勞退基金2400億下月起投入股市
更新日期:2007/06/27 18:00
行政院長張俊雄今天在院會上裁示，勞退基金監理會將在七月二號正式掛牌上市。勞委會主委盧天麟表示，未來勞退基金的規模大約六千億，初步將委託業者操作投入國內股市，上限定為百分之四十，金額高達兩千四百億。〈康子仁報導〉
勞委會主委盧天麟表示，依照目前勞保基金、勞退基金舊制的規定，投資上限定為總金額的百分之四十，但是實際投入大約百分之二十。盧天麟說，勞退舊制基金原本有四千三百億元，加上勞退新制的一千七百二十二億元，勞退基金的規模達到六千億，可以投入股市的金額將高達兩千四百億元，
由於勞退基金監理會即將掛牌運作，趙天麟指出，目前主委和副主委，正在徵詢適當人選，其他十九位委員已經遴選完畢，等到有結果就會對外公佈。
引用自http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/070627/1/gg9p.html
2007年6月27日 星期三
勞退基金2400億下月起投入股市-20070627
iPhone上市後大飆股系列--- 大黑馬欣興3037 (股價49.7元)--20070627
值得加碼原因：1.融資低檔
2.法人吃貨
3.週線、日線已突破上波高點
4.拉回十日線變盤整理
5.iPhone 題材未完全發酵
《理財周刊》335期 蘋果iPhone訂單加持 手機板業績有看頭 蘋果跨足手機的處女作iPhone，雖然尚未上市，已在業界投下震撼彈，iPhone的印刷電路板準供應商欣興、健鼎，及申請Apple認證的金像電，已成為法人看好的相關概念股，投資人自然不可錯過。 文．邱慧娟iPod跳脫消費者對於高科技產品冰冷的印象，透過偉大的創新與出色的設計，帶來產品新的親切感與熱情。」這是美國知名網站「品牌頻道」（Brandchannel）宣布蘋果（Apple）榮登2004年最具影響力品牌時，所作的評論。
訂單流向 成市場焦點
現在，蘋果也將創新與出色的設計理念導入手機市場。在競爭者引頸觀望、擁護者以及市場分析師千呼萬喚之下，蘋果的手機處女作-iPhone，在今年1月9日正式亮相。iPhone能不能延續iPod席捲全球超過5成的市場，成為數位音樂播放器的代名詞的氣勢，以黑馬之姿在手機市場攻城略地？iPhone能不能加快手機使用者，習慣透過手機觀賞相片、收看節目、電影等數位內容，以及透過手機瀏覽網路資訊，甚至付費下載數位內容？相關議題在市場上沸沸揚揚的討論了起來。這些問題，將隨iPhone於今年6月於美國上市後，一一獲得解答，不過在這之前，iPhone的魅力，已讓許多投資機構為之瘋狂；市場認為，蘋果電腦執行長賈伯斯所宣示的：iPhone在2008年底要賣1000萬支，全球市占率達1％目標，在蘋果電腦已有穩固的使用者下，將可輕鬆達陣；iPhone所牽動的硬體商機以及訂單的流向，成了市場追逐的焦點。
輕薄短小 歸功於印刷電路板
集相機、PDA、數位音樂播放器、無線通訊等功能於一身的iPhone，比目前市面上號稱最輕薄短小的手機都來得薄，厚度只有11.6釐米；而在支援多重功能下，手機還能朝更輕更薄方向發展，必須要歸功於產品用於承載電子零組件的印刷電路板（PCB）業者，持續的在技術上突破，採用HDI（高密度連結）技術，可以讓PCB在相同單位面積中能夠搭載更多元件或是布更多的線路，以此技術生產的PCB板即稱為HDI板。由於發展HDI手機板必須作更多的資本設備支出，且製作上難度更高，目前，美國廠商已幾乎從市場上退出，而歐洲除較知名的手機板大廠ASPOCOM與AD&X兩家有供應NOKIA 2階HDI手機板外，已無2階HDI手機板生產廠商。台灣去年全球市占率已正式突破50％，成為全球HDI中高階手機板的生產重鎮。而iPhone的手機板訂單就是花落國內大廠。外資表示，目前已有健鼎及欣興為準供應商，另外，金像電日前已申請Apple認證，積極搶攻iPhone訂單，通過機會大。
iPhone訂單 帶動HDI板需求
欣興為國內第1大手機板廠商，在中高階手機板的技術具有領導地位，主要客戶為諾基亞、摩托羅拉、索尼愛利信、LG等大廠，今年手機板仍是公司的主要成長動力來源。目前HDI板占營收比重達49％，由於HDI板毛利率較產品的平均毛利率高，預期在iPhone訂單正式出貨後，將可帶動高階的HDI板需求，毛利率將可隨之改善。去年，上游原料CCL大幅上漲30％至40％，欣興獲利成長仍高達50％，今年在原料成本漲價情況可望趨緩，加上虧損的軟板與FC載板可望轉虧為盈，法人預估欣興今年獲利仍有機會達20％以上，營收將較去年成長15％至20％。在歷經去年下半年手機庫存問題後，目前股價已修正至9倍本益比以下，為2006年以來低點，建議逢低買進，目標價10倍本益比。健鼎以產品利基產品-記憶體模組板為主，占整體營收比重31.8％，由於記憶體板製造程序繁瑣，且數項關鍵技術需要投入一定心血才有助於製程順利，因此競爭情況也較手機板、NB板等緩和，低價搶單較不易發生，因此深受外資青睞，持股比率超過6成，為PCB廠之冠；另外，光電板營收比重達21.9％，為另一項主力商品。至於已成為未來薄型產品必用的HDI板，雖然目前占健鼎營收比重僅8.9％，不過將成為今年的主要成長動力來源，法人預估，健鼎擠身iPhone供應商後，今年HDI板營收可望成長40％。
健鼎新廠效益持續顯現
去年12月逐漸進入淡季，健鼎因新廠效益持續顯現，去年12月合併營收達20.4億元，再創單月歷史新高；德意志證券看好健鼎今年的成長力道，預估健鼎全年合併營收上可望較去年成長25％，營收上看250億元，並調高健鼎目標價至160元。金像電是全球第2大筆記型電腦（NB）用PCB製造商，占營收比重35％，受惠微軟新一代作業系統Vista推出及Intel推出新一代系統平台-Santa Rosa，今年金像電的NB用板出貨成長看好，法人預估今年在華東常熟廠60萬平方呎月產能加入下，預計金像電在NB PCB的市占率將向上提升至25％。為提升獲利能力，金像電近年積極調整產品組合，朝高階產品發展，去年，金像電成功跨入手機領域，除了接獲歐系及美系網通大廠的高階伺服器板訂單外，光電板也獲國內面板大廠採用，接單能力明顯轉強。此外，金像電亦傳出已通過Apple認證，接獲iPod訂單，並於去年10月開始出貨，今年iPod相關產品出貨將可望大幅成長，不過，對於接獲iPod訂單傳聞，公司顯得相當低調，不願表示意見。法人預估，今年金像電營收將較去年的150億元成長30％至35％，每股盈餘則由去年的3.7元，成長至4.73元；看好金像電今年業績成長，麥格理證券首度將金像電納入投資組合，投資評等列為超越大盤表現，目標價34.9元。
金像電股價創6年新高
外資在看好金像電成長力道下，連續9天買超金像電，買超張數近6萬張，其中又以1月17日買超最積極，單日即大買了28385張，受此激勵，金像電股價強勢上攻，股價創下近6年來新高。
引用自http://www.csbc.com.tw/05/new-2-335-6.htm
《熱門族群》蘋果電腦：iPhone預購強強滾，台灣合作廠共享商機 2007/06/27 08:39 時報資訊
【時報-駐美記者胡文豐報導】蘋果電腦明星產品iPhone本周五(29日)將在美國上市，預購已逾百萬支，而目前國內iPhone相關零組件供應商，包括組裝廠的鴻海(2317)、機殼的可成(2474)、石英元件的台灣晶技(3042)；光學鏡頭有大立光(3008)、相機模組則為致伸(2336)；連接器則有恩得利(1333)、良維(6290)、正崴(2392)；被動元件則有乾坤(2452)、國巨(2327)；PCB有欣興(3037)、健鼎(3044)、南電(8046)等已陸續出貨，短線都具iPhone概念題材。
蘋果公司宣佈，iPhone用戶能利用蘋果的iTunes軟體透過PC或Mac電腦，來啟動新款iPhone，保持居家或在辦公室的隱密性，無須在商店裏面排隊等候啟動iPhone。iPhone歐洲及亞洲上市時間分別為今年底與明年初。
引用自http://tw.finance.yahoo.com/news_content/url/d/a/070627/3/h82e.html
訂單流向 成市場焦點
現在，蘋果也將創新與出色的設計理念導入手機市場。在競爭者引頸觀望、擁護者以及市場分析師千呼萬喚之下，蘋果的手機處女作-iPhone，在今年1月9日正式亮相。iPhone能不能延續iPod席捲全球超過5成的市場，成為數位音樂播放器的代名詞的氣勢，以黑馬之姿在手機市場攻城略地？iPhone能不能加快手機使用者，習慣透過手機觀賞相片、收看節目、電影等數位內容，以及透過手機瀏覽網路資訊，甚至付費下載數位內容？相關議題在市場上沸沸揚揚的討論了起來。這些問題，將隨iPhone於今年6月於美國上市後，一一獲得解答，不過在這之前，iPhone的魅力，已讓許多投資機構為之瘋狂；市場認為，蘋果電腦執行長賈伯斯所宣示的：iPhone在2008年底要賣1000萬支，全球市占率達1％目標，在蘋果電腦已有穩固的使用者下，將可輕鬆達陣；iPhone所牽動的硬體商機以及訂單的流向，成了市場追逐的焦點。
輕薄短小 歸功於印刷電路板
集相機、PDA、數位音樂播放器、無線通訊等功能於一身的iPhone，比目前市面上號稱最輕薄短小的手機都來得薄，厚度只有11.6釐米；而在支援多重功能下，手機還能朝更輕更薄方向發展，必須要歸功於產品用於承載電子零組件的印刷電路板（PCB）業者，持續的在技術上突破，採用HDI（高密度連結）技術，可以讓PCB在相同單位面積中能夠搭載更多元件或是布更多的線路，以此技術生產的PCB板即稱為HDI板。由於發展HDI手機板必須作更多的資本設備支出，且製作上難度更高，目前，美國廠商已幾乎從市場上退出，而歐洲除較知名的手機板大廠ASPOCOM與AD&X兩家有供應NOKIA 2階HDI手機板外，已無2階HDI手機板生產廠商。台灣去年全球市占率已正式突破50％，成為全球HDI中高階手機板的生產重鎮。而iPhone的手機板訂單就是花落國內大廠。外資表示，目前已有健鼎及欣興為準供應商，另外，金像電日前已申請Apple認證，積極搶攻iPhone訂單，通過機會大。
iPhone訂單 帶動HDI板需求
欣興為國內第1大手機板廠商，在中高階手機板的技術具有領導地位，主要客戶為諾基亞、摩托羅拉、索尼愛利信、LG等大廠，今年手機板仍是公司的主要成長動力來源。目前HDI板占營收比重達49％，由於HDI板毛利率較產品的平均毛利率高，預期在iPhone訂單正式出貨後，將可帶動高階的HDI板需求，毛利率將可隨之改善。去年，上游原料CCL大幅上漲30％至40％，欣興獲利成長仍高達50％，今年在原料成本漲價情況可望趨緩，加上虧損的軟板與FC載板可望轉虧為盈，法人預估欣興今年獲利仍有機會達20％以上，營收將較去年成長15％至20％。在歷經去年下半年手機庫存問題後，目前股價已修正至9倍本益比以下，為2006年以來低點，建議逢低買進，目標價10倍本益比。健鼎以產品利基產品-記憶體模組板為主，占整體營收比重31.8％，由於記憶體板製造程序繁瑣，且數項關鍵技術需要投入一定心血才有助於製程順利，因此競爭情況也較手機板、NB板等緩和，低價搶單較不易發生，因此深受外資青睞，持股比率超過6成，為PCB廠之冠；另外，光電板營收比重達21.9％，為另一項主力商品。至於已成為未來薄型產品必用的HDI板，雖然目前占健鼎營收比重僅8.9％，不過將成為今年的主要成長動力來源，法人預估，健鼎擠身iPhone供應商後，今年HDI板營收可望成長40％。
健鼎新廠效益持續顯現
去年12月逐漸進入淡季，健鼎因新廠效益持續顯現，去年12月合併營收達20.4億元，再創單月歷史新高；德意志證券看好健鼎今年的成長力道，預估健鼎全年合併營收上可望較去年成長25％，營收上看250億元，並調高健鼎目標價至160元。金像電是全球第2大筆記型電腦（NB）用PCB製造商，占營收比重35％，受惠微軟新一代作業系統Vista推出及Intel推出新一代系統平台-Santa Rosa，今年金像電的NB用板出貨成長看好，法人預估今年在華東常熟廠60萬平方呎月產能加入下，預計金像電在NB PCB的市占率將向上提升至25％。為提升獲利能力，金像電近年積極調整產品組合，朝高階產品發展，去年，金像電成功跨入手機領域，除了接獲歐系及美系網通大廠的高階伺服器板訂單外，光電板也獲國內面板大廠採用，接單能力明顯轉強。此外，金像電亦傳出已通過Apple認證，接獲iPod訂單，並於去年10月開始出貨，今年iPod相關產品出貨將可望大幅成長，不過，對於接獲iPod訂單傳聞，公司顯得相當低調，不願表示意見。法人預估，今年金像電營收將較去年的150億元成長30％至35％，每股盈餘則由去年的3.7元，成長至4.73元；看好金像電今年業績成長，麥格理證券首度將金像電納入投資組合，投資評等列為超越大盤表現，目標價34.9元。
金像電股價創6年新高
外資在看好金像電成長力道下，連續9天買超金像電，買超張數近6萬張，其中又以1月17日買超最積極，單日即大買了28385張，受此激勵，金像電股價強勢上攻，股價創下近6年來新高。
引用自http://www.csbc.com.tw/05/new-2-335-6.htm
《熱門族群》蘋果電腦：iPhone預購強強滾，台灣合作廠共享商機 2007/06/27 08:39 時報資訊
【時報-駐美記者胡文豐報導】蘋果電腦明星產品iPhone本周五(29日)將在美國上市，預購已逾百萬支，而目前國內iPhone相關零組件供應商，包括組裝廠的鴻海(2317)、機殼的可成(2474)、石英元件的台灣晶技(3042)；光學鏡頭有大立光(3008)、相機模組則為致伸(2336)；連接器則有恩得利(1333)、良維(6290)、正崴(2392)；被動元件則有乾坤(2452)、國巨(2327)；PCB有欣興(3037)、健鼎(3044)、南電(8046)等已陸續出貨，短線都具iPhone概念題材。
蘋果公司宣佈，iPhone用戶能利用蘋果的iTunes軟體透過PC或Mac電腦，來啟動新款iPhone，保持居家或在辦公室的隱密性，無須在商店裏面排隊等候啟動iPhone。iPhone歐洲及亞洲上市時間分別為今年底與明年初。
引用自http://tw.finance.yahoo.com/news_content/url/d/a/070627/3/h82e.html
2007年6月26日 星期二
呂宗耀：台股泡沬化？言之過早！ (20070626)
2007.06.26 呂宗耀：台股泡沬化？言之過早！ 【中時電子報巫彩蓮／台北報導】 國內股市名人呂張投資團隊總監呂宗耀今（二十六）日表示，股市是「恐懼與貪婪的組合」，近來投資人普遍認為台股漲多，怕追高不敢進場，其實，台股反轉向下必須「同時」符合三個條件，一、單日成交量突然放大，二、連續六個營業日外資買超金額達一千億元台幣，三、連續六個營業日融資餘額累計激增一百億元，以目前台股只符合第一個、第二個條件的情況，談「泡沬化」還言之過早。 呂宗耀今天應台灣證交所之邀，以「台股思考：二○○七年」為題發表演講。他指出，全球各國股市頻創新高，新興市場「金磚四國」俄羅斯、印度、中國、巴西，以及歐洲德國、法國、英國，亞洲新加坡、菲律賓等國股市均創下新高，他開一句玩笑：「菲律賓的市場沒崩盤，台股怎麼會崩盤？」相較其他國際股市，台股的條件沒有比較差，算是落後補漲的市場。 他表示，綜觀全球股市，一國的匯率上漲，勢必帶動資金的流入，促成股市上漲，韓國、大陸例子都是如此。本波台股漲勢引爆點來自於台幣升值，投資人投資時要懷抱風險意識，但對於景氣循環起落的體認，就像開花、結果一樣，市場漲多一定會休息，不必預設立場。 至於台股短線上漲八百點，單日成交量又放大到一千八百億元，許多人心中總是擔心漲多，會不會反轉直下？呂宗耀說，就量能、籌碼面來看，台股若反轉直下，必須同時具備三條件，一、單日成交量突然放大，二、連續六個營業日外資買超金額達一千億元台幣，三、連續六個營業日融資餘額激增一百億元。 他指出，過去五年，台股曾經發生過兩次符合這三個條件的情形，一次是在民國九十三年三月五日股市七千一百三十五點之際，另一次則是民國九十五年五月十二日股市在七千二百七十八點時。現今台股單日成交量雖放大到一千八百億元，外資連續六個營業日買超金額超一千億元，但融資餘額並未在短期激增，目前只符合三個條件中的第一項以及第二項。因此，在融資並未失控的前提下，談台股反轉泡沬化，還言之過早。
除權息、高殖利率和高扣抵稅率之選擇和標的-20070626
一般在除權席旺季（一般在七八月），投資人參與除權息一般主要參考標的股票之殖利率高低。實際上，真正需要注意的有五個要點(三高二低的指標)，才能真正達到投資兼節稅的雙重效果。五點如下：
1. 高填權能力
2.高股息或高股票股利
3.高可扣抵稅率
4.低董監酬勞
5.低員工分紅
第一點的高填權能力，是為了確保股票除權後能夠確定的填權，有幾個因素，像是產業前景佳、毛利率上升、營收增加和股價低檔等因素。所以，投資人千萬不要貪圖高權值息，要看的是股票除權除息後，股價能不能上漲，如果判斷能漲（稱為填權填息），就可考慮抱股參加除權息，但相對地，如果股價除權除息後，上漲機率不高，甚至會一路下跌（稱為貼權貼息），則要考慮先賣後買，反倒更划算。
第二點是高股息或高股票股利，高股息股利一般較為法人所接受，因為不會膨脹股本，高股票股利則在產業前景極佳的產業，才比較安全，因為會擴張股本，比較不利於營利上升。
第三點為高扣抵稅率，大眾投資人參加除權息，下一年度必須將股利所得納入個人綜合所得中計稅，而由於二稅合一實施，個人所得稅率最高40%為上限，因此公司階段扣繳營利所得稅，在個人綜所稅計稅時就可以扣除。而此扣除額就是可扣抵稅率乘上股東所得到的股利金額。一般公司營收稅率上限為25%，換算成可扣抵稅率為33.3%。不過部分公司在以往的年度繳稅，帳上會有已課稅、但未分配的「保留盈餘」，這部分在隔年還必須就「未分配盈餘」加徵10%稅金，而這內含「可扣抵稅額」的盈餘，可保留在往後年度發放。若將此部分可分配盈餘聯同當年度獲利一起發放股利，就會發生可扣抵稅率超過三成、甚至更高的情形。
第四點和第五點主要不要讓我們選到獲利被公司董監及員工分紅把我們股利稀釋減少。
基本上來說，由於電子股享有較多租稅及獎勵投資優惠，扣抵率平均僅有2％，明顯少於傳產股平均20％。傳產股近幾年來獲利穩定，預計至少有五分之四的高扣抵率公司是傳產股，投資人若想享有節稅優惠，可多留意，參與除權息。在尋找高股東可扣抵稅額比率時，「一定要高於個人適用綜所稅率，方具節稅效果」，對大多數的投資人而言，應該要有二一％以上的水準，並以此作為選股標準之一。
因此，投資人若有避稅的考量，可多注意傳產股。若是穩健型的投資人，建議選擇高現金殖利率個股；若是保守型，則可選擇具高扣抵稅率的公司。如果是積極型的投資人，則建議選擇產業前景佳的公司，直接賺取價差。
請參考以東剛為例，今年預計配息3.19元，股東可扣抵稅額有33.54%，假設投資人今年個人所得稅率為30%，那麼每張還可退稅約113元(3190元乘以(33.54-30)%)。如果「可扣抵比率」低於「個人綜合所得稅率」，股利反倒縮水，投資人不可不防，投資人在參加除權除息前，就應該仔細評估其中得失，運用得當來節稅，而不要反而替自己加稅。
上面列表為可扣抵稅率20％以上個股。
2007年6月24日 星期日
2007年6月16日 星期六
法人著墨之相機族群-華晶科3059(股價72.6)和亞光3019(股價156.4)-20070615
法人：華晶科今年數位相機出貨較去年大增2007/06/14 10:41 中央社(中央社記者潘智義台北2007年 6月14日電)兆豐國際投顧指出，受惠主要客戶出貨增加，以及日系新客戶訂單挹注，預估華晶科 (3059)今年數位相機 (DSC)出貨量將成長至1203萬台，較去年成長 40%，帶動全年營收將達新台幣 245.4億元，較去年增加 17%。兆豐國際投顧表示，華晶科今年毛利率預估 16.1%，較去年降低1.5個百分點，稅前淨利28.12億元，較去年增加7%，每股稅後盈餘為9.38元。看好華晶科下半年營運將大幅成長；目前本益比偏低，股價有向上反應的空間。華晶科車用影像系統明年可望量產2007/06/13 18:31 中央社(中央社記者潘智義台北2007年6月13日電)華晶科技(3059)指出，配合大股東裕隆集團新車製造車用影像系統，預計明年可望量產，初期鎖定中國大陸市場。華晶科今天股東會通過配發股票股利每股1.5元，現金股利每股 3元。
DSC產業：維持買進亞光與華晶科2007/06/11 09:07 建華證券亞光3019(TW)5月營收為30.8億元(+3.3％ mom，+49％yoy，略優於研究處預估之29億元，主要原因為dsc之出貨暢旺，研究處預估6月營收仍將維持30億元左右之水準，研究處上調亞光2q07營收將達90億元(+37％qoq，+43％yoy，原估86億元，稅後eps略為上調至2.6元(原估2.45元。華晶3059(TW)5月營收為11.2億元(+58％mom，-11％yoy，低於研究處與公司預估之成長10％mom，主要原因在於新機種asp較低，且認列時點遞延，推估出貨量約55～56萬台，預估6月在新機種持續帶動下，預估營收將持續成長至14～15億元。佳能2374(TW)5月營收為32.95億元(-1％mom，+35％yoy，出貨量達115萬台，其中odm與貼牌部分之出貨量佔約80％，故asp 略為下滑85美元，目前觀察6月營收因出貨機種較少，預估出貨量將下滑至85～90萬台，推估營收約為24～25億元。根據cipa之統計，累計1～4月整體日本廠商出貨量達2660萬台，較去年同期成長為23％yoy，顯示整體dsc需求仍相當強勁，隨著dsc步入旺季與新機種持續推出，台灣整體dsc代工廠商之出貨量將明顯提昇，投資建議方面，研究處認為佳能短期營收成長動能較弱，且已達研究處目標價，短期建議調整為中立；亞光在dsc與手機鏡頭需求增溫下，營收仍將逐季成長，維持買進建議，目標價175元；華晶雖5月營收低於預期，但下半年在新機種挹注下，營收成長動能相當強勁，研究處認為目前dsc類股由於產業需求暢旺，且台系廠商市佔率持續提昇，合理本益比為10倍，研究處維持買進華晶科之建議，目標價調升至82元(per 10x2007eps。
1.法人拉抬
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