產業剖析》生技類股的投資機會
金鼎投顧 研究員：楊明祺 2007-07-26
結論
鴻海董事長郭台銘在其胞弟因血癌過逝傷痛之餘，提出將投資千億元於醫療生技產業，加上政府為發展生技產業，積極推動相關獎勵措施，台股中的生技類股族群演出無量飆漲的上攻行情，然而近日似乎已有些個股在漲幅已大之後出現大幅震盪，甚至是跌停作收的走勢。
目前是否是逢拉回就積極介入生技股的時機呢？研究員認為就生技產業面來說長期是樂觀發展，然而今年生技類股的飆升行情，市場實有過度瘋狂之嫌，公司不論是否營收有明顯成長、獲利是否有改善、甚至是否已開發、推出生技產品，只要掛上”生技”的名號，股價就漲翻天。
就過去歷史經驗，通常第一波是屬於題材性的全面上漲，第二波將會是屬與媳婦見公婆的階段，公司是否能拿出成績將是市場是否認同或繼續擁戴的關鍵，劣幣與良幣將在此分道揚鑣。而目前生技類股似乎已進入第一波的尾聲，投資人宜提高投資的風險意識。而想投資生技類股的投資人可趁生技類股出現波段回檔整理修正之際，好好做些功課，以尋求搭上產業的順風車。
其中以有接獲國際代工訂單的醫療耗材類與製藥業較具機會。
生物科技產業簡介
生物技術是利用對生物的研究與運用，進行對人類醫學、環境、農業食糧等發展與改善的技術。早期的生物技術，可以追溯到遠古時代埃及人利用酵母菌釀酒，利用微生物之醱酵技術來使食品發酵，或是醱酵生產抗生素等，都是生物技術的使用的例子。
而「生物科技較嚴謹的定義則是：係指利用生物程序、生物細胞或其代謝物質來製造產品及改進人類生活素質的技術」。一般可概括分為廣義與狹義的生物技術：廣義的生物技術是結合物理、化學、動物學、植物學、微生物學、細胞學以及工程學等科學而成的技術學門。
狹義的生物技術，係指新發展的關鍵技術，如蛋白質工程技術遺傳工程技術、基因體工程技術等。
在人類與數種動植物基因圖譜被定序完成，從體細胞中染色體複製技術日益成熟，基因轉殖工程技術不斷進步，種種生物技術的不斷推進，促進人類更佳生活品質的生技產業均被全球公認是未來世界性的重要產業。而欲發展生物科技需要有相當深厚與廣泛的學理基礎，包括有生物化學、遺傳學、免疫學、分子生物學、微生物學、細胞學等。生物科技能應用的產業領域範圍非常廣泛，包括醫藥、農業、糧食、海洋生物、特化工業、醫療器材、能源工業、環境保護甚至軍事方面等等。近年來世界各國均投入資源，積極地進行生技方面的研發與商業化，目前在醫藥市場方面上有著較佳的成績，但由於在技術上的不斷突破，將可擴散至各領域的應用，生物科技將是極具潛力的高科技產業。
國內生技產業發展狀況
經濟部工業局日前預估2006 年台灣生技產業總營業額可達1772 億元，其中，醫療器材產業估計為690 億元、製藥業650 億元、生技產業432 億元。
而依生策會所提供的台灣2005∼2006 年生技產業資訊，包括 :
1. 新興生技產業的廠商家數於2005 年為253 家。
2. 至於新興生技產業，2006 年的營業額達430 億元，每年成長率約15%。
3. 2006 年生技總投資額210 億元，其中的新興生技產業投資金額最高，占55%以上，而以保健食品為主要投資標的。是概括來說目前仍以醫療器材與製藥業產值所占最高，在上市櫃公司之中亦有此相同現象。
我國生技產業包括新興生技產業、製藥產業以及醫療器材產業，其中醫療器材產業成長最快。醫療器材產業2006 年營業額達690 億元，年成長率近17%，是首次超越製藥產業，成為生技產業中營業額最高的部分。
以國外的經驗來說，平均研發一種新開發的藥物需花費10 億美金（約台幣330 億元），且需時10 餘年，台灣製藥相關廠商大多屬於中小企業（中化是國內上市櫃中資本額最高的公司，亦不超過30 億元），台灣生技產業技術能力較國際大廠有段不小差距，因此大多並無具備開發新藥的技術能力與資金，引此大多鎖定在無專利權保護的學名藥製造，另外由於近年來國際大藥廠大多朝向專業分工，委外釋出非核心事業產品代工趨勢明顯。
因此台灣有GMP 標準的製藥廠亦相當有機會，如中化、生達與健橋信元等公司均傳出接獲國外釋出的代工訂單。另外以較低的成本產出物美價廉的產品一向是台灣企業的強項，因此在醫療耗材方面的公司亦將是在國際醫療大廠釋出訂單風潮下，最大的受益者。
投資者須先檢視一下各公司的基本財務資料，以避免在生技題材的大熱潮中，盲目的追逐飆升的股價，未能享受到生技產業起飛的好處，反而將承受較大的投資上風險，遭受到不幸的投資損失。
2007年7月26日 星期四
產業剖析》生技類股的投資機會 -- 20070726
推薦一本新書『股市大贏家──我用K線寫日記』，作者是陳進郎！
這本書Folix剛買，之前看了一些陳進郎先生的文章，覺得他的股市觀念值得參考借鏡，他是一個很成功的例子，推薦給大家去看！
獲利二千倍台股贏家陳進郎 不斷安打的財富累積之道
謝春滿 轉寄 列印
縱橫股市二十年，已靠股市賺進數億元身價的陳進郎，最近將他的操作心得集結成書，分享給所有投資者，他並在出書前接受《今週刊》專訪，親授投資心法。
“觀察主力介入、但還不是漲很多的股票進場，或是做除權行情，通常獲利都還不錯！”
“挑選能夠創造新高的股票，若是二支線型同樣剛突破的股票，當然要選擇套牢區沒有什麼量的，上漲空間比較大。”
“手上要握有主流股或指標股，如果手上沒有的話，至少也要把它列入觀察重點。”
“要不斷地製造安打，讓自己成為一個安打製造機，靠安打累積打點，比選上一支飆股全壘打還來得好。”
“剛入門的人，不要一開始就想賺錢，要行情好的時候，就賺一點小錢；沒行情時，就抱著繳學費的心態，學習怎麼操作。尤其是學生，可以用來試試自己是否具有天賦。”
縱橫股市二十年、獲利二千倍的股市贏家陳進郎，最近將他的操作心得集結成《股市大贏家──我用K線寫日記》一書，分享給所有投資者。他並在出書前接受《今週刊》專訪，對於股市投資者，特別是新手入門的人，陳進郎也毫無保留地提出專業建議。
選股／多頭挑強勢股 除權挑主流
他分享剛入門時的操作經驗給新手們參考。陳進郎透露，剛入門時，他每天看經紀商進出表，研判當天有哪些股票是主力操作的標的，逐一做標記之後，還要回溯前一、二天主力買進的數量是否也很高，確立是主力作多的股票，他會選擇不是漲很多的股票介入。
其次則是掌握除權行情。他說，“每年光是靠除權行情就可以賺很多，即使是在二○○○年行情很差的時候，也沒有什麼賠。”
由於除權之前有些大股東為了避稅，反而會賣股票，拉回時反而是買點。至於如何選股？他建議，除權時要挑主流股，也就是當時最流行的股票，例如IC設計就是今年的主流。如果擔心買錯，一旦買了第二天不對，還可以跑。
“賭博賭大桌！在多頭市場，要賭人氣最旺、最熱絡的股票。”也就是成交量大或成交量慢慢放大的股票，即強勢股，這種股票通常上升的幅度會很陡。但他的操作方式是，當碰到前波反壓時，會先觀察一下，過反壓就加碼。
陳進郎進一步分析他選股的方法，是以當時具有重大營運訊息的個股和當天盤面最強勢的個股為主，用技術分析來評估未來短期內可能的相對漲速，作為汰弱換強的依據。
“將持續大漲的股票，我不惜追高，特別注意領先創近期新高或即將漲停的個股。在資金有限下，手上弱勢的股票，不管是翻黑或賠錢都要賣出。”他強調，就像打撲克牌，你不可能每一把牌都跟，你要用好牌贏的錢來彌補壞牌認賠的錢。
操盤／打破頭尾迷思 賺中間波段
他操作的策略是，開盤的時候先買進有利多的指標個股，因為一開盤中實戶和法人沒辦法馬上就拉漲停，此時正好是散戶買進的時機，因此拉平高盤時就可以進場，先買後賣。到了十二點過後，會看交割的金額夠不夠，再賣掉弱勢股。而且他采分批進出策略，一定會留下一、二支當火種，繼續觀察它是否又要起漲了。
陳進郎認為一般人最容易犯的錯誤是想去抓頭部或底部。事實上頭部和底部是沒辦法抓的，頭部是自然形成的，例如一檔股票跌深了三成，反彈到一、二成，這時頭部才確立。至於為什麼要換股操作，就是因為類股輪動很快，當頭部已形成的股票就不去碰了，操作股票最好去頭去尾，你要取中間最好操作的那一段來操作，這就叫“安打製造機”。他不迷信所謂全壘打，而是強調不斷的安打，才是累積財富之道。
最近台股大好，很多新手開戶進場，陳進郎認為，沒經驗的人可以先買再說，“先射飛鏢，但沒有把握時不要買太多，可以先小買個二成的資金當個試金石。”他建議剛進場的人不要到號子去，因為在號子裡常會道聽途說，反而不好。
不過，他也強調，千萬不要只想賺個幾十萬元就跑，這樣會有後遺症，因為你一旦和股市沾上邊，便很難全身而退，不管跌深或反彈，你都會懊惱不已。因此要有永續經營的概念，因為人不可能一夕致富，如果只是想插花短打，不會成功。
陳進郎引用《一個投機者的告白》作者柯斯托蘭尼的話：“證券交易所就是一個黑暗的房間，常常進出或後來才進來的人，總是比不上一直都待在房間裡的人。”
“投資股市最大的罪惡是懶惰又想賺錢。”陳進郎是一位時時在房間裡的人，永不休息。時時感受市場脈動，他認為，如果想要成功致富，一定要克服懶惰和害怕，才不會白忙一場。(更多精采文章請見《今週刊》551期)
2007年7月25日 星期三
