5檔汽車股利多題材評析
經濟日報 記者陳信榮 2008-02-26
新台幣升值，資產題材再發燒，裕隆汽車（2201）26日新春記者會可望宣布新店B廠區總值逾500億元的開發案將於選後啟動，股價25日提前反應，盤中爆量急拉漲停，並帶動汽車類股全面上揚。
與裕隆同樣具有資產題材的三陽工業（2206），占地上萬坪的內湖舊廠，確定與美孚建設合建開發，可望為三陽創造上百億元收入，25日也成為汽車類股的焦點，成交量拉升至2.14萬張，股價一度攻上22元，最後收21.6元。
拜資產題材所賜，裕隆2月以來股價站穩36元之上，並緩步攻上40元。近來新台幣急升，更增添資產增值想像空間，讓裕隆25日一開盤就強勢表態，11時就亮燈漲停，收43.7元，創去年8 月以來的股價新高，單日成交3.65萬張，是5日均量線的一倍多。
裕隆以及子公司裕隆日產汽車（2227）、裕隆通用汽車等三家公司，26日舉行新春記者會，裕隆總經理陳國榮將會在此場合，回答媒體有關新店B廠區開發進度與內容，一般預料，裕隆將在選後公布合作開發夥伴與開發計畫。
估計占地近3萬坪的裕隆新店B廠區，開發後將創造逾500億元的市值，扣除土地成本，對裕隆的獲利貢獻至少超過250億元，最快從2009年底起實現。
裕隆新店B廠區土地方正完整，位於新店鬧區、接近台北市信義計畫區，附近又有捷運、北二高交流道，交通便利，住宅區房價估計每坪40萬元起挑、商業區更高達60萬元，將成為裕隆未來五至十年的獲利金雞母。
除新店土地開發案外，裕隆在全台尚有多筆閒置資產，法人認為，相關資產題材將一再嘉惠裕隆股價。
裕隆25日強勢漲停，裕日車25日股價也「子憑母貴」，收復50元關卡。裕日車在國產新車Livina持續熱賣下，去年第四季以來，營收獲利明顯回溫，加上近期股價偏低，逼近每股淨值48元水準，法人評估有機會吸引買盤逢低布局。
中華汽車（2204）率先同業發表看好今年車市的預測，股價連三交易日收紅，25日上漲0.5元、收23.45元，頗有逐步走出前波股價低點的趨勢。
汽車市場龍頭和泰汽車（2207）市占率持續提升，汽車周邊與大陸轉投資事業獲利持續成長，挹注業外收益，近期股價在高檔震盪。25日和泰車股價開盤後一直在平盤下震盪，尾盤逢低承接買盤湧入，拉回至平盤作收。
2008年2月26日 星期二
20080226--5檔汽車股利多題材評析
20080226-9檔近四年高獲利營建股評析
9檔近四年高獲利營建股評析
經濟日報 記者蕭志忠 2008-02-26
鄉林、華固、皇翔、長虹獲利佳，成為營建股的賺錢「F4」，近四年房產多頭景氣下，累積獲利都超過二個資本額。法人指出，台股3月總統大選後預期有利兩岸發展，「營建F4」將成為帶動營建股長線多頭走勢的指標。
國內房地產92年起進入多頭市場，鄉林（5531）93年到去年第三季累積的每股稅後純益達20.64元、皇翔（2545）25.71 元、長虹（5534）23.82元、華固（2548）23.15元；若以去年全年獲利10.5元計，華固累計獲利26.84元，「營建F4」四年獲利都超過二個資本額，比美高獲利電子股。
此外，四年每股獲利超過一個資本額的有興富發（2542）、遠雄（5522）、順天（5525）、宏普（2536）、京城（2524 ）等；凸顯房地產走四年多的多頭行情後，指標型營建股都累積雄厚的獲利。
台股今年遇上立委及總統大選，市場視為是重啟兩岸關係朝正面發展的契機；加上國內有利房地產的政策不斷，使得資產營建充滿利多想象空間。營建類股今年至今漲幅27%，大幅領先大盤4.7%的跌勢。
「營建F4」的漲幅更優於類股，皇翔大漲71%、長虹63.1%、華固60.7%、鄉林40.5%，還原權息後，股價多創新高；宏普今年來漲幅93.7%、京城32.5%、遠雄擠上「百元俱樂部」等，股價表現都反映四年來的多頭基本面。
法人指出，高獲利營建股今年漲勢驚人，但仍保有相當高的殖利率。例如華固預計去年度每股股利7元，其中現金股利5.5元，股票股利1.5元，以目前市價98.8元換算，殖利率仍有7.1%，現金股息殖利率為5.6%；鄉林預估每股現金股利近5元，換算的現金股息殖利率達6.1%。具高獲利、高殖利率的「雙高」營建股，在3月總統大選後，將成為帶動營建類「兩岸概念」長線多頭氣勢的指標。
2008年2月25日 星期一
20080225--20檔受惠兩岸貨幣升值中概股評析
20檔受惠兩岸貨幣升值中概股評析
經濟日報 記者王皓正 2008-02-25
人民幣續創匯改新高，新台幣近期急起直追，兩岸貨幣升值引爆資金行情。從資產提升觀點分析，中概族群不但具有人民幣計價資產，且大陸投資收益匯回台灣後，更可享升值匯兌收益，坐擁「雙重貨幣升值」題材。
台股22日在新台幣急升的帶動下開低走高，由具資產題材的資產、營建、金融股領軍漲升，在亞股一片跌勢中逆流而上，終場上漲22點，以8,108點收盤，三大法人齊步站在買方，合計加碼台股58億元。
受春節和雪災等影響，大陸1月消費者物價指數（CPI）較去年同期大增7.1%，創11年來最高紀錄，北京當局為抑制通貨膨脹，人民幣近日有加速升值趨勢，人民幣兌美元匯率22日來到7.1428，為匯改以來新高。
新台幣近期急起直追，由於美國聯準會（Fed）元月降息5碼，台美利差逆轉，配合國人海外資金匯回，加上出口商美元賣壓需求不減等，推升新台幣遽升，22日新台幣兌美元匯率為31.495，創21個月來新高價位。
市場人士表示，亞洲央行為抑制通膨，允許各國貨幣加速升值，新台幣上周(18-22日)創2006年12月以來最大單周升幅，人民幣亦同步走升，兩岸貨幣今年以來升值幅度分別為2.9%、2.2%，預期短期內升值趨勢可望持續。
新台幣、人民幣升值話題再起，中概股近期也強勢表態，麗嬰房（2911）、廣宇（2328）、鴻準（2354）等走勢都相對亮眼，具備人民幣、新台幣雙重升值概念的個股，匯兌效應可望逐步顯現。
據統計，去年前三季認列大陸收益金額最多的前20檔個股，以鴻海（2317）218.37億元奪冠，奇美電（3009）41.79億元、可成（2474）41.44億元分居亞、季軍，統一（1216）、南亞（1303）等表現也不錯。
去年前三季大陸投資損益對每股稅後純益（EPS）的貢獻度，可成以7.65元掄元，英華達（3367）4.51元、鴻海3.47元位居二、三，瀚宇博德（5469）、瑞儀光電（6176）的每股獲利貢獻度都超過3元。
大展證券自營部經理胡志欣指出，人民幣與新台幣的後勢看好，台商以人民幣計價的資產將會增值，不管是在匯差、資產方面都有大幅增值的空間，收益再匯回台灣，則將更享有新台幣升值的匯兌收益。
台新投信總經理沈文成表示，與大陸成長動力密切相關的中國收成股，仍是大中華經濟圈的投資主軸，在人民幣、新台幣強升帶動下，若是從基本面來看，大陸強勁的成長力道，配合總統選後的兩岸政策開放，都將促使中國收成股未來營運持續看好。
20080225--台幣升值+抗通膨》18檔雙受惠概念股評析
台幣升值+抗通膨》18檔雙受惠概念股評析
經濟日報 記者謝柏宏、林政鋒、郭維邦、邱馨儀、宋健生 2008-02-25
新台幣兌美元大幅升值，加上近期鋼鐵、麵粉、黃豆等大宗物資再現新一波漲風，台股中的大宗物資、營建、資產、造紙與鋼鐵五大族群因同時具新台幣升值與抗通膨雙概念題材，後市最被看好。
法人指出，元月營收大幅成長，且22日股價站上周線的股票，最具投資價值。 大成、卜蜂、大統益、福壽、泰山、聯華與福懋油等七家大宗物資業者因提早下單因應價格上揚，潛在獲利可觀，上述f七家公司1月營收年長率都在三成以上；鋼鐵業以內銷導向的東和鋼鐵最被看好；造紙業繼調漲3月工業用紙報價後，5月價格可能再度攀高，正隆與榮成可望受惠。
資產類股今年表現銳不可擋，在新台幣加速升值下，包括遠百、遠紡、農林、台肥與士紙，受惠資產加速開發與資產增值潛力，仍為台股人氣匯集股。
芝加哥期貨交易所（CBOT）黃豆3月期貨，22日收盤報每英斗14.2美元；5月期貨一度觸及14.4美元，7月期貨最高升抵14.5425美元，都刷新歷史紀錄。大宗物資業者大成、卜蜂、大統益、福壽、泰山及福懋油等公司的黃豆採合船採購，早在二個月前已下單購買原料，原物料的採購成本與現貨價有一段價差存在，新台幣升值可讓大宗物資廠商獲得超額利潤。
業者表示，繼農曆年前漲價一波之後，國際黃豆價格屢創新高，最快3月就會反映成本再調漲售價。依據國際行情推算，18公升裝的業務用油將漲破900元大關；另外，黃豆做為飼料主原料，業者已經對下游宣布再漲價，每公斤漲幅高達0.7元，將成為歷史次高紀錄。
由於去年全球小麥產量不足，導致美國小麥出口暴增，預估到5月底止的行銷年度前，美國的存量恐怕會降到60年來最低。台灣最大麵粉供應商聯華食品23日邀請麵粉供應商喝春酒時指出，以最新投標的小麥標單價格預估，6月麵粉可能要漲到每袋新台幣1,000元的天價，「還未必標得到」，比目前每袋六、七百元，高出甚多。
大陸鋼鐵龍頭寶鋼日前接受鐵礦商大幅調高今年售價65%，鋼鐵產品漲聲再現，加上新台幣強勁升值題材與國內鋼筋價格不斷攀高，東和、豐興與威致三家電爐鋼筋廠受惠最大，這三家公司主力產品鋼筋以內銷為主，沒有外銷出現匯損的疑慮。
新台幣大幅升值，以外銷為導向的鋼鐵廠叫苦連天，對龍頭鋼廠中鋼來說也是弊大於利；內銷導向的電爐鋼筋廠如東和、豐興、威致等，因進口廢鋼可享受匯率升值好處，營運如虎添翼。
長期來中鋼對匯率風險通常是採用對沖方式避險，這種作法將可能的損失降到最低，相對也不可能從中獲得利潤。但最近新台幣大幅升值，在中鋼內外銷都是以美元報價的情況下，立即受到影響。
中鋼表示，鋼材不論內銷或外銷，都是以交貨前一日的新台幣對美元匯率為基準核算，新台幣快速升值對銷售不利，至於進口鐵礦、煤礦能增加多少利基則還要精算，整體來說是弊大於利。
電爐廠東和、豐興與威致等，因主力產品鋼筋以內銷為主，加上最近國內鋼筋缺貨價格大漲，行情與國際市場脫鉤，除外銷比重較大的威致外，電爐廠不需太煩惱匯率波動問題。
在營建業方面，新台幣升值有助於維持資金面寬鬆，可望刺激投資型購屋需求，帶動華固、興富發及長虹等營建公司的業績與獲利，資產類股也因新台幣升值帶動土地價值提升，資產保值題材跟著啟動。
對造紙業來說，原料兩大來源木片及廢紙價格今年仍將繼續上漲，其中木片預期每公噸將上漲20至30%，廢紙價格過去三星期已上漲11%，包括正隆及榮成兩家工業造紙廠可能再調工業用紙價格，新台幣升值同時降低進口原料成本，雙重利多可望提振上半年公司營收。
