2007-08-27


中國大陸經濟快速成長，加上2008年奧運商機以及2010年世博會等題材，IC通路股的投資價值顯現，大聯大（3702）、巨路（6192）、友尚（2403）、文曄（3036）、增你強（3028）、威健（3033）等通路商在大陸營運陸續開花結果，其中外資最為看好大聯大及巨路，外資持股比率分別逾18%及15%，為類股中外資持股最高的前兩名，本益比約在10倍上下，在外資、投信相繼調高通路股本益比的趨勢下，具中國概念的通路股未來比價行情可期。

大聯大為全球第三大，亞洲第一大IC通路商，在這波美國次及房貸風暴下，「中國概念」成為市場資金的避風港，法人認為，大聯大上半年大中華地區營收比重逾六成，具備中國通路概念，加上2008年奧運商機以及2010年世博會前，將大幅受惠中國的經濟成長，故本益比有上調空間，統計最近五個交易日，三大法人持續搶補近8,500張，目前外資持股比重更攀升至18.29%。

由於進入PC傳統旺季，配合VISTA的推出，加上中國大陸白牌手機銷售快速成長，玉山證券研究部預估，大聯大本季各類產品皆有10%—15%左右的成長，成長性優於原先預期，本季營收挑戰377億元，季增率13.8%、每股稅後EPS上調為1.05元。目前多家法人機構普遍預估，大聯大今年每股稅後淨利將挑戰3.3—3.7元。

大聯大24日股價開平震盪走高，終場上漲0.7元、收39.7元，成交量2.38萬餘張，股價距離8月中旬盤中創下41.35元的掛牌新高，僅不到一根停板的差距。大聯大8月合併營收挾旺季效應，具續創新高實力，在本益比仍低下，本周股價將挑戰41.35元的歷史新高。

巨路是國內最大的程控儀錶及系統工程解決方案提供者，成功接獲哈爾濱動力集團、中國石油以及神華集團等能源公司長期訂單，上周五股價開低走高收最高，終場上漲0.4元、收85.8元。日前獲外資花旗環球證券首度將納入投資觀察名單之列，持股比例由2%不到大幅攀升至目前15.35%。

巨路自結前7月每股稅前盈餘達4.03元，下半年進入工程款入帳旺季，市場估全年每股稅前盈餘上看8元，在大聯大拉高通路股本益比下，法人預期，巨路股價具備挑戰百元大關實力。