20080225--20檔受惠兩岸貨幣升值中概股評析

20檔受惠兩岸貨幣升值中概股評析

經濟日報 記者王皓正 2008-02-25


人民幣續創匯改新高，新台幣近期急起直追，兩岸貨幣升值引爆資金行情。從資產提升觀點分析，中概族群不但具有人民幣計價資產，且大陸投資收益匯回台灣後，更可享升值匯兌收益，坐擁「雙重貨幣升值」題材。

台股22日在新台幣急升的帶動下開低走高，由具資產題材的資產、營建、金融股領軍漲升，在亞股一片跌勢中逆流而上，終場上漲22點，以8,108點收盤，三大法人齊步站在買方，合計加碼台股58億元。


受春節和雪災等影響，大陸1月消費者物價指數（CPI）較去年同期大增7.1%，創11年來最高紀錄，北京當局為抑制通貨膨脹，人民幣近日有加速升值趨勢，人民幣兌美元匯率22日來到7.1428，為匯改以來新高。


新台幣近期急起直追，由於美國聯準會（Fed）元月降息5碼，台美利差逆轉，配合國人海外資金匯回，加上出口商美元賣壓需求不減等，推升新台幣遽升，22日新台幣兌美元匯率為31.495，創21個月來新高價位。


市場人士表示，亞洲央行為抑制通膨，允許各國貨幣加速升值，新台幣上周(18-22日)創2006年12月以來最大單周升幅，人民幣亦同步走升，兩岸貨幣今年以來升值幅度分別為2.9%、2.2%，預期短期內升值趨勢可望持續。


新台幣、人民幣升值話題再起，中概股近期也強勢表態，麗嬰房（2911）、廣宇（2328）、鴻準（2354）等走勢都相對亮眼，具備人民幣、新台幣雙重升值概念的個股，匯兌效應可望逐步顯現。


據統計，去年前三季認列大陸收益金額最多的前20檔個股，以鴻海（2317）218.37億元奪冠，奇美電（3009）41.79億元、可成（2474）41.44億元分居亞、季軍，統一（1216）、南亞（1303）等表現也不錯。


去年前三季大陸投資損益對每股稅後純益（EPS）的貢獻度，可成以7.65元掄元，英華達（3367）4.51元、鴻海3.47元位居二、三，瀚宇博德（5469）、瑞儀光電（6176）的每股獲利貢獻度都超過3元。


大展證券自營部經理胡志欣指出，人民幣與新台幣的後勢看好，台商以人民幣計價的資產將會增值，不管是在匯差、資產方面都有大幅增值的空間，收益再匯回台灣，則將更享有新台幣升值的匯兌收益。


台新投信總經理沈文成表示，與大陸成長動力密切相關的中國收成股，仍是大中華經濟圈的投資主軸，在人民幣、新台幣強升帶動下，若是從基本面來看，大陸強勁的成長力道，配合總統選後的兩岸政策開放，都將促使中國收成股未來營運持續看好。

20080225--台幣升值+抗通膨》18檔雙受惠概念股評析

台幣升值+抗通膨》18檔雙受惠概念股評析

經濟日報 記者謝柏宏、林政鋒、郭維邦、邱馨儀、宋健生 2008-02-25





新台幣兌美元大幅升值，加上近期鋼鐵、麵粉、黃豆等大宗物資再現新一波漲風，台股中的大宗物資、營建、資產、造紙與鋼鐵五大族群因同時具新台幣升值與抗通膨雙概念題材，後市最被看好。

法人指出，元月營收大幅成長，且22日股價站上周線的股票，最具投資價值。 大成、卜蜂、大統益、福壽、泰山、聯華與福懋油等七家大宗物資業者因提早下單因應價格上揚，潛在獲利可觀，上述f七家公司1月營收年長率都在三成以上；鋼鐵業以內銷導向的東和鋼鐵最被看好；造紙業繼調漲3月工業用紙報價後，5月價格可能再度攀高，正隆與榮成可望受惠。


資產類股今年表現銳不可擋，在新台幣加速升值下，包括遠百、遠紡、農林、台肥與士紙，受惠資產加速開發與資產增值潛力，仍為台股人氣匯集股。


芝加哥期貨交易所（CBOT）黃豆3月期貨，22日收盤報每英斗14.2美元；5月期貨一度觸及14.4美元，7月期貨最高升抵14.5425美元，都刷新歷史紀錄。大宗物資業者大成、卜蜂、大統益、福壽、泰山及福懋油等公司的黃豆採合船採購，早在二個月前已下單購買原料，原物料的採購成本與現貨價有一段價差存在，新台幣升值可讓大宗物資廠商獲得超額利潤。


業者表示，繼農曆年前漲價一波之後，國際黃豆價格屢創新高，最快3月就會反映成本再調漲售價。依據國際行情推算，18公升裝的業務用油將漲破900元大關；另外，黃豆做為飼料主原料，業者已經對下游宣布再漲價，每公斤漲幅高達0.7元，將成為歷史次高紀錄。


由於去年全球小麥產量不足，導致美國小麥出口暴增，預估到5月底止的行銷年度前，美國的存量恐怕會降到60年來最低。台灣最大麵粉供應商聯華食品23日邀請麵粉供應商喝春酒時指出，以最新投標的小麥標單價格預估，6月麵粉可能要漲到每袋新台幣1,000元的天價，「還未必標得到」，比目前每袋六、七百元，高出甚多。


大陸鋼鐵龍頭寶鋼日前接受鐵礦商大幅調高今年售價65%，鋼鐵產品漲聲再現，加上新台幣強勁升值題材與國內鋼筋價格不斷攀高，東和、豐興與威致三家電爐鋼筋廠受惠最大，這三家公司主力產品鋼筋以內銷為主，沒有外銷出現匯損的疑慮。


新台幣大幅升值，以外銷為導向的鋼鐵廠叫苦連天，對龍頭鋼廠中鋼來說也是弊大於利；內銷導向的電爐鋼筋廠如東和、豐興、威致等，因進口廢鋼可享受匯率升值好處，營運如虎添翼。


長期來中鋼對匯率風險通常是採用對沖方式避險，這種作法將可能的損失降到最低，相對也不可能從中獲得利潤。但最近新台幣大幅升值，在中鋼內外銷都是以美元報價的情況下，立即受到影響。


中鋼表示，鋼材不論內銷或外銷，都是以交貨前一日的新台幣對美元匯率為基準核算，新台幣快速升值對銷售不利，至於進口鐵礦、煤礦能增加多少利基則還要精算，整體來說是弊大於利。


電爐廠東和、豐興與威致等，因主力產品鋼筋以內銷為主，加上最近國內鋼筋缺貨價格大漲，行情與國際市場脫鉤，除外銷比重較大的威致外，電爐廠不需太煩惱匯率波動問題。


在營建業方面，新台幣升值有助於維持資金面寬鬆，可望刺激投資型購屋需求，帶動華固、興富發及長虹等營建公司的業績與獲利，資產類股也因新台幣升值帶動土地價值提升，資產保值題材跟著啟動。


對造紙業來說，原料兩大來源木片及廢紙價格今年仍將繼續上漲，其中木片預期每公噸將上漲20至30%，廢紙價格過去三星期已上漲11%，包括正隆及榮成兩家工業造紙廠可能再調工業用紙價格，新台幣升值同時降低進口原料成本，雙重利多可望提振上半年公司營收。

20080225-三大法人買賣超

20080222--21檔土洋加碼財報績優股評析

21檔土洋加碼財報績優股評析

經濟日報 記者王皓正 2008-02-20


台股19日開高走高，指數收復8,000點大關；隨市場買盤增溫、散戶逐漸回籠，外資、投信兩大法人進場布局財報表現佳的個股，這些土洋齊步加碼的業績族群，可望扮演大盤攻堅的指標角色。

美股周一休市，台股19日在歐亞股市走揚激勵下，開盤跳空上漲近百點，傳產、金融及電子類股齊揚，推升指數震盪走高，重登8,000點關卡，終場上漲133點，以全場最高8,024點收盤，成交值擴增為1,210億元。


大展證券自營部經理胡志欣表示，1、2月適逢電子產業的淡季，及農曆年工作天數較短的影響，個股營收表現普遍不佳，股價相對漲跌空間不大，不過，預期3月起可望走出谷底，2月下旬起投資人可以找業績明顯上升的個股逢低布局。


農曆年後至今，共計有21檔個股，獲得外資與投信土洋法人同步買超，且今年元月營收較去年同期成長超過兩成五，電子有十檔，集中在NB與手機零組件、筆記本型電腦、PCB等，另外還有航運、百貨、食品、觀光等傳產個股。


農曆年後，外資加碼農林（2913）1.2萬張最多，台化（1326）買9,262張、黑松（1234）買9,013張，其他獲外資買超逾3,000張的個股，還包括可成（2474）、宏碁（2353）、廣達（2382）等。

20080222--12檔LED廠近期實施庫藏股和增資概況評析

12檔LED廠近期實施庫藏股和增資概況評析

經濟日報 記者詹惠珠 2008-02-21


股市行情不佳，上市櫃發光二極體（LED）廠紛紛實施庫藏股捍衛股價，不過股價卻已全面跌破庫藏股與公司辦理增資的價位，宏齊（6168）將辦理現增1.1億元，市價已低於承銷價25%，明（22）日是最後繳款日，大股東聯電集團繼力挺晶電增資後，也有可能支持宏齊，不過宏齊仍在評估是否一定要辦理現增。

這一波全球股災，即使是產業前景最被看好的LED，都出現股價大幅修正現象，去年第四季辦理增資的公司，以晶電和億光為例，都以高價在市場取得資金，億光可轉換債達130元，比目前的價位高出23%，晶電可轉債轉換價位高達150元、現增每股溢價也是120元，高出20日收盤價83.7元逾43%。


目前正處繳款期的宏齊，現增價格31.8元，20日收盤價只有23.5元，折價幅度達26%，目前僅剩下二天繳款日，即使連二日漲停，仍無法到達現增價，讓宏齊的增資案備感艱辛。


不過，宏齊有一個富爸爸聯電集團，聯電目前持有宏齊17%，當時宏齊在申請現金增資時曾徵詢過聯電，聯電也表示情義相挺，雖然目前市價跌了許多，但因現金增資總金額僅3.5億元，宏齊也因此仍要看繳款情況再與大股東討論。


全球股市是自去年11月反轉，晶電辦理的現金增資案，有四成股票沒有股東認購，億光集團旗下的百誼投資以120元認購了大部分。當媒體後來詢問億光董事長葉寅夫對晶電股價大跌的看法時，葉寅夫則以「股票又不是作到今天」回應，他並信心滿滿的說：「我在晶電最需要要的時侯伸出溫暖的手。」並重申他長期看好LED產業發展。他說，自我設定的經營目標都有達成，股價不佳不是基本面的問題，他認為股價終會還他們的公道。


為了捍衛股價，包括東貝、立碁、華上、華興、全新、光鼎、鼎元等LED廠都紛紛實施庫藏股，其中立碁還二度實施庫藏股，但這些實施庫藏股公司的目前股價都低於公司買回庫藏股價位，以20日實施庫藏股完畢並公告的鼎元為例，公司買進5,000張庫藏股的均價是27.02元，也高過20日的收盤價24.95元。


投信法人指出，庫藏股反映的是公司對股價的期望，公司辦理現金增資，是代表股東對股價的期望，當市價都跌破時，代表外界認知與經營團隊、大股東間有資訊上的落差，但相信長期來看這個缺口應該會被填補。

20080222--15檔預估高現金殖利率電子股評析

15檔預估高現金殖利率電子股評析

經濟日報 記者王皓正 2008-02-21


台股20日下跌逾百點，指數失守7,900點，電子股價轉弱，促使預估現金股息殖利率飆高，以文曄（3036）殖利率9.98%最耀眼，高於定存利率數倍，「高殖利率族群」的長線價值浮現。

國際油價突破每桶百美元大關，壓抑台股開低走低。盤面上傳產仍是強於電子，電子成交比重滑落至五成五，市場藉淡季效應、新台幣升值等負面題材壓低股價；但由於股價探底頻傳，相對也使部分去年獲利佳的優質電子股，預估今年將配發的現金股息殖利率逆勢衝高。


券商指出，3月至6月底是上市櫃公司舉行股東會的密集期間，台股屆時將進入除權息行情的走勢，投資人若能選擇在此時，提前布局高殖利率概念股，將是一個相當好的時點。


統計顯示，在已公布去年自結獲利的上市櫃公司中，若以其往年配發的股票股利及現金股息比例推算，預估現金股息殖利率在6%以上的電子股，共計有15檔，主要分布在IC通路、IC設計與PCB 等族群。


若觀察這些個股的預估現金殖利率，又以文曄（3036）9.98%居冠，瑞昱（2379）緊追其後、達9.15%，另外，聯詠（3034）、亞弘電（6201）、中強光電（5371）的現金殖利率都超過8%。


文曄去年每股稅後純益4.73元，今年元月業績亦淡季不淡，由於文曄合併所羅門產品線及慶成企業部分業績，在第二季即可納入計算，自第二季開始合併營收即有機會挑戰單季歷史新高。